澳洲國民銀行(NAB)研究團隊解釋說,金價在9月初升至1347美元/盎司的近期高點,是由於地緣政治(主要是朝鮮)的影響,以及由於通脹仍出現低位,使得市場預期未來美國利率上昇路徑相對溫和。

核心要點:

從那之後,美聯儲主席珍妮特•耶倫(Janet Yellen)的言論就不再那麼溫和了。她說,在通脹達到2%之前需要提高利率。此後美元走強、股市普遍走強,市場對朝鮮的緊張情緒也有所消退,這些因素讓黃金的吸引力下降了。儘管前段時間加泰羅尼亞投票要求獨立的事件給黃金提供了支撐,但目前僅位於1270美元/盎司水平,遠低於最近的高點,也低於1300美元/盎司的關鍵門檻。

黃金期貨淨多頭頭寸的趨勢很大程度上是與現貨金價走勢相符合的,對沖基金和基金經理因金價下跌和美元走高而削減頭寸。

2017年1至9月期間,黃金交易型開放式指數基金(ETF)的持有量繼續上升,191.9噸(淨額)流入黃金ETF。北美和歐洲的基金都有資金流入,而中國和印度的ETF則出現資金流出。

展望未來,我們的經濟學家預計,金價將在2017年年底前至1262美元/盎司,而到2018年底升至1300美元/盎司。我們的預測面臨的風險是均衡的。

美國加息預計將會給黃金帶來下行壓力。此外,特朗普政府稅收方案的成功通過將提振股市,並對黃金等避險資產產生負面影響。相反,可能高估的資產價格和地緣政治緊張局勢可能會提供黃金支持。

** Fxstreet.hk 新聞編輯部,FXStreet **