澳元價格預測：0.7000下方看跌偏向

• 澳元/美元的跌勢僅略微逼近 0.7000 爭奪區。
• 受美聯儲加息押注上升支撐，美元仍獲買盤。
• 澳大利亞 8 月就業報告喜憂參半。

週四，澳元（AUD）連續第四個交易日維持防禦態勢，推動澳元/美元承受額外壓力，並試探關鍵的 0.7000 區域。

事實上，現貨再次遭遇美元（USD）持續的買盤興趣支撐；在今年下半年美聯儲（Fed）進一步收緊政策的穩定猜測、收益率上升以及圍繞中東衝突揮之不去的不確定性推動下，美元保持堅挺。

在 9 月高點 0.7240 附近之後，該貨幣對似乎已開啟下行走勢，目前正在測試 200 日簡單移動均線（SMA）附近的關鍵 0.7015 水平。然而，考慮到澳儲行（RBA）鷹派的政策傾向以及國內仍然高企的消費者價格，持續且更深幅度回調的門檻似乎相當高。

儘管動能放緩跡象顯現，澳大利亞經濟仍具韌性

在國內需求和積極的經濟增長支撐下，澳大利亞經濟繼續較許多 G10 經濟體表現出色。持續的通脹也支撐了澳儲行謹慎、數據依賴的政策立場。

不過，在初步數據顯示 9 月製造業採購經理人指數（PMI）降至 49.3、服務業 PMI 從 52.0 和 53.2 分別放緩至 51.4 之後，商業活動似乎失去了一些動能。

貿易數據提供了另一項積極信號：澳大利亞 7 月錄得 19.23 億澳元順差，延續了 6 月 23.41 億澳元的順差。

不過，增長數據則不那麼令人鼓舞。事實上，2026 年第二季度國內生產總值（GDP）季率增長 0.4%，高於前值 0.3%，而年率增長 2.1%，低於此前 2.5% 的年度增幅。

8 月勞動力市場也呈現喜憂參半的跡象，失業率升至 4.6%，就業人數變化增加 3.95 萬人，扭轉了 7 月近 1.6 萬人的下降。

通脹仍是主要制約因素，7 月數據顯示價格壓力遠高於澳儲行 2%-3% 的目標區間，表明回歸目標的過程可能仍將不均衡且漫長。儘管如此，整體通脹率從 3.8% 放緩至 7 月的 3.5%，而由截尾均值衡量的潛在價格壓力則維持在 3.6% 不變。

墨爾本研究所的消費者通脹預期指標強化了這一觀點，9 月維持在 4.9% 不變。

這些數據使澳儲行的通脹任務尚未完成。政策制定者預計通脹要到 2028 年初才會回到目標區間，這使得他們繼續強調耐心，而非迫在眉睫的政策轉向。

中國提供穩定性，但對澳元的支撐有限

中國為澳大利亞經濟提供了穩定性，但並未提供此前擴張週期中支撐澳元的那種增長動力。

中國經濟在 4 月至 6 月期間同比增長 4.3%，工業生產增長重新獲得動能，年初至今增長 5.2%，7 月貿易順差擴大至 1191 億美元，進口和出口均錄得可觀增長提供支撐。不過，從負面來看，在零售銷售僅同比增長 0.4% 後，消費支出仍然疲弱。

此外，商業調查呈現喜憂參半的局面：國家統計局報告稱，8 月製造業 PMI 從 49.2 升至 49.8，而服務業 PMI 維持在 49.0 不變。另一方面，RatingDog 等民間調查仍處於擴張區間，其中製造業從 50.9 升至 51.5，服務業從 50.4 升至 51.4。

8 月通縮壓力似乎有所喘息，CPI 同比上漲 0.8%，高於前值 0.5%，而價格按月上漲 0.4%。生產者價格較上年同期上漲 3.8%，低於上月錄得的 3.5% 增幅。

中國人民銀行（PBoC）週一早些時候維持貸款市場報價利率不變，將一年期利率維持在 3.00%，五年期利率維持在 3.50%。

因此，中國既沒有提供重大提振，也沒有造成顯著拖累。除非數據顯現出更明確的加速或惡化，否則其對澳元/美元的影響可能仍將有限。

儘管增長放緩，澳儲行仍維持鷹派傾向

澳儲行在 8 月 11 日維持官方現金利率（OCR）不變，並保留明確的緊縮傾向，理由是通脹高於目標且前景存在上行風險。此次按兵不動的決定是一致通過的。

會議紀要維持了這種謹慎但鷹派的立場。多位官員警告稱，通脹風險可能會顯現，這將使董事會準備好加息。潛在壓力來源包括數據中心投資增加、成本傳導以及更高的能源價格。

政策制定者討論了加息 25 個基點，但最終認為當前政策設置已足夠具有限制性。他們也承認風險更趨平衡，包括房價下跌以及通脹可能在不對就業造成重大損害的情況下回落。

在 9 月會議之前，預計將公布新的 GDP、勞動力市場和通脹數據，這使得政策將取決於後續數據。

截至目前，投資者預計到年底前將累計收緊約 42 個基點，並預計澳儲行將在 9 月 29 日的會議上將 OCR 上調 25 個基點。

澳元/美元前景：多頭需要重新奪回 0.7200

基準前景

過去幾週，中期前景已惡化，因為該貨幣對仍無法持續重新獲得上行動能。只要維持在 200 日簡單移動均線（0.7019）上方，該貨幣對就應保持其建設性基調不變。在此背景下，短期內出現一些盤整不應被排除在外。值得注意的是，日線相對強弱指數（RSI）正接近超賣區域，這最終可能引發某種"技術性"修正。

看漲偏向的重新恢復可能需要強勁催化劑，即風險偏好趨勢持續改善或美元繼續走弱。

上行情景

更強的風險偏好環境以及令人信服地突破 0.7200，將使 2026 年高點 0.7280 附近進入視野。

在該水平之上，阻力位出現在 0.7300 整數關口，隨後是 2022 年頂部 0.7593。

下行情景

全球風險情緒進一步惡化、美元持續走強，或中國數據再度疲軟，都可能進一步加劇當前的拋售情緒。

初步支撐位於 9 月低點 0.7007（9 月 24 日）。若跌破後者，將增加重新測試 7 月 29 日週低點 0.6922 的可能性

看跌持倉重新獲得動能

根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據，截至 9 月 15 日當週，澳元的投機性看跌持倉有所增強。儘管如此，淨空頭增加至接近 39K 份合約，扭轉了前一週部分改善。不過，4 週變化增至約 5.2K 份合約，顯示儘管最新受挫，更廣泛的持倉趨勢仍然不那麼負面。

此外，未平倉合約繼續攀升，此次達到約 494.1K 份合約。此舉表明，隨著淨空頭加深且參與度上升，交易員正在建立新的看跌頭寸，而不僅僅是在平掉此前的多頭。這表明對澳元負面偏向的信心再次增強。

進一步數據顯示，投機性敞口從 -7.7% 小幅降至 -7.9%，而其百分位仍維持在較高的 83.9。因此，從歷史角度看，看跌敞口顯著，儘管淨持倉百分位為 68.1 表明持倉尚未達到極端水平。敞口的小幅變化也表明，未平倉合約的增加總體上是平衡的。

總體而言，澳元的看跌偏向仍然完好，但更廣泛的趨勢尚未完全逆轉。新的空頭建立是一個負面信號，但 4 週變化為正表明，看跌動能並未明顯加速。就目前而言，數據指向澳元重新承壓，而非進入全面的看跌格局。

關注澳元/美元的關鍵催化劑

美元動態、全球風險情緒以及地緣政治發展仍是澳元/美元近期的主要驅動因素。

與此同時，國內日程表上接下來值得關注的是 9 月 29 日澳儲行的利率決議。

除眼前的公布外，主要風險包括中國經濟更明顯放緩、美聯儲持續謹慎、投資者風險偏好惡化，或澳儲行當前政策立場發生變化。上述任何一種發展都可能迅速改變澳元前景。

技術分析

在日線圖上，澳元/美元交投於 0.7014 附近，隨著現貨價格維持在 0.7022 的 200 日簡單移動平均線（SMA）和 0.7073 的 100 日 SMA 下方，短期看跌偏向延續。該貨幣對還受到附近 0.7079 的水平阻力位和 0.7081 的 55 日 SMA 進一步壓制，強化了上方供應沉重的觀點。動能疲弱，相對強弱指數（RSI）徘徊在 33 附近，暗示超賣狀況正在顯現，而平均趨向指數（ADX）約為 26，表明下跌趨勢已較為成熟，而非處於區間震盪環境。

上行方面，初步阻力位位於 0.7022 的 200 日 SMA，隨後是 0.7073 的 100 日 SMA 和 0.7079 的水平阻力位，0.7081 的 55 日 SMA 進一步增加了這一密集阻力帶。再往上，更高阻力位分別位於 0.7278 和 0.7283，之後是更遠的 0.7661 頂部。下行方面，首個重要支撐位出現在 0.6833，隨後是更深的 0.6660 和 0.6593 水平，若拋壓加劇，0.6414 和 0.6373 將標誌著更廣泛的結構性底部。

（本故事的技術分析由 AI 工具協助撰寫。了解更多。）

外部風險令看漲前景複雜化

一些陰雲仍籠罩著澳元的短期前景。

澳大利亞國內背景與許多發達經濟體相比相對有利，而澳儲行也並不急於放棄其鷹派立場。這應在一定程度上限制看跌衝動。

然而，復甦仍容易受到美元重新走強、地緣政治不確定性持續以及中國經濟只是趨於穩定而非加速的影響。

200 日 SMA 仍是中期前景的關鍵水平。守住其上方可維持建設性結構，但要進一步延續漲勢，仍需令人信服地突破 0.7200。

不過，這樣的走勢將需要美元下行趨勢恢復、風險敏感資產需求增強、美國通脹進一步降溫，或美聯儲出現（可能性較低的）鴿派轉向。

在此之前，外部因素對澳元的影響可能會大於國內基本面。