澳元價格預測：短期前景轉為看跌

• 澳元/美元進一步回落，觸及 0.6950 附近的兩個月新低。
• 美國美元在弱於預期的 PCE 數據公布後持穩。
• 澳大利亞 8 月通脹令多頭失望。

澳元（AUD）周三進一步走弱，推動澳元/美元進一步延續其關鍵 200 日簡單移動均線（SMA）的近期跌破，觸及 .6900 中段附近的兩個月新低。

該貨幣對延續下行趨勢之際，美國美元（USD）缺乏明確方向，不過，國內通脹數據令人失望似乎是現貨明顯下跌的主要來源。

自 9 月高點 0.7250 附近以來，該貨幣對已回吐約 3 美分，主要受美元走勢以及近期澳大利亞通脹壓力動能減弱跡象的影響。

儘管如此，在失守 200 日簡單移動均線（SMA）後，進一步下跌的大門似乎已經完全打開，不過澳大利亞儲備銀行（RBA）鷹派的政策傾向可能會阻止現貨嘗試更深幅度的回調。

澳大利亞經濟正在放緩，但仍保持穩健

在國內需求和積極的經濟增長支撐下，澳大利亞經濟繼續與許多 G10 經濟體相比表現更為有利。持續的通脹也支持澳儲行謹慎、依賴數據的政策立場。

然而，在初步數據顯示 9 月製造業採購經理人指數（PMI）降至 49.3、服務業 PMI 從 52.0 和 53.2 分別放緩至 51.4 之後，商業活動似乎失去了一些動能。

貿易數據提供了另一個積極信號：澳大利亞 7 月錄得 19.23 億澳元順差，延續了 6 月 23.41 億澳元的順差。

不過，增長數據則不那麼令人鼓舞。事實上，2026 年第二季度國內生產總值（GDP）季率增長 0.4%，高於前值 0.3%，而年率增長為 2.1%，低於此前 2.5% 的年度增幅。

8 月勞動力市場也呈現出喜憂參半的跡象，失業率升至 4.6%，就業人數增加 39.5K，扭轉了 7 月近 16K 的下降。

通脹似乎在失去一些動能，最受關注的截尾均值（Trimmed Mean）在過去十二個月錄得 3.6%，儘管總體 CPI 年率從一年前的水平升至 4.0%。

墨爾本研究所的消費者通脹預期指標在 9 月維持於 4.9% 不變，進一步印證了上述數據。

這些數據使澳儲行的通脹任務仍未完成。政策制定者預計通脹要到 2028 年初才會回到目標區間，這意味著重點仍將放在耐心等待，而非迫在眉睫的政策轉向。

中國正在企穩，但並未推動澳元走高

中國為澳大利亞經濟提供了穩定性，但並未提供此前擴張周期中支撐澳元的增長動能。

中國經濟在 4 月至 6 月期間同比增長 4.3%，工業生產增長重新獲得動能，年初至今增長 5.2%，7 月貿易順差擴大至 1191 億美元，進口和出口均錄得可觀增長提供支撐。不過，從負面來看，零售銷售同比僅增長 0.4%，顯示消費支出依然疲弱。

此外，商業調查呈現出令人鼓舞的景象：國家統計局報告稱，9 月製造業 PMI 升至 50.1（前值 49.8），服務業 PMI 升至 50.2 （前值 49.0）。同樣，RatingDog 等民間調查也維持在擴張區間，製造業為 52.1（前值 51.5），服務業為 51.6（前值 51.4）。

8 月通縮壓力似乎有所喘息，CPI 年率升至 0.8%，高於前值 0.5%，而價格月率上漲 0.4%。生產者價格年率下降 3.8%，低於上月錄得的 3.5% 增幅。

中國人民銀行（PBoC）周一早些時候維持貸款市場報價利率不變，一年期利率保持在 3.00%，五年期利率保持在 3.50%。

因此，中國既沒有提供重大提振，也沒有造成顯著拖累。除非數據顯現出更明確的加速或惡化，否則其對澳元/美元的影響可能仍將有限。

澳儲行言出必行……接下來呢？

澳儲行在周二會議上一致決定將官方現金利率（OCR）上調 25 個基點至 4.60%。

聲明稱，中東衝突已將全球能源價格推高至遠高於其 8 月預測中的假設水平，而通脹表現強於預期，短期通脹預期仍處於高位。儘管自年初以來的政策收緊已使經濟放緩，但董事會認為，為在合理時間內使通脹回到目標區間，還需要進一步的限制。

在新聞發布會上，行長 Michele Bullock 表示，國內產能壓力仍是通脹的主要驅動因素，並警告稱，若中東衝突長期持續，企業可能會將更高成本轉嫁給消費者。儘管金融條件已經較為緊縮，董事會仍認為有必要再次加息，並強調政策將繼續以審慎的方式收緊。

Bullock 補充稱，政策制定者需要看到季度核心通脹放緩至約 0.6%，才能更有信心地認為通脹正在回歸目標。

結論

澳儲行此次加息立場偏鷹，反映出持續的國內價格壓力、高企的通脹預期以及更高能源成本導致通脹前景惡化。儘管未來仍可能進一步收緊，但後續決定仍將取決於即將公布的通脹數據。

澳元/美元需要重新站上 0.7200 才能重拾動能

基準展望

過去幾周，中期前景已惡化，因為該貨幣對仍無法持續重獲上行動能。只要位於 200 日簡單移動均線（SMA）0.7026 下方，該貨幣對進一步下跌的可能性就會增加。在此背景下，當前拋售的延續可能會進一步指向 6 月低點 0.6860 附近（6 月 30 日）。

值得注意的是，日線相對強弱指數（RSI）已進入超賣區域，這可能最終帶來一些"技術性"修正的可能。

看漲傾向的恢復可能需要強有力的催化劑，即風險偏好趨勢持續改善，或美元重新且持續走弱。

上行情景

更強的風險偏好環境應首先在 200 日 SMA 處面臨阻力，隨後是 0.7140（9 月 21 日）的週線高點。若進一步上行，2026 年高點附近的 0.7280 將進入視野。

下行情景

全球風險情緒進一步惡化、美元持續走強，或中國數據再度疲軟，都可能進一步加劇當前的拋售情緒。

初步支撐位於 0.6947（9 月 30 日）的 9 月低點。若跌破該水平，重新測試 0.6922（7 月 29 日）的週線低點、並進一步指向 6 月低點的可能性將上升。

空頭重新占據上風

美國商品期貨交易委員會（CFTC）的最新數據顯示，非商業投資者重新建立了對澳元的看跌敞口，逆轉了過去幾週部分空頭回補的情況。儘管持倉水平仍遠未達到今年早些時候的極端看跌水平，但最新報告顯示市場對該貨幣的謹慎情緒正在升溫。

也就是說，投機者將淨空頭頭寸增加至接近 46.7K 份合約，為數週以來最高。此舉明顯快於上週空頭增加的步伐，表明在近期持倉趨於穩定後，投資者對澳元（AUD）的態度變得更加謹慎。

投機性敞口大幅下滑至 -15.3%，進一步印證了這一觀點。該下降反映出更大比例的投機頭寸轉向空頭一側，表明在報告週內，看跌信念顯著增強。

儘管惡化程度明顯，但持倉指標顯示，市場情緒已回到看跌區域，但尚未達到歷史極端水平。

投機性敞口百分位為 77.7，這意味著投機性看跌程度強於約四分之三的觀察值。與此同時，淨 頭寸百分位為 54.4，接近其歷史區間中部，表明儘管空頭增加，但與此前週期相比，整體持倉仍相對均衡。

這一組合表明，投資者對澳元的看法已轉為更為負面，但如果宏觀環境惡化，持倉仍有空間進一步明顯轉向看跌。

此外，中期動能轉為負值，4 週變化重新回到負區間，略高於 2.3K 份合約，逆轉了上週的正值讀數。這表明更廣泛的趨勢再次轉向重建空頭敞口，而非回補現有看跌頭寸。

一週的數據並不能表明出現了新的趨勢，但如果短期持倉進一步增加，將表明投機情緒正對澳元變得更加看跌。

要點總結

本週報告顯示，投機者對澳元的情緒重新轉向看跌。投資者新增了空頭頭寸，投機性敞口顯著走弱，4 週趨勢也重新滑入負區間。

儘管持倉水平仍遠低於歷史極端值，但最新數據表明，市場參與者對澳元（AUD）的態度正變得越來越謹慎。除非即將公布的國內數據或全球風險情緒改善改變宏觀背景，否則未來幾週投機資金流可能繼續偏向下行。

澳元/美元下一步可能受什麼影響？

美元動態、全球風險情緒以及地緣政治發展仍是澳元/美元的主要短期驅動因素。

與此同時，國內日程上值得關注的下一項數據將是 8 月貿易帳結果的公布。

除了眼前的這些數據之外，主要風險還包括中國經濟明顯放緩、美聯儲持續謹慎、投資者風險偏好惡化，或澳儲行當前政策立場發生變化。上述任何一種發展都可能迅速改變澳元前景。

技術面概覽

在日線圖上，澳元/美元交投於 0.6950，現貨價格仍低於 100 日、200 日和 55 日簡單移動均線（SMA），這些均線密集分布在 0.7028 至 0.7083 之間，因此短期基調仍偏看跌。14 日相對強弱指數（RSI）位於 27，顯示超賣狀況，而 14 日平均趨向指數（ADX）約為 34，表明下行趨勢已適度增強，這暗示儘管賣壓占主導，但在價格持續收復上方均線之前，該貨幣對可能容易出現修正性反彈。

上行方面，初步阻力位於接近 0.7028 的 200 日 SMA，隨後是約 0.7063 的 100 日 SMA 和 0.7079 的水平阻力位，55 日 SMA 位於 0.7083，將在此之前進一步強化這一上限，更高阻力位則在 0.7278/0.7283 以及更遠的 0.7661 水平。下行方面，直接支撐位於 0.6833 附近的水平線，進一步支撐位在 0.6660 和 0.6593，若更廣泛的跌勢延續，0.6414 和 0.6373 將進入視野。

（本報道的技術分析由 AI 工具協助撰寫。了解更多。）

外部逆風繼續限制上行空間

一些陰雲仍籠罩著澳元的短期前景。

澳大利亞國內背景與許多發達經濟體相比相對有利，澳儲行也並不急於放棄其鷹派立場。這些因素應會在一定程度上抑制看跌衝動。

然而，復甦仍容易受到美元重新走強、地緣政治不確定性持續以及中國經濟只是趨於穩定而非加速增長的影響。

200 日 SMA 仍是中期前景的關鍵水平。守住該水平上方可維持建設性結構，但要進一步延續漲勢，必須令人信服地突破 0.7200。

不過，這樣的走勢需要美元下行趨勢恢復、風險敏感資產需求增強、美國通脹進一步降溫，或者美聯儲出現（可能性較低的）鴿派轉向。

在此之前，外部因素對澳元的影響可能會大於國內基本面。