澳元價格預測：額外漲幅仍有可能

• 澳元/美元延續週五漲勢，再次觸及0.7260。
• 美元在地緣政治緊張局勢中小幅上漲。
• 西太平洋銀行將於週二公布消費者信心指數。

澳元幾乎不間斷地繼續上漲，推動澳元/美元升至多年高位區域。目前，該貨幣對的積極前景保持不變，得益於澳大利亞通脹高企及澳儲行的鷹派立場支撐。

澳元（AUD）延續週五的反彈，促使澳元/美元重新回到0.7250-0.7260區間，並為較早測試年度高點打開了大門。

該貨幣對的積極表現與風險資產情緒的改善同步，投資者仍對美伊達成協議以結束當前中東危機抱有希望。

與此同時，現貨價格的額外上漲源於美元（USD）缺乏明確方向，市場參與者對白宮在霍爾木茲海峽及整體衝突中的意圖持懷疑態度，這似乎對市場情緒構成壓力。

澳大利亞保持韌性，但出現壓力跡象

澳大利亞經濟整體看起來健康且穩定，坦率地說，其狀況遠優於許多G10同業。

這一表現似乎得益於堅實的國內需求和相當不錯的經濟增長數據。頑固的通脹陰影似乎證明了澳儲行謹慎且依賴數據的立場，尤其是在最近一次會議上將利率提高至4.35%，大致符合市場預期。

支持上述觀點的是採購經理人指數（PMI）初值顯示，製造業為51.0，服務業為50.3，均在4月回升並重回擴張區間。然而，這種反彈更像是緩慢上升，而非活動的顯著回暖……至少目前如此。

另一方面，最新貿易差額數據顯示3月意外錄得18.41億澳元赤字，遠低於2月的50.26億澳元。與此同時，國內生產總值（GDP）顯示經濟在2025年末環比增長0.8%，同比增長2.6%。

不太樂觀的是，勞動力市場似乎有所降溫：3月失業率維持在4.3%，就業變動大幅放緩至1.79萬人，遠低於前一個月接近5萬人。

回到棘手的通脹問題：最新消費者價格指數（CPI）同比上漲4.1%，修正均值和加權中位數均為同比3.5%。在這些數據公布後，任何真正的通脹緩解跡象似乎都難以維持樂觀情緒。

對澳儲行而言，這意味著工作遠未完成，政策制定者繼續表示通脹可能要到2028年中期左右才能回歸目標，重點仍放在耐心上，而非任何即將到來的政策轉向。

中國保持穩定，但動力減弱

中國現在更像是穩定力量，而非以往對澳大利亞經濟的推動力。

來看一些數據：第一季度經濟同比增長5.0%，零售銷售自年初以來增長2.43%，過去12個月增長1.7%。

值得注意的是貿易順差大幅縮減，3月降至略超510億美元，遠低於此前近2140億美元，均因需求疲軟所致。

然而，國家統計局（NBS）報告4月製造業PMI為50.3，服務業則滑入收縮區間，為49.4，顯示商業活動似乎正在恢復動力。同時，私營機構如RatingDog仍顯示擴張，製造業升至52.2，服務業升至52.6。

中國的通縮壓力正在減弱，4月CPI同比上漲1.2%，生產者價格同比上漲2.8%，進一步遠離通縮。

至於中國人民銀行（PBoC），如預期，上月維持一年期貸款市場報價利率（LPR）在3.00%，五年期LPR在3.50%不變。

總的來說，中國不再推動增長上行，但也沒有強力拖累增長，而是保持穩定。

澳儲行仍在抗擊通脹，儘管增長放緩

澳儲行本月早些時候符合市場預期，將官方現金利率（OCR）上調25個基點至4.35%。聲明顯示央行正應對更複雜的環境：前景明顯惡化，增長下調，通脹上升，令政策制定者面臨更為棘手的權衡。

通脹預計將維持更長時間的高位，CPI預計要到2027-2028年左右才能回歸目標。同時，GDP預計將低於趨勢水平，失業率預計逐步上升。

這一轉變很大程度上源於與中東衝突相關的油價衝擊。央行視其為對增長的打擊，同時也是新的通脹壓力來源，正是央行所不願見到的混合局面。聲明中甚至提及若局勢持續，可能出現能源短缺。

不過，目前尚無明顯跡象顯示需求出現實質性回落，基礎通脹壓力依然堅挺，企業越來越多地被預期將轉嫁更高成本。

在新聞發布會上，行長米歇爾·布洛克（Michele Bullock）語氣較為謹慎。她的關鍵信息是利率現已處於限制性區域，這為澳儲行提供了一定的緩衝空間。

她表示，央行現在可以"坐觀其變"，花時間評估衝擊的影響，而非急於進一步加息。這本身就體現了語氣的轉變。

不過，進一步收緊的大門並未關閉。布洛克明確表示，如果更高成本開始傳導至通脹預期，澳儲行將不得不作出回應，可能包括加息。

布洛克還直言不諱地將油價衝擊描述為降低實際收入並"使我們更貧窮"，同時警告即使局勢迅速解決，成本上升仍將持續存在。

總的來說

央行仍然關注通脹，但聽起來不再急於大幅收緊政策。利率現被視為足夠限制性，必要時可暫停加息，儘管能源和通脹預期的風險意味著工作尚未完全完成。

到目前為止，市場預計澳儲行將在6月16日的會議上維持利率不變，而年底前預計還將有約37個基點的額外加息。

澳元/美元反彈，但市場仍需確認

基本情況

該貨幣對已成功突破關鍵的0.7200水平，但仍高度依賴更廣泛的背景。若風險情緒未持續改善或美元未繼續走弱，漲勢可能開始失去動力。

看漲情況

需要進一步的信心。如果風險偏好顯著提升，現貨可能延續上升趨勢，重新瞄準次要阻力位0.7300，最終挑戰2022年的高點0.7593。在這種情況下，投機頭寸預計將發揮作用。

看跌情況

在當前波動的環境下，不應排除動能減弱的可能。如果情緒惡化、美元加速上漲或中國數據令人失望，現貨可能回落至初步爭奪區0.7100以下，同時打開更深跌勢的大門。

反彈確實存在，但市場尚未完全信服。

投機者繼續支持澳元

根據最新的商品期貨交易委員會（CFTC）數據，截至5月5日當週，澳元的投機淨多頭增加至近五週高點的78.7K份合約。

此舉也伴隨著未平倉合約連續第三次上升，此次達到約279.5K份合約。

值得回顧的是，投機者對澳元的情緒在經歷多年淨空頭後，於1月底發生了轉變。

這種情緒轉變反映在該貨幣對的價格走勢中，1月底時交易於0.6900區域，上週某個時間點已接近0.7300區域。

當前對澳元真正重要的因素

短期內，仍然是美元、全球風險情緒和地緣政治。這些依然是價格走勢的關鍵驅動因素。澳大利亞接下來將發布由西太平洋銀行跟蹤的消費者信心指數，同時美國的CPI通脹數據發布也將受到關注。

主要風險包括中國經濟更大幅度放緩、美聯儲更激進的加息、投資者風險情緒的轉變，或澳儲行立場的任何變化。任何一項都可能在短期內迅速擾亂澳元。

技術分析

在日線圖上，澳元/美元交易於0.7250。該貨幣對保持短期看漲偏向，現貨穩健站上約0.7078的55日簡單移動平均線（SMA）和約0.6983的100日SMA，200日SMA位於0.6766，強化了更廣泛的建設性結構。相對強弱指數（RSI）穩固在63點左右，顯示持續的上行動能，儘管平均趨向指數（ADX）低迷在15附近，暗示當前漲勢缺乏強烈趨勢信心。

上方，近期阻力位於0.7283的水平阻力線，這是明顯的障礙，若突破，可能打開通往下一個關鍵阻力位0.7661的大門。下方，初步支撐位於0.7188，隨後是55日SMA（0.7078）和100日SMA（0.6983）形成的密集動態支撐區；進一步走弱將關注0.6833及長期200日SMA（0.6766），更深支撐位於0.6660和0.6593，守護著更廣泛的看漲結構。

（本報導的技術分析借助AI工具完成。）

總結：基調在改善，但疑慮依舊

澳元的整體背景依然支持其走勢，澳儲行的立場應繼續在回調時提供一定支撐。

但這仍是一種高度依賴情緒的貨幣。當信心強勁時，澳元表現良好；當不確定性出現時，美元往往佔據主導。

因此，儘管中期前景仍偏向建設性，短期展望則顯得不那麼確定。上漲勢頭存在，但信心尚未完全確立。