澳元價格預測：歸咎於澳洲聯儲

• AUD/USD 已跌破 0.7000，觸及兩週新低。
• 在美國大選不確定性之際，美元漲跌交替。
• 澳儲行如預期將 OCR 上調 25 個基點至 4.85%。

週二，澳元（AUD）走勢疲弱，推動澳元/美元延續週一的跌勢，並觸及 0.6960 附近的兩週新低。

該貨幣對重新承壓，部分原因是美元（USD）小幅走強，但更主要的原因應歸因於多頭對澳儲行在週二早些時候將政策利率上調至 4.85% 後感到失望，因為該行並未令人信服地暗示近期可能會進一步加息。

從更廣泛的角度看，澳元/美元仍低於 0.7060 附近的關鍵 200 日簡單移動均線（SMA），要改善短期前景，需要持續回升至該水平上方。與此同時，澳大利亞持續高企的通脹應有助於限制更深幅度回調的空間。

澳大利亞表現堅挺，但裂痕已現

在國內需求和積極的經濟增長支撐下，澳大利亞經濟繼續優於許多 G10 經濟體。持續的通脹也支撐了澳儲行謹慎、依賴數據的政策立場。

不過，在初步數據顯示，9 月製造業採購經理人指數（PMI）僅小幅改善至 49.5，而服務業 PMI 則從 49.6 和 51.9 分別回落至 47.8 之後，商業活動似乎已失去一些動能。

貿易數據也提供了另一項積極但溫和的信號，8 月貿易順差僅為 4.95 億澳元，較上月錄得的 13.51 億澳元順差有所增加（前值由 19.23 億澳元修正而來）。

不過，增長數據則不那麼令人鼓舞。事實上，2026 年第二季度國內生產總值（GDP）季率增長 0.4%，高於前值 0.3%，而年率增長 2.1%，低於此前 2.5% 的年度增幅。

然而，勞動力市場在 9 月令投資者失望，失業率維持在 4.7% 不變（8 月數據由 4.6% 上修至 4.7%），而就業變化減少 3.93 萬人，逆轉了 8 月增加 2.93 萬人（前值由 3.95 萬人修正）的局面。

通脹似乎重新獲得了一些動能，最新數據顯示，市場最關注的截尾均值 CPI 在第三季度過去十二個月中錄得 3.7%，而總體 CPI 則較一年前維持在 3.9% 不變。

墨爾本研究所的消費者通脹預期指標在 10 月升至 5.3%，進一步強化了這一趨勢。

這些數據使澳儲行的通脹任務尚未完成。政策制定者預計通脹要到 2028 年初才會回到目標區間，這意味著當前重點仍是耐心等待，而非迫在眉睫的政策轉向。

中國為澳元提供助力

中國為澳大利亞經濟提供了穩定性，但並未提供此前擴張週期中支撐澳元的那種增長動力。

中國經濟在 7-9 月期間同比增長 4.5%。工業生產同比增長 5.5%，年初至今增長 5.3%，重新獲得動能。最新貿易數據顯示，9 月順差為 1335.3 億美元，進口和出口均錄得強勁增長。進一步印證這一局面的是，消費支出依然穩健，零售銷售過去十二個月增長 1.1%。

此外，商業調查也呈現出令人鼓舞的景象：國家統計局報告稱，9 月製造業 PMI 從 49.8 升至 50.1，服務業 PMI 從 49.0 升至 50.2。同樣，RatingDog 等民間調查也維持在擴張區間，製造業從 51.5 升至 52.1，服務業從 51.4 升至 51.6。

9 月通縮壓力似乎有所緩和，CPI 同比上漲 0.9%，高於前值 0.8%，而價格按月上漲 0.2%。生產者價格過去十二個月上漲 5.0%，高於此前預估，也高於上月錄得的 3.8% 增幅。

正如廣泛預期的那樣，中國人民銀行（PBoC）將一年期貸款市場報價利率（LPR）維持在 3.00%，五年期 LPR 維持在 3.50% 不變。

綜合來看，最新中國數據為澳大利亞和澳元提供了一些鼓舞，儘管復甦尚未形成足以為該貨幣提供更持久支撐的動能。

澳儲行作出分歧加息，但下一步仍留有餘地

澳儲行在 6-3 的投票結果下將現金利率上調 25 個基點至 4.85%，此前其大幅上調了通脹預測。總體 CPI 目前預計將在 4.5% 見頂，並在 2027 年末之前保持在 3% 上方。截尾均值通脹預計在 2026 年第四季度為 3.6%，此後僅會逐步回落。

該行表示，價格壓力不再局限於少數領域。國內產能約束、租金、服務和耐用品都在貢獻壓力，而更高的燃料成本正開始傳導至其他價格。人工智慧投資熱潮也在進一步推高科技相關商品和全球需求。米歇爾-布洛克表示，此次加息是必要的，儘管她強調經濟並未出現裂痕跡象，澳大利亞也沒有面臨工資-物價螺旋。

布洛克對下一步行動保持開放態度。可能還需要再次加息，但董事會希望先觀察最新一次加息如何傳導至經濟，再作決定。目前，澳儲行接受一定程度的增長放緩和更高的失業率，作為防止今天的通脹演變為明天問題的代價。

澳元/美元難以找到下一個催化劑

基準展望

短期內不排除進一步橫盤整理的情形。與此同時，從更廣泛的角度看，只要該貨幣對仍低於 0.7060 附近的 200 日簡單移動均線（SMA），就仍面臨進一步下跌的穩固可能。

看漲偏向的恢復可能需要強勁催化劑，即風險偏好趨勢持續改善，或美元（Greenback）重新且持續走弱。

上行情景

若風險偏好持續改善，澳元/美元可能重回接近 0.7060 的 200 日簡單移動平均線（SMA）。再往上看，0.7140（9 月 21 日）的週高點將成為下一個阻力，隨後是 2026 年高點附近的 0.7280（5 月 6 日）。

下行情景

如果空頭重新掌控圍繞澳元的市場情緒，初步支撐應位於 0.6894 的 10 月低點（10 月 15 日）。若跌破該水平，將增加重新測試 6 月底部附近 0.6860（6 月 30 日）的可能性。

空頭仍占主導，但交易動能正在減弱

根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據，截至 10 月 27 日當週，澳元看空持倉總體變化不大。儘管如此，投機性淨空頭增加至約 128.3K 份合約，而週度降幅則明顯收窄至略高於 -1K 份合約。此外，四週變化改善至接近 -65.1K 份合約，表明更廣泛的看空動能開始放緩，儘管仍然明顯為負。

此外，未平倉合約降至約 325K 份合約。儘管如此，在參與度下降的同時，淨空頭僅小幅加深，最新走勢看起來更像是對現有頭寸的持續調整，而非新一輪激進做空。

投機性敞口進一步惡化至 -39.5%，而其百分位降至 21。淨頭寸百分位仍在 0.0 附近，確認絕對淨空頭頭寸仍處於極端歷史水平。不過，較低的敞口百分位表明，相對於未平倉合約的空頭持倉並未達到歷史極端水平。

總體而言，澳元持倉仍明顯偏空，儘管這一信號的力度已有所減弱。創紀錄的淨空頭頭寸繼續壓制該貨幣，但週度惡化放緩、未平倉合約下降以及四週變化改善表明，看空趨勢可能正在失去動能，擠空風險正在上升。

美國大選和就業數據將成為焦點

美元動態、全球風險情緒以及地緣政治發展仍是澳元/美元近期的主要驅動因素。

國內日程上接下來將公布家庭支出數據，不過市場注意力預計仍將集中在美國以及中期選舉結果上，隨後是勞動力市場關鍵數據的發布。

除此之外，主要風險預計將來自中國、持續謹慎的美聯儲、投資者風險偏好的惡化，或澳儲行當前政策立場的變化。

上述任何一種發展都可能迅速改變澳元的前景。

技術分析

日線圖上，澳元/美元報 0.6971，維持看空的短期基調，因為其仍低於 0.7031 的 100 日簡單移動平均線（SMA）和 0.7058 的 200 日簡單移動平均線（SMA），而 55 日簡單移動平均線（SMA）進一步位於 0.7067 上方。這種層層壓制的上方結構表明，反彈目前仍受限；相對強弱指數（RSI）位於 42，仍低於中線，暗示動能依舊偏弱，而接近 22 的平均趨向指數（ADX）則表明趨勢強度僅屬溫和。

上行方面，初步阻力位於 0.7031 的 100 日簡單移動平均線（SMA），隨後是 0.7058 的 200 日簡單移動平均線（SMA）和 0.7067 的 55 日簡單移動平均線（SMA），在更廣泛的阻力位 0.7278、0.7283 和 0.7661 之前，還有一個更高的水平阻力位 0.7079。下行方面，首個值得關注的支撐位於 0.6833 的水平位，隨後是更深的支撐 0.6660 和 0.6593；若拋壓加劇，0.6414 和 0.6373 將標記更遠的下行水平。

（本故事的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。）

總而言之

澳元仍受困於澳儲行與頑固通脹之間的拉鋸，以及一個幾乎不給市場掉以輕心空間的外部環境。澳大利亞相對有韌性的經濟以及來自中國的積極信號提供了一定支撐，不過美元和更廣泛的風險情緒很可能最終決定該貨幣的短期方向。

當前局面尤其有趣之處在於持倉背景。投機性空頭仍處於歷史極端水平，但澳元近期的反彈已獲得期權市場的一些確認，儘管看漲信念遠談不上令人信服。這使得賣方更容易面臨回補空頭後的反彈，而不是指向趨勢的徹底改變。

下一個重要催化劑可能是 11 月 3 日的澳儲行會議。再次加息將強化該行的鷹派立場，並可能為澳元提供一些支撐。

不過，短期前景仍謹慎中性，略偏下行，因為更廣泛的復甦難以獲得動能。更有說服力的反彈可能需要更友好的美元以及全球風險偏好的改善。