澳元價格預測：進一步盤整可能性較大

• 澳元/美元連續兩日上漲後回落，重新測試0.7100低位。
• 受地緣政治不確定性影響，美元攀升至兩日高點。
• 澳大利亞GDP數據將成為本週晚些時候澳洲市場的焦點事件。

澳元似乎已進入盤整階段，澳元/美元迄今的漲幅受限於關鍵的0.7200區域。在這種情況下，該貨幣對仍在尋找更強勁的催化劑，試圖再次衝擊年度高點區域。與此同時，澳元的積極前景暫時未受挑戰，得益於仍然較高的國內通脹和澳儲行的謹慎態度。

本週風險市場開局相當負面，澳元（AUD）回吐部分近期漲幅，面臨新一輪拋售壓力，促使澳元/美元重新測試0.7100低位。

不過，該貨幣對的適度下跌是對美元買盤回歸的反應，這一買盤始終存在於美伊衝突引發的高度不確定性背景下。

澳大利亞：韌性十足，但不再免疫

澳大利亞經濟整體看起來健康且穩定，坦率地說，狀況遠好於許多G10國家同行。

這一表現似乎得益於堅實的國內需求和相當不錯的經濟增長數據。通脹頑固的陰影似乎證明了澳儲行（RBA）採取謹慎且依賴數據的立場，尤其是在最近一次會議上將利率上調至4.35%，大致符合市場預期。

支持上述觀點的是5月份採購經理人指數（PMI）最終數據顯示製造業為50.7（此前為51.3），而服務業初值為47.7（此前為50.7）。

同樣，最新的貿易差額數據顯示3月份意外錄得18.41億澳元赤字，遠低於2月份的50.26億澳元。與此同時，國內生產總值（GDP）顯示2025年末經濟環比增長0.8%，同比增長2.6%。本週晚些時候，我們將看到1月至3月期間的經濟表現，市場普遍預期結果相當穩健。

不太樂觀的是，過去幾個月勞動力市場有所降溫。4月份失業率上升至4.5%（此前為4.3%），就業人數減少1.86萬人（此前修正為增加2.33萬人）。

關於通脹，4月份消費者物價指數（CPI）同比上漲4.2%（此前為4.6%），截尾均值略升至3.4%（此前為3.3%），加權中位數在過去12個月保持穩定於3.5%。總體來看，真正的通脹回落跡象仍不明顯，儘管方向大致正確。墨爾本研究所最新的消費者通脹預期也從5月份的5.9%降至5.6%，在某種程度上強化了這一觀點。

對澳儲行而言，這意味著工作遠未完成，政策制定者繼續表示通脹可能要到2028年中期左右才能回歸目標，重點仍放在耐心等待，而非即將轉向。

中國提供穩定性，而非動力

中國現在更像是澳大利亞經濟的穩定力量，而非以往的推動力。

來看一些數據：第一季度經濟同比增長5.0%，零售銷售自年初以來增長1.9%，截至4月同比僅增長0.2%。此外，工業生產上月同比增長4.1%，年初至今增長5.6%，均低於預期。

值得注意的是貿易順差大幅縮減，3月份僅略超510億美元，遠低於此前近2140億美元，均因需求疲軟所致。

不過，國家統計局（NBS）報告5月份製造業採購經理人指數為50（此前為50.3），服務業回升至擴張區間50.1（此前為49.4），顯示商業活動似乎正在回暖。同時，私營機構RatingDog仍指向擴張，儘管製造業指數降至51.8，服務業數據將於本週晚些時候公布。

中國的通縮壓力正在減弱，4月份CPI同比上漲1.2%，生產者價格同比上漲2.8%，進一步遠離通縮。

至於中國人民銀行（PBoC），央行在最新會議上維持一年期貸款市場報價利率（LPR）3.00%和五年期LPR 3.50%不變，符合市場普遍預期。

總的來說，中國不再推動增長上行，但也沒有大幅拖累經濟，只是在保持穩定。

頑固的價格令澳儲行保持警惕

澳大利亞儲備銀行（RBA）本月初如預期將官方現金利率（OCR）上調25個基點至4.35%，但整體信息傳遞出日益增長的不確定性。

央行預計通脹將維持較高水平更長時間，CPI預計要到2027年至2028年左右才能回歸目標區間，同時經濟增長放緩，失業率逐步上升。此轉變很大程度上源於中東衝突引發的油價衝擊，澳儲行視其為經濟活動的拖累和新的通脹壓力來源。

儘管如此，政策制定者認為需求尚未明顯減弱，且企業越來越可能將成本上升轉嫁給消費者。

行長米歇爾·布洛克（Michele Bullock）在新聞發布會上語氣稍顯平和，表示利率現已明顯具有限制性，為央行"坐觀其變"提供了空間。但她也明確表示，如果能源成本上升開始影響通脹預期，進一步收緊政策仍有可能。

會議紀要強化了鷹派立場，政策制定者對持續的通脹比經濟放緩更為擔憂，有人警告如果澳儲行不夠堅定，通脹預期可能失錨。

對市場而言，更廣泛的信息是澳儲行仍遠未轉向鴿派。利率可能維持較長時間的限制性，這一背景應繼續為澳元提供一定支撐，尤其是在通脹保持頑固的情況下。

與此同時，市場預計澳儲行將在6月16日的會議上維持官方現金利率不變，並預計年底前還將有約24個基點的額外收緊。

澳元表現穩健，但疑慮依然存在

基本情況

該貨幣對已重新聚焦於關鍵的0.7200水平，但仍然在很大程度上依賴於更廣泛的背景。若風險情緒未能持續改善或美元持續走弱，漲勢可能開始失去動力。

多頭情況

需要進一步的信心。如果風險偏好顯著提升，現貨可能延續上漲趨勢，挑戰2026年接近0.7280的高點，緊鄰0.7300這一小阻力位。更高處，2022年的頂點0.7593等待著。投機頭寸似乎傾向於這一情景。

空頭情況

在當前波動的環境下，不應排除進一步動能喪失的可能。如果情緒惡化，美元加速上漲，或中國數據持續令人失望，現貨可能進一步回落，在相對短期內爭奪關鍵的0.7000附近水平。

漲勢確實存在，儘管市場尚未完全信服。

頭寸仍支持澳元

根據最新的商品期貨交易委員會（CFTC）數據，截至5月26日當周，澳元的投機淨多頭頭寸回落至自3月初以來的最低水平，約為60.2K份合約。

這一變動也與未平倉合約的持續上升同步，未平倉合約攀升至約302.8K份合約。

值得回顧的是，投機者對澳元的情緒在經歷多年淨空頭後，於1月底發生了轉變。

儘管該貨幣對在此期間走勢停滯，但其前景總體仍然建設性，為短期內進一步上漲鋪平了道路。

接下來需關注的催化因素

短期內，焦點仍然是美元、全球風險情緒和地緣政治。這些仍是價格走勢的關鍵驅動因素。澳大利亞方面接下來將公布住房部門數據、第一季度經常賬戶結果以及澳儲行哈珀的講話。

主要風險包括中國經濟更大幅度放緩、美聯儲更為激進、投資者風險情緒的轉變，或澳儲行立場的任何變化。任何一項都可能在短期內迅速擾亂澳元走勢。

技術面概況

在日線圖上，澳元/美元交易於0.7158，保持溫和的看漲偏向，因其位於關鍵移動均線之上。55日簡單移動平均線（SMA）位於0.7104，100日SMA位於0.7053，200日SMA位於0.6817，均低於現價，表明儘管近期盤整，整體趨勢依然建設性。動能表現平淡，相對強弱指數（RSI）徘徊在中性50附近，平均方向指數（ADX）約為17，暗示目前方向性信心仍較為有限。

上方，近期阻力位於0.7278，附近0.7283形成緊密阻力區；若能持續突破該區域，將打開通往下一個關鍵阻力位0.7661的大門。下方，初步支撐見於近期水平0.7079，55日SMA 0.7104和稍低的100日SMA 0.7053提供支撐，更深支撐位於0.6833和0.6660，若賣方重新掌控，進一步支撐位見於0.6593及0.6414–0.6373。

（本報導的技術分析借助AI工具完成。）

結論：建設性，但尚未令人信服

澳元的整體背景依然支持其走勢，澳儲行的立場應繼續在回調時提供一定支撐。

但這仍是一種高度依賴情緒的貨幣。當信心強勁時，澳元表現良好；當不確定性增加時，美元往往佔據主導。

因此，儘管中期故事仍偏向建設性，短期前景則顯得不那麼確定。上漲勢頭存在，但信心尚未完全建立。