澳元價格預測：進一步上漲仍有可能

• 澳元/美元缺乏明確方向，在 0.7000 區域附近震盪。
• 美元設法恢復一些平衡，並扭轉近期跌勢。
• 澳洲下一項值得關注的數據是 7 月 23 日公布的勞動力市場報告。

澳元的反彈似乎遇到了一些阻力，澳元/美元的上行動能目前難以令人信服地突破 0.7000 關口。與此同時，只要該貨幣對仍位於其關鍵的 200 日簡單移動平均線（SMA）0.6880 上方，其建設性前景就保持不變。從更廣泛的角度看，澳儲行謹慎的立場也在澳元偶爾走弱時提供支撐。

本週後半段，澳元（AUD）面臨新的下行壓力，促使澳元/美元回吐近期兩日反彈的一部分，並再次挑戰其關鍵的 0.7000 關口。

該貨幣對的小幅回撤與美元（USD）的良好反彈同步，美元指數（DXY）收復了近期大幅拋售的一部分。美元的反彈源於勞動力市場的穩健數據，儘管消費者需求動能有所減弱，且市場對美聯儲加息的押注下降，尤其是在通脹壓力降溫的背景下。

堅實基礎，動能放緩

整體來看，澳大利亞經濟確實顯得健康且穩定，坦率地說，其狀況也明顯好於許多 G10 貨幣對手。

這一表現似乎得益於穩健的國內需求，以及經濟增長方面相當不錯的數據。頑固通脹的陰影似乎證明了澳大利亞儲備銀行（RBA）謹慎且依賴數據的立場是合理的，尤其是在最近一次會議之後，該行將利率上調至 4.35%，大體符合市場預期。

作為上述觀點的支撐，6 月採購經理人指數（PMI）終值顯示，製造業為 51.5（前值 50.7），服務業為 50.5（前值 48.7）。

削弱國內基本面光彩的是，最新貿易帳數據顯示，5 月出現 30.18 億澳元逆差，逆轉了 4 月 13.83 億澳元順差的局面。此外，國內生產總值（GDP）數據令市場失望，2026 年第一季度經濟環比增長 0.3%（前值 0.9%），同比增長 2.5%（前值 2.5%），兩項數據均低於預期。

與此同時，勞動力市場依然健康。事實上，5 月失業率小幅降至 4.4%（前值 4.5%），就業人數增加 4.06 萬人（前一個月修正後為減少 4.07 萬人）。

在通脹方面，5 月數據並不算有說服力：消費者物價指數（CPI）同比降至 4.0%（前值 4.2%），而截尾均值和加權中值在過去 12 個月均升至 3.6%（前值 3.4%）。通脹放緩的速度依然疲弱，儘管方向總體仍然正確。某種程度上，墨爾本研究所最新的消費者通脹預期也印證了這一觀點，7 月降至 4.7%（前值 5.5%）。

對澳儲行而言，這意味著任務仍未完成，因為政策制定者繼續暗示通脹可能要到 2028 年年中左右才會回到目標區間，這使得市場重點仍牢牢放在耐心等待，而非任何迫在眉睫的政策轉向上。

展望未來，投資者預計央行將在 8 月會議上維持當前立場，而他們目前預計到年底僅會有略高於 14 個基點的緊縮。

中國保持穩定，但不再領跑

如今，中國看起來更像是一個穩定因素，而不再是通常為澳大利亞經濟提供助力的順風。

來看一些數據：4-6 月期間，經濟同比增長 4.3%，6 月零售銷售同比增長 1%。此外，工業生產保持強勁勢頭，過去 12 個月增長 5.3%。

值得注意的是，貿易帳強勁回升，6 月順差從上月的 1054 億美元擴大至 1256.2 億美元，進口和出口均明顯增長。

同樣，商業活動似乎正在重新獲得動能，因為國家統計局（NBS）報告稱，5 月製造業 PMI 為 50.3（前值 50），服務業為 50.2（前值 50.1）。此外，像 RatingDog 這樣的民間指標在 6 月也仍處於擴張區間，製造業為 51.7，服務業為 54.1。

在 CPI 令市場失望、同比僅上漲 1.0%（前值 1.1%）之後，中國的通縮趨勢似乎再次顯現。按月計算，價格下降 0.1%，而生產者價格過去 12 個月上漲 4.1%，高於上月錄得的 3.9% 年增幅。

在貨幣政策方面，市場普遍預計中國人民銀行（PBoC）下週將按兵不動，維持一年期貸款市場報價利率（LPR）在 3.00% 不變，五年期 LPR 在 3.50% 不變。

總而言之，中國不再推動增長進一步走高，但也沒有在明顯拖累增長。它只是讓局勢保持穩定。

澳儲行保留所有選項

正如市場普遍預期，澳大利亞儲備銀行（RBA）在 6 月 16 日的會議上將官方現金利率維持在 4.35% 不變。

儘管隨附聲明仍保持鷹派基調，但政策制定者對通脹取得的進展似乎稍感安心。董事會重申，價格壓力仍然過高，如果通脹表現出更強的持續性，可能仍需要進一步收緊政策，同時更高的能源成本和地緣政治緊張局勢被視為關鍵的上行風險。

行長米歇爾-布洛克（Michele Bullock）在新聞發布會上語氣更為平衡。儘管她沒有排除再次加息的可能性，但她指出，最新數據總體上與預期一致，經濟並未走向衰退，勞動力市場仍相對有韌性。換句話說，央行並沒有再次收緊政策的緊迫性。

會議紀要也傳達了同樣的信息。政策制定者一致認為，在維持限制性政策立場的同時保持利率不變，是在將通脹拉回目標與保住勞動力市場成果之間的最佳平衡。再次加息的大門仍然敞開，但目前澳儲行似乎願意給此前的加息更多時間，讓其逐步傳導至經濟中。

重返 0.7000 上方之路

基本情景

只要仍高於其關鍵的 200 日 SMA，約在 0.6880 附近，該貨幣對的前景預計仍將偏向進一步上漲。然而，要使這一情景成真，需要出現強有力的催化劑，而且高度依賴更廣泛的背景：如果風險情緒沒有持續改善，或者美元沒有繼續走弱，額外上漲的概率可能開始失去動能。

看漲情景

還需要更強的信心。如果風險偏好明顯升溫，現貨價格應先觸及心理關口 0.7000，然後是 0.7200 這一標尺，之後再衝向接近 0.7280 的 2026 年高點，緊鄰較小的 0.7300 關口。再往上看，2022 年高點 0.7593 仍在前方。目前投機性倉位似乎正傾向於這一情景。

看跌情景

在當前波動的環境下，我們不能排除動能進一步減弱的可能。如果市場情緒惡化、美元進一步獲得動能，或者中國數據持續令人失望，現貨價格可能進一步回落，並首先考驗其位於 0.6880 附近的關鍵 200 日 SMA。

在當前背景下，最終的復甦似乎更為遙遠，而市場參與者似乎正在關注這些發展。

倉位顯示悲觀情緒正在減弱

截至 7 月 7 日當週，澳元的投機性倉位進一步下降，淨倉位從前一週的 -17.7K 份合約降至 -24.7K 份合約。美國商品期貨交易委員會（CFTC）的最新數據顯示，淨空頭連續第三週上升，這反映出對今年早些時候看漲過度的修正。

事實上，淨倉位又減少了 7.0K 份合約，而未平倉合約則從 215.8K 份合約降至 204.8K 份合約。後者的下降表明，投資者主要是在平倉，而不是積極建立新的看空押注。

話雖如此，整體情況略顯不那麼悲觀。過去 4 週內，淨倉位從 -59.5K 份合約改善至 -42.8K 份合約，表明清算速度開始放緩。與此同時，淨倉位和投機敞口百分位仍分別高達 74 和 75，這表明從歷史角度看，倉位仍相當偏多。

這些新數據總體表明，澳元的樂觀情緒正在減弱，而非徹底轉為看空。此外，投資者仍在削減倉位，但近期幾週出現的大規模拋售似乎正在消退，如果宏觀背景惡化，其倉位仍有進一步變化的空間。

下一個催化劑

短期內，美元、全球風險情緒和地緣政治仍是主要焦點。這些仍是價格走勢的關鍵驅動因素。與此同時，投資者將密切關注下週中國人民銀行的利率決議，而就業報告的公布應是澳大利亞國內最重要的事件。

主要風險包括中國經濟更明顯放緩、美聯儲持續謹慎、投資者風險情緒變化，或澳儲行立場出現任何轉變。上述任何一種情況都可能在短期內迅速擾亂澳元。

技術水平

在日線圖上，澳元/美元交投於 0.6995，維持輕微看跌的短期偏向，因為其仍低於 55 日和 100 日簡單移動均線（SMA），這兩條均線聚集在 0.7067–0.7062 附近，而位於 0.6884 的 200 日 SMA 則在下方提供更深層次的趨勢支撐。動能有所改善，相對強弱指標（RSI）位於 52.5，進入正區間，而平均趨向指數（ADX）接近 28.6，顯示當前處於中等但並不激進的方向性階段，暗示看跌壓力正在減弱，但尚未完全逆轉。

上行方面，初步阻力位於 0.7062 的 100 日 SMA，隨後是 0.7067 的 55 日 SMA 和 0.7079 的水平阻力，形成一道密集阻擋，多頭必須突破這一帶，才能打開通往 0.7278 和 0.7283 的空間，更遠處的上限在 0.7661。下行方面，直接支撐位於當前水平附近，更強的需求出現在 0.6833 的水平線和 0.6884 的 200 日 SMA，而若跌破該區域，則將暴露 0.6660、0.6593、0.6414 和 0.6373 等更低支撐位。

(本報導的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。)

總結

從更大的格局來看，澳元仍具建設性，但上行之路正變得更加艱難。澳大利亞國內背景繼續優於許多發達經濟體，而澳儲行也並不急於放棄其略偏鷹派的立場。然而，這種支撐正被堅挺的美元、持續的地緣政治緊張局勢以及正在企穩而非加速的中國經濟所抵消。

目前來看，0.6880 附近的 200 日 SMA 仍是關鍵區域。守住該水平可維持更廣泛的看漲結構，但要令人信服地突破 0.7000，可能需要美國通脹持續回落、美聯儲轉向更鴿派，或全球風險偏好顯著改善。

在此之前，預計澳元將更多受外部因素而非國內基本面驅動。