澳元價格預測：盤整情緒保持不變

• 澳元/美元在適度上漲中設法重新獲得平衡並攀升至0.7150。
• 隨著美伊達成協議的希望重新浮現，美元動能有所減弱。
• 澳大利亞4月份貿易順差接近18億澳元。

澳元似乎已進入盤整階段，迄今為止澳元/美元的漲幅受限於關鍵的0.7200區域。在這種情況下，該貨幣對仍在尋找更強的催化劑，試圖再次衝擊年度高點區域。與此同時，澳元的積極前景暫時未受挑戰，得益於仍然較高的國內通脹和澳儲行的謹慎態度。

澳元（AUD）加快步伐，拋開週三對美元（USD）的明顯回調，推動澳元/美元週四重返0.7150區域。

話雖如此，地緣政治局勢的改善情緒繼續壓制美元，投資者仍對美伊可能達成協議抱有希望，該協議將結束當前衝突並最終促使霍爾木茲海峽重新開放。

韌性經濟面臨日益增長的逆風

澳大利亞經濟整體看起來健康且穩定，坦率地說，狀況遠好於許多G10國家同行。

這一表現似乎得益於堅實的國內需求和相當不錯的經濟增長數據。黏性通脹的陰影似乎證明了澳儲行（RBA）謹慎且依賴數據的立場，尤其是在最新一次會議上將利率提高至4.35%，大致符合市場預期。

支持上述觀點的是5月份採購經理人指數（PMI）最終數據顯示製造業為50.7（此前為51.3），服務業為48.7（此前為50.7）。

為國內基本面增添色彩的是，最新貿易帳數據顯示4月份實現17.91億澳元順差，扭轉了3月份的10.24億澳元逆差。與此同時，最新的國內生產總值（GDP）數據略顯令人失望：2026年第一季度經濟環比增長0.3%（此前為0.9%），同比增長2.5%（此前為2.5%），均未達到市場共識。

仍有不太樂觀的一面，過去幾個月勞動力市場有所降溫。事實上，4月份失業率上升至4.5%（此前為4.3%），就業人數減少1.86萬人（此前修正為增加2.33萬人）。

關於通脹，4月份數據顯示消費者物價指數（CPI）同比上漲4.2%（此前為4.6%），截尾均值上升至3.4%（此前為3.3%），加權中位數在過去12個月保持穩定於3.5%。總體來看，真正的通脹緩解感依然微弱，儘管方向似乎基本正確。進一步印證這一觀點的是，最新的墨爾本研究所消費者通脹預期在5月份降至5.6%（此前為5.9%）。

對澳儲行而言，這意味著工作遠未完成，政策制定者繼續表示通脹可能要到2028年中期左右才能回歸目標，重點仍放在耐心上，而非任何即將到來的政策轉向。

中國穩住局勢，而非加速增長

中國現在更像是穩定力量，而非以往對澳大利亞經濟的助推風。

來看一些數據：第一季度經濟同比增長5.0%，零售銷售自年初以來增長1.9%，截至4月同比僅增長0.2%。此外，工業生產上月同比增長4.1%，年初至今增長5.6%，均未達到預期。

值得注意的是貿易順差大幅縮減，3月份僅略超510億美元，遠低於此前近2140億美元，均因需求疲軟所致。

然而，國家統計局（NBS）報告5月份製造業採購經理人指數為50（此前為50.3），服務業回升至擴張區間50.1（此前為49.4），顯示商業活動似乎正在恢復。同時，私營機構RatingDog的數據顯示製造業為51.8，服務業改善至54.4，仍指向擴張。

中國的通縮壓力正在減弱，4月份CPI同比上漲1.2%，生產者價格同比上漲2.8%，進一步遠離通縮。

至於中國人民銀行（PBoC），該行在最新會議上將一年期貸款市場報價利率（LPR）維持在3.00%，五年期LPR維持在3.50%，符合普遍預期。

總之，中國不再推動增長加速，但也沒有大幅拖累增長，而是保持穩定。

澳儲行傳遞"更高更久"的信息

澳大利亞儲備銀行（RBA）在5月初符合預期，將官方現金利率（OCR）上調25個基點至4.35%，但整體信息顯示不確定性加劇。

央行現預計通脹將保持更高水平更長時間，CPI預計僅在2027年至2028年左右回歸目標區間，同時經濟增長放緩，失業率逐步上升。此轉變很大程度上源於中東衝突引發的油價衝擊，澳儲行認為這既拖累經濟活動，也帶來新的通脹壓力。

儘管如此，政策制定者認為需求尚未明顯減弱，且企業越來越可能將更高成本轉嫁給消費者。

會議紀要強化了鷹派立場，政策制定者對持續的通脹比經濟放緩更為擔憂，一些人警告如果澳儲行不夠堅定，通脹預期可能會失錨。

週四早些時候，行長米歇爾·布洛克（Michele Bullock）和助理行長莎拉·亨特（Sarah Hunter）基本堅持了央行現有論調，表示澳大利亞經濟大致按預期發展。

布洛克表示，最新聯邦預算對需求的影響不太可能與澳儲行此前預期有實質差異，同時淡化了工資-價格螺旋的風險。

亨特指出，第一季度GDP數據大致符合澳儲行預測，並重申貨幣政策仍然具有一定的緊縮性。

此外，Bullock 認為人工智能熱潮"加速"了全球經濟活動，強調了技術在支持經濟增長中的日益重要作用。

這些言論並未提供太多新的指引。央行對當前的前景保持滿意，認為政策具有抑制性，並且對近期經濟數據沒有重大意外預期。

與此同時，市場預計澳儲行將在6月16日的會議上維持現金利率（OCR）不變，同時預計年底前將額外收緊近25個基點。

澳元保持穩定

基本情況

該貨幣對已重新聚焦於關鍵的0.7200水平，但仍高度依賴更廣泛的背景。若風險情緒未能持續改善或美元未持續走弱，漲勢可能開始失去動力。

看漲情況

需要進一步的信心。如果風險偏好顯著提升，現貨可能延續上升趨勢，挑戰2026年接近0.7280的高點，緊鄰0.7300的小阻力位。更高處，2022年的頂點0.7593等待著。投機頭寸似乎傾向於這一情景。

看跌情況

在當前波動的環境下，不應排除進一步失去動力的可能。如果情緒惡化，美元加速上漲，或中國數據持續令人失望，現貨可能進一步回落，並在相對短期內爭奪關鍵的0.7000附近。

漲勢確實存在，儘管市場尚未完全信服。

頭寸繼續偏好澳元

根據最新的商品期貨交易委員會（CFTC）數據，截至5月26日當週，澳元的投機淨多頭頭寸回落至自3月初以來的最低水平，約為60.2K份合約。

這一變動也與未平倉合約的持續上升同步，未平倉合約攀升至約302.8K份合約。

值得回顧的是，投機者對澳元的情緒在經歷多年淨空頭後，於1月底發生轉變。

儘管該貨幣對在此期間經歷了修正走勢，但其前景整體仍然建設性，為短期內進一步上漲鋪平道路。

下一個關注的催化劑

短期內，焦點仍然是美元、全球風險情緒和地緣政治。這些仍是價格走勢的關鍵驅動因素。澳大利亞方面接下來將公布4月份貿易差額數據，並有澳儲行官員Bullock和Kent發表講話。

主要風險包括中國經濟更大幅度放緩、美聯儲更激進的政策、投資者風險情緒的轉變，或澳儲行立場的任何變化。任何一項都可能在短期內迅速擾亂澳元走勢。

技術分析

在日線圖上，澳元/美元交投於0.7141，保持建設性偏向，因其仍位於55日、100日和200日簡單移動均線（SMA）之上，這些均線大致聚集在0.71至0.68之間。此布局表明儘管動能略有減弱，回調仍受到支撐，相對強弱指數（RSI）徘徊於中性50線附近，平均方向指數（ADX）低於20，暗示趨勢較弱但仍然完整。

下方初步支撐位於附近的水平線0.7079，由下方的55日SMA加強，100日SMA和0.6833水平線構成更深的支撐區，進一步下方為0.6660。上方即時阻力位於0.7278，緊隨其後的是0.7283的緊密供應帶，更遠的阻力位於0.7661，突破該位將有助於恢復更強的看漲延伸。

（本報導的技術分析借助人工智能工具完成。）

基本面支持，動能不確定

澳元的整體背景依然支持其走勢，澳儲行的立場應繼續在回調時提供一定支撐。

但這仍是一種高度依賴情緒的貨幣。當信心強勁時，澳元表現良好；當不確定性增加時，美元往往佔據主導。

因此，儘管中期故事仍偏向建設性，短期前景則顯得不那麼確定。上漲勢頭存在，但信心尚未完全建立。