澳元價格預測：起飛？

• 澳元/美元升至北向 0.7100 上方的兩個月新高。
• 由於美聯儲加息押注縮減，美元仍處於守勢。
• 澳大利亞就業報告和初步採購經理人指數（PMI）成為本週澳洲市場的全部焦點。

澳元延續多週反彈，終於重新收復關鍵的 0.7100 關口並進一步上行，兌美元走強。事實上，澳元/美元正在積聚動能，看起來正繼續走高，0.7200 阻力位在年度高點之前。與此同時，澳儲行的謹慎立場以及仍然頑固的國內通脹，可能會在澳元偶爾走弱時為其提供支撐。

澳元（AUD）延續上週五對美元（USD）的顯著漲勢，在新交易週伊始表現相當積極，推動澳元/美元自 6 月初以來首次重新站上 0.7100 關口上方。

事實上，該貨幣對的積極基調出現在美元情緒進一步惡化之際，背景是市場對美聯儲下月會議加息的押注繼續減少。此外，鑑於近期缺乏重大新聞，市場對中東衝突的持續懷疑似乎已被擱置。

推動現貨價格明顯反彈的因素之一是，澳元似乎受到澳大利亞儲備銀行（RBA）8 月 11 日最新鷹派按兵不動決定的良好支撐，該決定符合更廣泛的共識，並保留了進一步收緊的可能性。

澳大利亞國內背景仍具韌性

總體而言，澳大利亞經濟看起來健康且穩定，說實話，其狀況遠好於許多 G10 經濟體。

這一表現似乎得益於穩健的國內需求以及相當不錯的經濟增長數據。頑固通脹的陰影似乎也證明了澳儲行謹慎且依賴數據的立場是合理的。

作為健康基本面的一部分，國內商業活動在 7 月仍處於擴張區間，此前採購經理人指數（PMI）終值顯示，製造業為 52.0（前值 51.5），服務業為 53.6（前值 50.5）。

進一步增添亮色的是，最新貿易帳數據顯示，6 月順差為 19.29 億澳元，扭轉了 5 月 23.67 億澳元的逆差。不過，最新國內生產總值（GDP）數據令市場失望，2026 年第一季度經濟環比增長 0.3%（前值 0.9%），同比增長 2.5%，與 2025 年第四季度的增速持平。

與此同時，就業市場依然堅挺。事實上，6 月失業率維持在 4.4% 不變，就業人數增加了 7.63 萬人（高於上月修正後的 4.4 萬人增幅）。

在通脹方面，6 月數據略低於預期，短暫引發市場猜測澳儲行可能暫時按兵不動。儘管通脹放緩的速度仍然偏弱，方向看起來總體仍然正確。 

最新的墨爾本研究所消費者通脹預期從 5.5% 降至 7 月的 4.7%，在某種程度上強化了這一觀點。

對澳儲行而言，這意味著任務仍未完成，因為政策制定者繼續暗示通脹可能要到 2028 年初某個時候才會回到目標區間，這使得市場重點仍牢牢放在耐心等待，而非任何迫在眉睫的政策轉向上。

展望未來，投資者目前預計該央行到年底將僅收緊貨幣政策略高於 4 個基點，而在 9 月 29 日的會議上，官方現金利率（OCR）應維持不變。

中國提供的是穩定，而非動能

如今，中國看起來更像是一個穩定因素，而不是通常為澳大利亞經濟提供順風的力量。

來看一些數據：4-6 月期間經濟同比增長 4.3%，而 7 月零售銷售同比僅增長 0.6%。此外，工業生產的增長勢頭有所放緩，上月同比增長 4.5%。

值得注意的是，貿易帳強勁回升，6 月順差從上月的 1054 億美元擴大至 1256.2 億美元，進口和出口均明顯增長。

不過，最新商業活動指標讓投資者摸不著頭腦，因為國家統計局（NBS）公布 7 月製造業 PMI 為 49.2（前值 50.3），服務業為 49.0（前值 50.2）。與這些官方讀數形成對比的是，RatingDog 等民間調查上月仍處於擴張區間，製造業為 50.9（前值 51.7），服務業為 50.4（前值 54.1）。

中國的通縮趨勢似乎再次顯現，因為 CPI 低於預期，6 月同比僅上漲 0.5%（前值 1.0%）。按月計算，價格下降 0.1%，而生產者價格在過去 12 個月上漲 3.5%，較上月 4.1% 的同比增幅有所放緩。

在貨幣政策方面，市場普遍預計中國人民銀行（PBoC）將在本週稍晚的會議上維持一年期貸款市場報價利率（LPR）在 3.00% 不變，五年期 LPR 維持在 3.50% 不變。

總而言之，中國不再推動增長進一步走高，但也沒有大幅拖累增長。它只是讓局勢保持穩定。

澳儲行仍為進一步收緊敞開大門

澳儲行上週維持官方現金利率（OCR）不變，但在通脹仍然過高且風險偏向上行的情況下，保留了明確的緊縮傾向。此外，此次按兵不動的決定是一致通過的。

此外，央行認為，在今年三次加息之後，貨幣政策略具限制性。不過，董事會討論了再次加息，行長米歇爾·布洛克確認並未考慮降息。她表示，如果後續數據表明通脹壓力持續存在，進一步加息仍有可能。

回到通脹，預計 2026 年第四季度截尾均值將為 3.3%，並在 2027 年年中之前保持在 3% 以上，隨後在 2028 年初回落至 2.5% 附近。該行預計總體通脹將在 2026 年第四季度為 3.6%，2027 年第四季度為 2.6%，2028 年第四季度為 2.4%。儘管如此，短期通脹預期有所緩和，但仍高於年初水平。

轉向勞動力市場，市場仍認為其略顯緊張，短期內僅預計有限程度的放鬆。失業率預計將從 2026 年第四季度的 4.5% 升至 2027 年第四季度的 4.7%，並在 2028 年第四季度升至 4.8%。對此，布洛克強調，更慢的經濟增長和更低的勞動力市場緊張程度，是將通脹可持續拉回目標區間所必需的。

最後，澳儲行預計增長將保持溫和，GDP 將在 2026 年第四季度增長 1.4%，2027 年第四季度增長 1.6%，2028 年第四季度增長 1.8%。儘管房地產市場走弱幅度大於預期，布洛克表示這不會阻止董事會加息。

總體而言，此次會議傳遞出鷹派按兵不動的信號。澳儲行正在等待更多信息，但再次加息仍然是一個可能性， 而降息目前尚未被考慮。

澳元/美元展望：三種可能路徑

基本情景

只要維持在關鍵的200日SMA上方，接近0.6930，該貨幣對的前景預計仍將偏向進一步上漲。不過，要實現這種情景，需要出現強勁催化劑，而且高度依賴更廣泛的背景：如果風險情緒沒有持續改善，或者美元沒有繼續走弱，進一步上漲的概率可能會開始失去動能。

看漲情景

還需要更強的信心。如果風險偏好顯著升溫，現貨價格應首先以足夠的信心突破關鍵的0.7100關口，隨後面對0.7200這一道下一阻力，然後才會觸及接近0.7280的2026年頂部。再往上，0.7300這一小阻力位也在前方。更上方，2022年高點0.7593仍然有效。 

看跌情景

如果全球情緒惡化、美元進一步走強，或者中國數據持續令人失望，現貨價格可能進一步回落，首先挑戰其暫時的55日SMA，約在0.7000附近，然後是接近0.6940的關鍵200日SMA。失守這一區域可能在短期內引發新一輪看跌走勢。

澳元：空頭回歸，但更廣泛的拋售動能趨於穩定

根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新報告，截至8月11日當周，市場對澳元的投機情緒再次走弱。儘管如此，淨空頭擴大至約39.2K份合約，而週度變化在前一週近6.8K份合約的改善後又回落至-6.0K份合約，實際上逆轉了此前大部分空頭回補走勢。

情緒再度惡化的同時，參與度大幅上升，未平倉合約增至267.2K份合約（前值240.5K）。此外，投機性敞口從-13.8%降至-14.7%。未平倉合約上升且淨空頭加深，表明看跌頭寸再次被增加，而不是單純由現有多頭平倉所推動。

不過，更廣泛的局面更為穩定。4週變化幾乎沒有變化，仍在約-8.5K份合約，顯示持倉的累計惡化已停止加速。淨持倉百分位也降至68.5，而投機性敞口百分位仍處於80.4的高位。這表明看跌敞口仍然顯著，但尚未進入新的歷史極端水平。

總體而言，最新數據表明前一週出現的改善只是短暫的，隨著參與度上升，市場對澳元的看跌信念再次回歸。儘管如此，4週動能的穩定表明看跌持倉環境已更趨成熟：投資者仍堅定看空澳元，但迄今尚無證據顯示更廣泛的拋售趨勢重新加速。

未來關鍵催化劑與風險

短期內，美元動態、全球風險情緒以及地緣政治仍是關注重點。這些仍是價格走勢的關鍵驅動因素。在國內日程方面，週二西太平洋銀行（Westpac）公布的消費者信心數據將成為焦點。

從更廣泛的角度看，潛在風險包括中國經濟明顯放緩、美聯儲持續保持謹慎、投資者風險情緒變化，或澳儲行當前謹慎立場的任何轉變。上述任何因素都可能在短期內迅速擾亂澳元。

技術面

在日線圖上，澳元/美元報0.7109，維持建設性看漲偏向，因為現貨價格明顯站在55日、100日和200日簡單移動均線（SMA）上方，這些均線集中在0.6940至0.7061之間。近期價格走勢受到0.7079附近支撐的支撐，而相對強弱指數（RSI）位於65.6，偏向超買區域，暗示上行動能強勁但可能略顯過度；與此同時，平均方向指數（ADX）約為11.9，表明儘管近期上漲，但更廣泛的趨勢仍相對疲弱。

下行方面，初步支撐位於0.7079，隨後是100日SMA0.7061和接近0.7003的55日SMA，而200日SMA0.6940則強化了更深層需求區域，前方還有0.6833和0.6660這些水平位。上行方面，多頭首先面臨0.7283的阻力，若突破該關口，則將暴露下一道重要阻力0.7661。

（本故事的技術分析由AI工具協助撰寫。了解更多。）

儘管外部逆風存在，更廣泛前景仍保持建設性

從更大的格局看，澳元仍保持建設性，但上行之路正變得更加艱難。

澳大利亞國內背景繼續優於許多發達經濟體，而澳儲行也並不急於放棄其溫和鷹派偏向。

不過，持續的復甦仍面臨美元階段性走強、地緣政治不確定性持續以及中國經濟更多是趨穩而非加速的風險。

目前，200日SMA仍是關鍵區域。守住該水平上方可維持更廣泛的看漲結構，但要令人信服地突破0.7100，可能還需要美元相關情緒進一步惡化、風險資產整體情緒更加明確且樂觀、美國通脹進一步降溫，或美聯儲轉向鴿派。

在此之前，預計澳元將更多受外部因素驅動，而非國內基本面。