澳元價格預測：上漲偏向依然堅定
|- 澳元/美元承壓，回落至07100附近的高位。
- 美元交替出現漲跌，總是跟隨風險趨勢和日元。
- 西太平洋銀行表示，澳大利亞消費者信心在2月份略微下降至90.5。
儘管澳元/美元略有回落，但整體上仍保持中期積極的基調，受到澳儲行鷹派敘述的強化，同時投機性頭寸也發揮了作用。
也就是說，澳元（AUD）在週二再次面臨賣壓，在連續兩天上漲後拖累澳元/美元走低，回落至0.7070–0.7060區間。
值得注意的是，即使美元（USD）略微走低，修正仍在發生，這表明外匯市場在本週晚些時候關鍵美國數據發布前保持謹慎。
澳大利亞，降溫但未崩潰
最近的澳大利亞數據並沒有引發強烈反應，但整體信息仍然令人放心。增長確實在放緩，但以有序的方式進行。動能減弱而非崩潰，保持了軟著陸的敘述。
1月份的採購經理人指數（PMI）調查恰好符合這一敘述。實際上，製造業和服務業均有所改善，並保持在擴張區間，分別錄得52.3和56.3。此外，零售銷售繼續表現良好，而貿易順差在12月份擴大至33.73億澳元。
此外，增長僅逐漸放緩：第三季度國內生產總值（GDP）環比增長0.4%，而年增長率為2.1%，完全符合澳大利亞儲備銀行（RBA）的預測。
勞動力市場仍然是一個明顯的亮點，12月份就業變化激增65.2K，失業率意外降至4.1%（從4.3%），再次超出預期。
然而，通脹仍然是圖景中更棘手的部分：12月份消費者價格指數（CPI）數據意外上行，整體通脹從3.4%上升至3.8%。截尾均值上升至3.3%，與共識一致，但略高於RBA的3.2%預測。按季度計算，截尾均值通脹在第四季度同比上升至3.4%。
中國，支持性背景，有限的火花
中國繼續為澳元提供廣泛的支持性背景，儘管仍缺乏推動持續反彈所需的動能。
經濟在第四季度以年化4.5%的速度擴張，季度增長為1.2%。此外，12月份零售銷售同比增長0.9%，表現尚可，但並不引人注目。
此外，最近的指標顯示出在1月份國家統計局（NBS）製造業PMI和非製造業PMI均回落至收縮區間後，重新出現的疲軟，分別為49.3和49.4。
財新調查描繪了稍微樂觀的圖景。製造業小幅上升至50.3，剛好高於擴張閾值，而服務業改善至52.3。
貿易是更明顯的積極因素。順差在12月份急劇擴大至1141億美元，得益於出口近7%的增長和進口穩健的5.7%上升。
然而，通脹信號仍然混合：消費者價格同比持平於0.8%，而生產者價格則保持在-1.9%的負值，提醒人們通縮壓力尚未完全消失。本週三將發布的新通脹數據將是中國日程上的重要事件。
目前，中國人民銀行（PBoC）保持謹慎：1月份貸款市場報價利率（LPR）維持在一年期3.00%和五年期3.50%不變，加強了政策支持將保持漸進而非激進的觀點。
RBA，鷹派傾向，但不急於逆轉
澳大利亞儲備銀行（RBA）將官方現金利率（OCR）上調至3.85%，這一明顯的鷹派舉措大致符合預期。對增長和通脹預測的上調表明活動和價格壓力的動能正在增強，變得更加廣泛。核心通脹現在預計將在大部分預測期內保持在2%至3%的目標區間之上，進一步加強了政策克制的理由。
關鍵的信息是，通貨膨脹越來越受到需求驅動。政策制定者指出，強於預期的私人需求是收緊政策的原因，即使生產率增長依然疲弱。州長布洛克將這一舉措框定為調整，而不是新一輪加息周期的開始，但信號很明確，澳儲行對通貨膨脹的上升趨勢感到不安。
對於市場而言，這表明利率可能會在更長時間內保持限制性，限制了近期放鬆的空間。從外匯的角度來看，這為澳元提供了適度的支持，特別是對低收益貨幣，即使澳儲行對充分就業的關注限制了更激進的收緊階段的可能性。
與此同時，市場預計今年將有近38個基點的額外收緊。
頭寸，樂觀情緒回歸
頭寸數據表明，澳元的樂觀情緒正在回歸。根據商品期貨交易委員會（CFTC）的數據，非商業交易者在截至2月3日的一周內將其淨多頭頭寸提升至約26.1K份合約，為2024年11月底以來的最高水平。
未平倉合約也連續第三週上升，達到約254.2K份合約。這一模式表明，新的資金正在進入市場，而不是簡單地滾動頭寸。
接下來關注什麼
短期：注意力重新轉向美國。即將發布的數據、關稅頭條和地緣政治噪音可能主導美元的價格走勢。在國內，關鍵的波動因素仍然是勞動力市場和通貨膨脹數據，以及它們對澳儲行下一步的影響。
風險：澳元仍然對全球風險情緒高度敏感，任何風險偏好的突然惡化、對中國的擔憂重燃或美元走強都可能迅速扭轉近期的漲幅。
技術面
AUD/USD的上方立即出現2026年的阻力位0.7098（2月9日），其次是2023年的高點0.7157（2月2日）。
另一方面，失去2月的支撐位0.6896（2月26日）將暴露出可能下跌至過渡性55日簡單移動平均線（SMA）0.6733，隨後是2026年的低點0.6663（1月9日）和臨時100日SMA 0.6643。一旦清除該區域，現貨可能會挑戰其關鍵的20日SMA 0.6576，隨後是2025年11月的底部0.6421（11月21日）。
與此同時，動量指標依然強勁：相對強弱指數（RSI）徘徊在68水平附近，而平均方向指數（ADX）在48以上表明強勁的趨勢。
底線
AUD/USD仍然與全球風險情緒和中國的增長前景緊密相關。若持續突破0.7000關口，將有助於將當前的建設性偏向轉變為更具說服力的看漲信號。
目前，美元走軟、國內數據穩定但不顯著、澳儲行明顯鷹派，以及中國背景總體支持但缺乏亮點，使得風險平衡傾向於進一步上漲，而不是出現顯著的反轉。
澳元常見問題（FAQ）
影響澳元(AUD)的最重要因素之一是澳大利亞儲備銀行(RBA)設定的利率水平。由於澳大利亞是一個資源豐富的國家，另一個關鍵驅動因素是其最大出口產品鐵礦石的價格。作為其最大的貿易夥伴，中國經濟的健康狀況，以及澳大利亞的通貨膨脹、經濟增長率和貿易平衡都是一個因素。市場情緒也是一個因素，即投資者是在買入高風險資產(風險偏好)還是在尋求避險(風險偏好)，風險偏好對澳元有利。
澳大利亞儲備銀行(RBA)通過設定澳大利亞各銀行相互拆借的利率水平來影響澳元(AUD)。這影響了整個經濟的利率水平。澳大利亞央行的主要目標是通過上調或下調利率來維持2-3%的穩定通脹率。與其他主要央行相比，相對較高的利率支持澳元，而相對較低的利率則支持澳元。澳大利亞央行還可以使用量化寬松和緊縮政策來影響信貸狀況，前者對澳元不利，後者對澳元有利。
中國是澳大利亞最大的貿易夥伴，因此中國經濟的健康狀況對澳元(AUD)的價值有重大影響。當中國經濟表現良好時，它會從澳大利亞購買更多的原材料、商品和服務，從而提振對澳元的需求，推高澳元的價值。當中國經濟增長速度不如預期時，情況正好相反。因此，中國經濟增長數據的正面或負面驚喜通常會對澳元及其貨幣對產生直接影響。
鐵礦石是澳大利亞最大的出口產品，根據2021年的數據，每年的出口額為1180億美元，中國是其主要出口目的地。因此，鐵礦石價格可以成為澳元的驅動因素。一般來說，如果鐵礦石價格上漲，澳元也會上漲，因為對澳元的總需求會增加。如果鐵礦石價格下跌，情況則正好相反。較高的鐵礦石價格也往往導致澳大利亞更有可能出現貿易順差，這對澳元也是有利的。
貿易帳，即一個國家出口收入與進口收入之間的差額，是影響澳元價值的另一個因素。如果澳大利亞生產受歡迎的出口產品，那麽它的貨幣將純粹從尋求購買其出口產品的外國買家創造的剩余需求中獲得價值，而不是購買進口產品的支出。因此，凈貿易余額為正會增強澳元，如果貿易余額為負則會產生相反的效果。
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