澳元價格預測：上漲，上漲，上漲

• 澳元/美元在 0.7200 附近試探三個月高點區域。
• 美元在關鍵事件前於不明朗區間內運行。
• 市場預計將密切關注美國非農就業人數修正和美聯儲沃什。

澳元延續了持續數週的反彈，終於逼近兌美元的關鍵 0.7200 阻力位。事實上，自 7 月初以來，澳元/美元一直在積聚動能，這主要受到澳儲行鷹派傾向的支撐，而仍然頑固的國內通脹繼續為偶爾的疲軟提供一定緩衝。

周四，澳元（AUD）繼續保持強勁漲勢，推動澳元/美元距離關鍵 0.7200 阻力位僅差幾個點子 

That said，現貨市場的樂觀基調出現在美元（USD）表現疲弱之際，因為市場參與者一直在為美國日程中的關鍵數據發布以及沃什主席在傑克遜霍爾研討會上的講話做準備，這些事件都將在周五公布。

韌性才是關鍵

整體來看，澳大利亞經濟確實顯得健康且穩定，坦率地說，其狀況比許多 G10 經濟體都要好得多。

這一表現似乎得益於穩健的國內需求以及相當不錯的經濟增長數據。此外，頑固通脹的陰影似乎也證明了澳儲行（RBA）謹慎且依賴數據的立場是合理的。

作為健康基本面的一部分，預計 8 月國內商業活動仍將處於擴張區間，此前採購經理人指數（PMI）初值顯示，製造業為 52.0（與 7 月持平），服務業略降至 52.9（前值 53.6）。

進一步增添亮色的是，最新貿易帳數據顯示，6 月順差為 19.29 億澳元，扭轉了 5 月 23.67 億澳元的逆差。不過，最新國內生產總值（GDP）數據令市場失望，2026 年第一季度經濟環比增長 0.3%（前值 0.9%），同比增長 2.5%，與 2025 年第四季度的增速持平。

與此同時，勞動力市場似乎在削弱此前的樂觀情緒，因為 7 月失業率升至 4.5%，而就業人數變化減少了 1.58 萬人（前一個月修正後增加 8.03 萬人）。

就通脹而言，7 月數據顯示通脹壓力仍遠高於澳儲行的區間，這進一步證明了謹慎的澳儲行立場是合理的。總體而言，最新通脹讀數表明，若消費者價格最終能夠在（遙遠的？）未來某個時點進入 3%-2% 區間，那麼通往央行目標的道路將是崎嶇不平的。

墨爾本研究所的最新消費者通脹預期在 8 月升至 4.9%（前值 4.7%），在某種程度上印證了這一觀點。

對澳儲行而言，這意味著任務仍未完成，因為政策制定者繼續暗示通脹可能要到 2028 年初某個時候才會回到目標區間，這使得市場重點仍牢牢放在耐心等待，而非任何迫在眉睫的政策轉向上。

展望未來，投資者目前預計央行到年底將僅收緊貨幣政策略高於 4 個基點，而在 9 月 29 日的會議上，央行應會維持 OCR 不變。

中國：不再是順風

如今，中國看起來更像是一股穩定力量，而不再是通常為澳大利亞經濟提供順風的因素。

讓我們看看一些數據：4 月至 6 月期間，經濟同比增長 4.3%，而 7 月零售銷售同比僅增長 0.6%。此外，工業生產的動能有所放緩，過去一個月增長 4.5%。

值得注意的是，貿易帳強勁回升，6 月順差從上月的 1054 億美元擴大至 1256.2 億美元，進口和出口均顯著增長。

不過，最新商業活動指標讓投資者摸不著頭腦，因為國家統計局（NBS）報告稱，7 月製造業 PMI 為 49.2（前值 50.3），服務業為 49.0（前值 50.2）。與這些官方讀數形成對比的是，RatingDog 等民間調查上月仍處於擴張區間，其中製造業為 50.9（前值 51.7），服務業為 50.4（前值 54.1）。

中國的通貨緊縮趨勢似乎在 CPI 令市場失望後再次重現，7 月 CPI 僅同比上漲 0.5%（前值 1.0%）。按月計算，價格下降 0.1%，而生產者價格在過去 12 個月上漲 3.5%，較上月錄得的 4.1% 年增幅有所放緩。

在貨幣政策方面，中國人民銀行（PBoC）在本月早些時候的會議上將一年期貸款市場報價利率（LPR）維持在 3.00%，五年期 LPR 維持在 3.50% 不變。

總而言之，中國既沒有明顯推高增長，也沒有大幅拖累增長。它只是讓局勢保持穩定。

澳儲行：維持"更久更高"不變

澳儲行在 8 月 11 日維持官方現金利率（OCR）不變，但由於通脹仍然過高且風險偏向上行，仍保留明確的緊縮傾向。此外，維持利率不變的決定是一致通過的。

鑒於多位官員警告稱，通脹上行風險可能會顯現，並使董事會準備加息，澳儲行會議紀要維持了謹慎但偏鷹派的立場。事實上，風險包括數據中心增加、成本傳導以及能源成本上升。

在討論過 25 個基點的加息後，官員們認為當前政策已足夠具有限制性。政策制定者還承認風險大致平衡，包括房價下跌以及在對就業造成較小損害的情況下壓低通脹的可能性，且在 9 月之前還將公布新的 GDP、勞動力市場和通脹數據。

市場投資者預計到年底將收緊略高於 4 個基點，而央行預計將在 9 月 29 日的會議上維持當前利率不變。

短期展望：三種可能情景

基本情景

只要維持在關鍵的 200 日簡單移動均線（SMA）上方，約 0.6960，預計該貨幣對的前景仍將偏向進一步上漲。不過，要實現這一情景，需要出現強勁催化劑，而且高度依賴更廣泛的背景：如果風險情緒沒有持續改善，或者美元沒有繼續走弱，進一步上漲的概率可能開始失去動能。

看漲情景

還需要更強的信心。如果風險偏好顯著升溫，現貨價格應先以堅定信心突破關鍵 0.7200 關口，隨後將面臨 2026 年高點附近 0.7280 的下一個阻力。再往上是 0.7300 的小阻力位。進一步上行，2022 年高點 0.7593 將是下一個需要關注的關鍵水平。 

看跌情景

如果全球情緒惡化、美元獲得額外動能，或者中國數據繼續令人失望，現貨價格可能進一步回落，並首先挑戰其臨時的 100 日和 55 日簡單移動均線，分別位於 0.7075 和 0.7010，隨後是接近 0.6960 的關鍵 200 日簡單移動均線。若失守該區域，短期內可能引發新一輪看跌走勢。

投機性持倉：看跌動能有所減弱

截至 8 月 18 日當周，澳元投機性持倉有所增強。事實上，淨空頭降至接近 44.2K 份合約，延續了負面偏向，儘管週度惡化幅度從略高於 6K 份合約放緩至約 4.9K 份合約。

關鍵信號來自參與度，因為未平倉合約增加了超過 21.3K 份合約，至約 288.5K 份合約，增幅約為 8%。這一變化看起來更像是新的看跌頭寸，而不僅僅是多頭平倉，因為淨空頭在增加且未平倉合約更高。這表明市場對澳元負面偏向的信心更強。

此外，投機性敞口從 -14.7% 降至 -15.3%，4 週變化也略有改善，從約 -8.5K 份合約改善至約 -6.5K 份合約。投機性敞口百分位仍然較高，為 79.3，意味著看跌敞口在歷史上處於高位。但淨頭寸百分位為 60.1，說明持倉尚未達到極端水平。

總的來說，澳元持倉仍偏看跌，且參與度上升強化了這一信號。不過，4 週趨勢改善以及淨頭寸百分位處於中等水平表明，空頭偏向雖然穩固，但尚未過度擁擠；如果新的空頭繼續累積，仍有進一步惡化的空間。

後市展望

短期內，美元動態、全球風險情緒以及地緣政治仍是關注重點。這些仍是價格走勢的關鍵驅動因素。與此同時，投資者預計將密切關注本週末公布的非農就業年度修正數據，以及美聯儲主席凱文-沃什在傑克遜霍爾研討會上的講話。

從更廣泛的角度看，潛在風險包括中國經濟明顯放緩、美聯儲持續謹慎、投資者風險情緒變化，或澳儲行當前謹慎立場的任何轉變。上述任何一種情況都可能在短期內迅速擾亂澳元。

技術分析

日線圖上，AUD/USD 報 0.7197，現貨價格穩固站上 55 日、100 日和 200 日簡單移動均線（SMA），這些均線集中在 0.70 至 0.71 區間，維持短期看漲偏向。該貨幣對在穩健上升趨勢中繼續走高，相對強弱指數（14）約為 70，顯示超買狀況，而平均趨向指數（14）處於 20 出頭，表明趨勢中等偏強但並非極端，這為進一步上漲留下空間，但也增加了出現回調停頓的風險。

下行方面，初步支撐位於近期水平 0.7079 附近，100 日簡單移動均線 0.7076 提供支撐，隨後是接近 0.7013 的 55 日簡單移動均線和 0.6966 的 200 日簡單移動均線。跌破這些動態支撐後，更深層支撐分別位於 0.6833 和 0.6660，隨後是 0.6593、0.6414 和 0.6373。上行方面，直接阻力位於 0.7278，略低於附近的上限 0.7283；若持續突破該區間，將為進一步上探下一結構性阻力 0.7661 打開空間。

(本故事的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。)

建設性基調目前仍占上風

從更大的格局來看，澳元仍保持建設性，但上行之路正變得更加艱難。

澳大利亞國內背景繼續優於許多發達經濟體，而澳儲行也並不急於放棄其略偏鷹派的立場。

不過，持續的復甦仍面臨美元階段性走強、地緣政治不確定性持續以及中國經濟更像是企穩而非加速的壓力。

目前，200 日簡單移動均線仍是關鍵區域。守住該水平將維持更廣泛的看漲結構，但要令人信服地突破 0.7100，可能需要美元相關情緒進一步惡化、風險相關資產情緒更加樂觀、美國通脹進一步降溫，或美聯儲轉向鴿派。

在此之前，預計澳元更多將受外部因素而非國內基本面驅動。