澳元價格預測：下跌趨勢目前似乎有限

• 澳元/美元獲得新的上行動力，預計將重新測試0.7200關口。
• 在持續的地緣政治緊張局勢中，美元承受輕微拋售壓力。
• 澳大利亞央行將於週二公布5月份會議紀要。

澳元的上漲趨勢迄今似乎在0.7270-0.7280區間遇到了一定阻力，澳元/美元仍在尋找強勁的催化劑以延續反彈並挑戰年度高點及更高水平。與此同時，該貨幣對的建設性前景目前未受挑戰，得益於較高的國內通脹水平和澳大利亞央行的鷹派立場。

澳元本週開局良好，澳元/美元在早盤回落至接近0.7120的月度低點後，成功接近關鍵的0.7200阻力位。

事實上，該貨幣對的適度反彈是在美元溫和回調的背景下出現的，儘管地緣政治擔憂依然存在，且市場對美聯儲（Fed）更長時間維持緊縮政策的押注不斷增加。

澳大利亞保持韌性，但出現疲態跡象

總體來看，澳大利亞經濟表現健康且穩定，明顯優於許多G10國家同行。

這一表現似乎得益於堅實的國內需求和相當不錯的經濟增長數據。通脹持續頑固的陰影似乎證明了澳大利亞儲備銀行（RBA）採取謹慎且依賴數據的立場，尤其是在最近一次會議上將利率上調至4.35%，大致符合市場預期。

支持上述觀點的是採購經理人指數（PMI）初值顯示，製造業為51.0，服務業為50.3，均在4月份回升並重回擴張區間。然而，這種反彈更像是緩慢的逐步上升，而非活動的顯著回暖……至少目前如此。

另一方面，最新的貿易差額顯示，3月份意外錄得18.41億澳元的赤字，遠低於2月份的50.26億澳元。與此同時，國內生產總值（GDP）顯示2025年末經濟環比增長0.8%，同比增長2.6%。

不太樂觀的是，勞動力市場似乎有所降溫：3月份失業率維持在4.3%，就業人數增幅從上月接近5萬人驟降至1.79萬人。

回到棘手的通脹問題：最新的消費者價格指數（CPI）同比上漲4.1%，修正均值和加權中位數均為3.5%。根據這些數據，通脹真正回落的跡象目前仍不明顯。

對澳大利亞央行而言，這意味著任務遠未完成，政策制定者繼續表示通脹可能要到2028年中期左右才能回歸目標，重點仍放在耐心等待，而非即將轉向。

中國保持穩定，但動力減弱

中國現在更像是澳大利亞經濟的穩定力量，而非以往的推動力。

來看一些數據：第一季度經濟同比增長5.0%，零售銷售自年初以來增長1.91%，截至4月同比僅增長0.2%。此外，工業生產上月同比增長4.1%，年初至今增長5.6%，均未達預期。

值得注意的是貿易順差大幅縮減，3月份僅略超510億美元，遠低於此前近2140億美元，均因需求疲軟所致。

不過，國家統計局數據顯示，4月份製造業PMI為50.3，服務業則跌入收縮區間，為49.4，顯示商業活動正在恢復動力。與此同時，私營機構RatingDog的數據顯示製造業升至52.2，服務業升至52.6，仍指向擴張。

中國的通縮壓力正在減弱，4月份CPI同比上漲1.2%，生產者價格同比上漲2.8%，進一步遠離通縮。

至於中國人民銀行（PBoC），投資者普遍預期該行將在本週晚些時候的會議上維持一年期貸款市場報價利率（LPR）3.00%和五年期3.50%不變。

總的來說，中國不再推動增長上行，但也沒有大幅拖累經濟，而是保持穩定。

澳大利亞央行仍在抗擊通脹，儘管增長放緩

澳大利亞央行本月早些時候符合市場預期，將官方現金利率（OCR）上調25個基點至4.35%。聲明顯示央行正應對一個更複雜的世界：經濟前景明顯惡化，增長下調，通脹上升，令政策制定者面臨更為艱難的權衡。

通脹預計將長期維持高位，CPI預計要到2027-2028年左右才能回歸目標。同時，GDP預計將低於趨勢水平，失業率預計逐步上升。

這一轉變很大程度上源於中東衝突引發的油價衝擊。央行認為這既是對增長的打擊，也是新的通脹壓力來源，正是央行所不願見到的混合局面。聲明中甚至提及如果局勢持續，可能出現能源短缺。

不過，目前尚無明顯跡象顯示需求出現實質性回落，基礎通脹壓力依然堅挺，企業越來越多地被預期將轉嫁更高成本。

在新聞發布會上，行長米歇爾·布洛克（Michele Bullock）語氣較為謹慎。她的關鍵信息是利率現已處於限制性水平，這為澳大利亞央行提供了一定的緩衝空間。

她表示，央行現在可以"坐觀其變"，有時間評估衝擊的影響，而非急於進一步加息。這本身就體現了語氣的轉變。

不過，加息的大門並未關閉。布洛克明確表示，如果更高成本開始傳導至通脹預期，澳大利亞央行將不得不作出回應，可能包括加息。

布洛克還直言不諱地將油價衝擊描述為降低實際收入並"使我們更貧窮"，同時警告即使局勢迅速解決，成本上升仍將持續存在。

總體而言

央行仍然關注通脹，但聽起來不再急於大幅收緊政策。利率現被視為足夠限制性，必要時可暫停加息，儘管能源和通脹預期的風險意味著工作尚未完全完成。

與此同時，市場預計澳儲行將在6月16日的會議上維持現金利率（OCR）不變，同時預計年底前將額外加息略超38個基點。

澳元/美元反彈，但市場仍需確認

基本情況

該貨幣對已成功突破關鍵的0.7200水平後回調，但仍高度依賴更廣泛的市場環境。若風險情緒未持續改善或美元未持續走弱，漲勢可能開始失去動力。

多頭情況

需要進一步的信心。如果風險偏好顯著提升，現貨可能延續上升趨勢，挑戰2026年高點附近的0.7280，緊接著是0.7300這一小阻力位。更高處，2022年的高點0.7593等待著挑戰。投機頭寸似乎傾向於這一情景。

空頭情況

在當前波動的背景下，不應排除動能減弱的可能。如果市場情緒惡化，美元加速上漲，或中國數據令人失望，現貨可能回落至初步爭奪區0.7100以下，同時開啟更深層次的下跌空間。

反彈確實存在，但市場尚未完全信服。

投機情緒支撐澳元

根據最新的商品期貨交易委員會（CFTC）數據，截至5月12日當週，澳元的投機淨多頭增加至2013年1月底以來的水平，接近85K份合約。

此舉也伴隨著未平倉合約連續第四次增加，此次接近290K份合約。

值得回顧的是，投機者對澳元的情緒在經歷多年淨空頭後，於1月底發生了轉變。

儘管現貨仍在進行調整，且主要跟隨美元動態，但前景依然建設性，短期內仍有進一步上漲的空間。

當前對澳元真正重要的因素

短期內，仍然是美元、全球風險情緒和地緣政治。這些依然是價格走勢的關鍵驅動因素。澳大利亞接下來將發布澳儲行會議紀要，市場參與者將關注董事會本月初加息25個基點決策的更多細節。

主要風險包括中國經濟更大幅放緩、美聯儲更激進、投資者風險情緒的轉變，或澳儲行立場的任何變化。任何一項都可能在短期內迅速擾亂澳元。

技術分析

在日線圖上，澳元/美元交投於0.7154，整體持建設性偏好，盤整於55日、100日和200日簡單移動均線（SMA）之上，這些均線大致聚集在0.71至0.68之間。能夠守住附近的55日SMA（0.7088）和水平支撐位0.7102，顯示出潛在需求，儘管相對強弱指數（RSI）約為49，平均方向指數（ADX）低迷至14附近，暗示動能減弱且缺乏強烈趨勢信心。

下方，近期支撐位於0.7102，其次是55日SMA（0.7088）和100日SMA（約0.7008），更深支撐見於0.6833和200日SMA（0.6784）。上方，初步阻力位於0.7278，緊鄰0.7283阻力位，突破這些阻力將暴露更遠的阻力區間，目標指向0.7661。

（本故事的技術分析借助AI工具完成。）

結論：基調在改善，但疑慮依舊

澳元的整體環境依然支持其走勢，澳儲行的立場應繼續在回調時提供一定支撐。

但這仍是一種高度依賴情緒的貨幣。當信心強勁時，澳元表現良好；當不確定性出現時，美元往往佔據主導。

因此，儘管中期故事仍偏向建設性，短期前景卻顯得不那麼確定。上漲勢頭存在，但信心尚未完全建立。