澳元價格預測：小心翼翼進入未知領域

• 澳元/美元持續走弱，跌破0.6900支撐位。
• 美元繼續修正，重返多日低點。
• 澳洲接下來將公布6月澳儲行會議紀要。

澳元持續失去動力，不僅未能找到阻止貨幣進一步下跌的催化劑，也未能逆轉走勢，至少開始縮減近期的疲軟。與此同時，美元和地緣政治的發展似乎對澳元構成壓力，導致澳元/美元回調至0.6900以下，並提高了測試關鍵200日簡單移動均線（SMA）的可能性。

澳元（AUD）幾乎抹去了從3月底至5月中旬的反彈，促使澳元/美元連續第七天下跌，跌破0.6900支撐位，觸及多週低點，為較早或較晚測試關鍵200日SMA（約0.6850）鋪平道路。

風險資產再度遭遇糟糕表現，美元（USD）借勢上漲，美元指數（DXY）升至2025年5月以來的高位，遠超101.00關口，主要受市場持續押注美聯儲（Fed）可能在下半年最終加息的推動。

此外，圍繞近期達成的美伊協議的持續懷疑態度似乎暫時消除了全球市場的地緣政治溢價。

國內經濟依然穩健

澳大利亞經濟整體表現健康且穩定，坦率地說，狀況明顯優於許多G10國家同行。

這一表現似乎得益於堅實的國內需求和相當不錯的經濟增長數據。頑固的通脹陰影似乎證明了澳儲行（RBA）採取謹慎且依賴數據的立場，尤其是在最新一次會議上將利率提高至4.35%，大致符合市場預期。

支持上述觀點的是6月採購經理人指數（PMI）初值顯示製造業為51.2（此前為50.7），服務業為49.9（此前為48.7）。

為國內基本面增添色彩的是最新貿易餘額數據顯示4月盈餘為17.91億澳元，扭轉了3月的10.24億澳元赤字。與此同時，最新國內生產總值（GDP）數據略顯令人失望：2026年第一季度經濟環比增長0.3%（此前為0.9%），同比增長2.5%（此前為2.5%），均未達市場共識。

但積極方面是勞動力市場依然健康。5月失業率小幅下降至4.4%（此前為4.5%），就業人數增加4.06萬人（此前修正為減少4.07萬人）。

關於通脹，5月數據並未提供明確指引，消費者物價指數（CPI）同比下降至4.0%（此前為4.2%），而修剪平均值和加權中值在過去12個月分別上升至3.6%（此前為3.4%）。通脹回落速度依然緩慢，儘管方向總體正確。墨爾本研究所最新的消費者通脹預期也有所緩和，5月降至5.5%（此前為5.6%），在某種程度上強化了這一觀點。

對澳儲行而言，這意味著任務尚未完成，政策制定者繼續表示通脹可能要到2028年中期左右才能回歸目標，重點仍放在耐心等待而非近期轉向。

展望未來，投資者預計央行將在8月會議上維持現有立場，同時預計年底前僅有約10個基點的緊縮。

中國提供穩定而非助力

中國目前更像是澳大利亞經濟的穩定力量，而非通常提供的順風。

來看一些數據：第一季度經濟同比增長5.0%，而零售銷售在截至5月的年度內意外收縮0.6%，但自1月以來增長了1.41%。此外，工業生產上月同比增長4.5%，超出預期。

值得注意的是貿易餘額強勁回升，5月盈餘擴大至1054.3億美元，較上月約848億美元顯著增加，且進出口均大幅增長。

然而，國家統計局（NBS）報告5月製造業採購經理人指數為50（此前為50.3），服務業回升至擴張區間50.1（此前為49.4），顯示商業活動似乎正在恢復動力。同時，私營機構RatingDog仍指向擴張，製造業為51.8，服務業提升至54.4。

中國的通脹回落趨勢似乎重新出現，CPI未達預期，5月同比上漲1.2%，與前值持平。月環比價格下降0.1%，生產者價格指數（PPI）過去12個月上漲3.9%，也與4月持平。

與此同時，符合普遍預期，中國人民銀行（PBoC）在週一的會議上維持一年期貸款市場報價利率（LPR）3.00%和五年期LPR 3.50%不變。

總之，中國不再推動增長上升，但也未大幅拖累增長。它只是簡單地保持穩定。

澳儲行保持觀望

正如市場參與者普遍預期，澳儲行在週二早盤會議上將官方現金利率（OCR）維持在4.35%。

澳大利亞儲備銀行在6月會議上採取鷹派立場，重申通脹仍然過高，並警告如果價格壓力持續，可能還需要進一步加息。政策制定者還指出能源成本上升帶來的持續擔憂，並強調致力於防止通脹固化。

不過，行長米歇爾·布洛克（Michele Bullock）在新聞發布會上語氣稍顯謹慎。她表示仍保留進一步收緊的選項，但稱最新數據總體符合預期，董事會認為本次會議無需加息。她表示經濟未進入衰退，勞動力市場仍相當緊張。

總體信息傳遞出謹慎容忍的態度。通脹仍是銀行最大擔憂，但官員們似乎對迄今取得的進展更為滿意，願意讓過去的加息有更多時間在經濟中發揮作用。進一步收緊是可能的，但再次加息的門檻似乎比單純的措辭所暗示的要高。

澳元/美元：上行動力依然存在，但信心減弱

基本情況

只要維持在關鍵的200日簡單移動平均線（SMA）0.6850附近之上，該貨幣對的前景預計仍傾向於進一步上漲。然而，要實現這種情景，需要出現強有力的催化因素，並且在很大程度上依賴於更廣泛的背景：如果風險情緒沒有持續改善或美元持續走弱，額外漲幅的可能性可能會開始失去動力。

多頭情景

需要進一步的信心。如果風險偏好加速上升，現貨應首先遇到心理關口0.7000的阻力，隨後是0.7200的標尺，之後才是2026年接近0.7280的高點，緊接著是較小的0.7300阻力位。更高處，2022年的頂點0.7593等待著。投機頭寸目前似乎傾向於這一情景。

空頭情景

在當前波動的環境下，不應排除進一步失去動力的可能性。如果市場情緒惡化，美元獲得額外動力，或中國數據持續令人失望，現貨可能進一步回落，最初將挑戰其關鍵的200日SMA，約在0.6860附近。

在當前環境下，最終的反彈看起來更為遙遠，市場參與者似乎正在關注這些發展。

頭寸平倉加速

截至6月23日當週，投機交易者繼續平倉澳元頭寸，淨頭寸從一週前的-4.1K份合約降至-13.0K份合約。這標誌著連續第二週處於淨空頭區域，並延續了自今年早些時候投機多頭達到峰值以來的急劇反轉。

最新的商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，主導主題仍是多頭信心的穩步消退，而非激進的空頭共識的出現。淨頭寸當週又減少了8.9K份合約，四週變化現為-73.2K份合約，凸顯了投資者減少敞口的速度。

未平倉合約同樣講述了一個重要故事：未平倉合約數量從295.5K份大幅下降至214.3K份，表明投資者正在退出市場，而非增加新的空頭頭寸。這種頭寸減弱和參與度下降的組合，繼續支持多頭平倉而非徹底空頭頭寸的解讀。

單獨看，回歸淨空頭區域可能被解讀為情緒的決定性轉變。然而，歷史頭寸數據描繪了更為平衡的圖景。事實上，儘管近期出現拋售，當前淨頭寸仍位於其五年區間的第79百分位，而投機敞口仍處於第80百分位。

這種明顯的矛盾反映了異常高的起點。非商業賬戶在過去一個月內已大幅減少多頭敞口，但頭寸尚未進入歷史低迷區域。換言之，市場對澳元的樂觀情緒明顯減弱，但尚未大幅押注進一步下跌。

從頭寸角度看，這仍是一個處於轉型中的市場。動能持續惡化，但調整似乎更多是由投資者放棄先前擁擠的多頭頭寸驅動，而非堅信該貨幣進入持續的空頭階段。除非歷史頭寸指標接近其五年區間的低端，否則數據表明如果宏觀背景持續不利，仍有進一步調整的空間。

下一步走勢的驅動因素？

短期內，美元、全球風險情緒和地緣政治仍是主要關注點。這些仍是價格走勢的關鍵驅動因素。澳大利亞日程中接下來關注的是6月16日澳儲行會議紀要的發布。

主要風險包括中國經濟更急劇放緩、美聯儲持續謹慎、投資者風險情緒變化或澳儲行立場的任何轉變。任何這些因素都可能在短期內迅速擾動澳元。

技術面觀點

在日線圖上，澳元/美元交投於0.6889，延續跌破55日和100日簡單移動平均線（SMA）0.7118和0.7080的走勢，這兩條均線現成為上方阻力，強化了短期看跌偏向。價格仍略高於200日SMA 0.6861，但14日相對強弱指數（RSI）約為27，顯示超賣狀態，而堅挺的14日平均方向指數（ADX）接近40，表明儘管動能已過度拉伸，下跌趨勢依然強勁。

下方初步支撐見於200日SMA 0.6861，隨後是水平支撐0.6833，之後是更強支撐位0.6660和0.6593，賣方可能在此減緩下跌。上方即時阻力位於0.7079及附近的100日SMA 0.7080，55日SMA 0.7118進一步構成供應區，更高處0.7278/0.7283之前還有更遠的阻力位0.7661。

（本報導的技術分析借助AI工具完成。）

總結

澳元的更廣泛背景仍然建設性，儘管動能有所減弱。與此同時，澳儲行的謹慎立場應繼續在回調時提供一定程度的支撐。

但澳元仍是一種高度依賴情緒交易的貨幣。當信心強勁時，澳元表現良好；當不確定性增加時，美元往往佔據主導。

因此，儘管中期故事仍偏向建設性，短期前景感覺不那麼確定。上漲趨勢應當存在，但信心尚未完全建立……