澳元價格預測：注意力轉向美聯儲

• 澳元/美元延續週一回調，逼近 0.7100 水平。
• 在週三 FOMC 事件前，美元延續牛市行情。
• 預計美聯儲將把其 FFTR 上調 25 個基點。

澳元（AUD）延續本週開局的負面走勢，將澳元/美元重新推回 0.7100 區域邊界，目前該區域似乎正較好地限制著下行修正。

該貨幣對連續第二個交易日下跌，再次跟隨美元（USD）周邊情緒改善的走勢，背景是美國國債收益率小幅回調，而市場參與者繼續為週三的關鍵 FOMC 事件做準備。

與此同時，自 7 月以來形成的澳元/美元上升趨勢在上週一度升至 0.7200 整數關口上方的數週高點後，略顯受損。不過，該貨幣對整體仍維持積極立場，仍得益於澳儲行（RBA）鷹派的政策偏向以及居高不下的國內通脹。

國內韌性遇上持續通脹

在國內需求和正增長的支撐下，澳大利亞經濟繼續優於許多 G10 經濟體。持續的通脹也支持澳儲行謹慎、依賴數據的政策立場。

8 月商業活動仍處於擴張區間，最終採購經理人指數（PMI）顯示，製造業指數維持在 52.0 不變，而服務業指數小幅回落至 53.2。

貿易數據提供了另一項積極信號：澳大利亞 7 月錄得 19.23 億澳元順差，延續了 6 月 23.41 億澳元的順差。

不過，增長數據則不那麼令人鼓舞。事實上，2026 年第二季度國內生產總值（GDP）季率增長 0.4%，高於前值 0.3%，而年率增長為 2.1%，低於此前 2.5% 的年度增幅。

勞動力市場在 7 月也顯示出失去動能的跡象。失業率升至 4.5%，而就業變化在上月經修正增加 8.03 萬人後，下降了 1.58 萬人。

通脹仍是主要制約因素，7 月數據顯示價格壓力遠高於澳儲行 2%-3% 的目標區間，表明回歸目標的過程可能仍將不均衡且持續較久。儘管如此，整體通脹率從 3.8% 放緩至 7 月的 3.5%，而澳儲行關注的截尾均值所衡量的基礎價格壓力則維持在 3.6% 不變。

墨爾本研究院的消費者通脹預期指標強化了這一觀點，8 月升至 4.9%，高於 4.7%。

這些數據表明，澳儲行的通脹任務仍未完成。政策制定者預計通脹要到 2028 年初才會回到目標區間，這使得市場重點仍放在耐心等待，而非迫在眉睫的政策轉向。

中國提供穩定性，而非新的動能

中國為澳大利亞經濟提供了穩定性，但並未提供此前擴張週期中支撐澳元的增長動力。

中國經濟在 4 月至 6 月期間同比增長 4.3%，工業生產增長重新獲得動能，年初至今增長 5.2%，7 月貿易順差擴大至 1,191 億美元，進口和出口均錄得不錯增長提供了支撐。不過，從負面來看，消費支出仍然疲弱，零售銷售同比僅增長 0.4%。

此外，商業調查呈現出喜憂參半的局面：國家統計局公布，8 月製造業 PMI 從 49.2 升至 49.8，而服務業 PMI 維持在 49.0 不變。另一方面，RatingDog 等民間指標仍處於擴張區間，製造業從 50.9 升至 51.5，服務業從 50.4 升至 51.4。

8 月通縮壓力似乎有所喘息，CPI 同比上漲 0.8%，高於前值 0.5%，而價格按月上漲 0.4%。生產者價格在過去 12 個月上漲 3.8%，低於前一個月錄得的 3.5% 增幅。

中國人民銀行（PBoC）在最近一次會議上維持貸款市場報價利率不變，一年期利率保持在 3.00%，五年期利率保持在 3.50%。

因此，中國既沒有提供重大提振，也沒有造成顯著拖累。除非數據顯現出更明確的加速或惡化，否則其對澳元/美元的影響可能仍將有限。

澳儲行仍保留進一步收緊的可能性

澳儲行在 8 月 11 日維持官方現金利率（OCR）不變，並保留明確的緊縮傾向，理由是通脹高於目標且前景存在上行風險。此次按兵不動的決定是一致通過的。

會議紀要維持了這種謹慎但鷹派的立場。多位官員警告稱，通脹風險可能兌現，這將使董事會準備好上調利率。潛在壓力來源包括數據中心投資增加、成本傳導以及更高的能源價格。

政策制定者討論了加息 25 個基點，但最終認為當前政策設置已足夠具有限制性。他們也承認風險更加平衡，包括房價下跌以及通脹可能在不對就業造成重大損害的情況下回落。

在 9 月會議前，預計還將公布新的 GDP、勞動力市場和通脹數據，這使得政策將取決於後續數據。

市場目前預計到年底將累計收緊略高於 38 個基點，並預計澳儲行將在 9 月 29 日會議上將 OCR 上調 25 個基點。

澳元/美元多頭面臨 0.7200 的 परीक्षण

基本情景

中期前景仍偏向進一步上漲，只要澳元/美元保持在其 200 日簡單移動平均線（SMA）上方，目前該均線位於心理關口 0.7000 附近。

進一步的進展仍需要一個相當強勁的催化劑。如果風險偏好沒有持續改善，或者美元沒有繼續走弱，上行動能可能開始減弱。

多頭情景

更強的風險偏好環境以及對 0.7200 的有力突破，將使 2026 年高點附近的 0.7280 進入視野。

在該水平之上，阻力出現在 0.7300 整數關口，隨後是 2022 年頂部 0.7593。

空頭情景

全球風險情緒惡化、美元重新走強或中國數據進一步疲軟，都可能在現貨市場引發新的賣盤興趣。

初步支撐位於 9 月低點 0.7108（9 月 14 日），其次是暫定的 100 日和 55 日簡單移動均線（SMA），分別位於 0.7080 和 0.7050 附近。更重要的水平仍然是 200 日簡單移動均線。

跌破該區域將削弱更廣泛的建設性結構，並增加短期內更深度下跌的風險。

隨著市場參與度飆升，空頭平倉

根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據，截至 9 月 8 日當週，澳元看跌頭寸進一步緩和。事實上，淨投機頭寸改善了約 4.5K 份合約，接近 35K 份合約。此外，4 週變化增加了超過 4.3K 份合約，表明短期動能明顯改善。

未平倉合約也大幅飆升，增加近 63.8K 份合約至約 455.5K 份合約，增幅約為 16%。這一走勢表明，市場並非只是簡單回撤，而是空頭回補與新的多頭敞口共同作用；儘管參與度上升，淨空頭卻在下降。

投機性敞口改善至 -7.7%，但其百分位升至 84.2。這意味著，儘管近期有所改善，澳元看跌敞口在歷史上仍處於較高水平。淨頭寸百分位也升至 72.4，表明倉位正變得不那麼看空，但距離中性仍不接近。

總體而言，澳元的看跌偏向正在減弱，而未平倉合約的急劇上升強化了最新改善的重要性。然而，較高的敞口百分位顯示空頭頭寸仍然相當可觀。就目前而言，這些數據表明看空信念正在持續解除，而非已經完全確認看漲反轉。

美聯儲決議成為澳元焦點

美元走勢、全球風險情緒和地緣政治發展仍是澳元/美元近期的主要驅動因素。

與此同時，國內日程上接下來將公布西太平洋銀行領先指數，不過真正的焦點無疑將是聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，市場已計入加息 25 個基點。

除了眼前的這些數據之外，主要風險還包括中國經濟更明顯放緩、美聯儲持續保持謹慎、投資者風險偏好惡化，或澳儲行當前政策立場發生變化。上述任何一種發展都可能迅速改變澳元前景。

技術面

日線圖上，澳元/美元交投於 0.7129，在 55 日、100 日和 200 日簡單移動均線（SMA）上方維持建設性偏向，這些均線大致聚集在 0.7060 至 0.7006 之間。這一位置表明，更廣泛的上升趨勢仍然完好，儘管相對強弱指數（RSI）回落至中性附近，而平均方向指數（ADX）顯示趨勢較為溫和，而非強勁。

下行方面，初步支撐位於 0.7079 附近的水平位，100 日簡單移動均線約在 0.7080，55 日簡單移動均線位於 0.7061，200 日簡單移動均線位於 0.7006，在 0.6833 區域之前提供更深層的緩衝。上行方面，阻力首先出現在 0.7283，若突破該障礙，則下一看漲目標將指向 0.7661 附近。

（本故事的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。）

國內強勢與外部逆風相撞

更廣泛的前景繼續有利於澳元。

澳大利亞的國內背景與許多發達經濟體相比更具優勢，而澳儲行也並不急於放棄其鷹派立場。

然而，復甦仍容易受到美元重新走強、持續的地緣政治不確定性以及中國經濟只是趨於穩定而非加速增長的影響。

200 日簡單移動均線仍是中期前景的關鍵水平。守住其上方可維持建設性結構，但要對 0.7200 形成有力突破，可能還需要美元更明顯的拋售、對風險敏感資產更強的需求、美國通脹進一步降溫，或美聯儲（可能性較低的）鴿派轉向。

在此之前，外部因素對澳元的影響可能會大於國內基本面。