本週七大基本面：投資者關注非農就業人數的增加和貿易談判

 

• 市場對貿易談判持樂觀態度，希望能將問題推遲。
• 非農就業人數對美聯儲提前降息的可能性至關重要。
• 全球最重要的央行行長的會議可能引發一些引人注目的頭條新聞。

系好安全帶——市場變得繁忙，不僅僅是在經濟日曆上。非農就業人數（NFP）提前至週四，與華盛頓的立法者和貿易協議競爭。

1) 貿易截止日期會被推遲嗎？

美英貿易協議本週生效——但這是華盛頓簽署的唯一協議。當美國總統唐納德·特朗普宣布"對等關稅"將延遲三個月時，白宮的目標是在90天內達成90項貿易協議。這在7月9日之前不會實現，但投資者有兩個理由感到高興。

首先，截止日期並非神聖的。白宮新聞秘書卡羅琳·萊維特暗示可能會有這樣的延遲，其他人也對此表示贊同。

其次，特朗普可能更傾向於速度而非實質，或許會達成廣泛的協議原則，將細節留到以後。只要更高的關稅不生效，投資者就會對10%的關稅感到滿意。

也許下一個與美國達成協議的國家是加拿大。美國的北方鄰國放棄了針對美國科技公司的數字服務稅，以重新點燃貿易談判。與歐盟和日本的談判可能會更加艱難，談判似乎陷入僵局。與中國的關係則處於緊張的停火狀態。

達成協議的風險在於特朗普威脅對特定行業徵收關稅，例如製藥行業。如果對方保留徵收新關稅的選項，為什麼要做出讓步呢？

樂觀情緒支撐股票和美元（USD），而對交易的悲觀情緒則有利於黃金。

2) 大美麗法案接近尾聲

共和黨人能否成功通過總統的預算？特朗普稱這項廣泛的立法為"大美麗法案"，其中包括更多的軍事開支、對社會項目的小幅削減和延長減稅。這意味著美國赤字將增加3.3萬億美元，國會預算辦公室表示。

投資者對這種財政刺激感到歡欣，尤其是對減稅的期待——但美國借貸的增加可能會在債券市場引發緊張。投資者是否會繼續輕鬆購買如此多的美國債務？一些人預計會有清算。

參議院目前正在辯論該法案的版本，似乎共和黨有望獲得多數支持。它可以承受失去三名支持者。然後它將返回眾議院。特朗普正在強迫立法者在7月4日之前將法案送到他桌上。

延遲不會造成災難，但任何通過法案的困難可能會在股票市場引發一些不安——為一些獲利了結提供藉口。

3) 央行盛會可能引發有趣的頭條新聞

週二，GMT13:30。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾、歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德、日本銀行行長植田和男和英國央行行長安德魯·貝利將在葡萄牙辛特拉同台演講。

鮑威爾會在本月晚些時候打開降息的大門嗎？這是市場的一個關鍵問題。這可能是由關稅或人工智慧驅動的，後者削弱了科技公司的就業增長。

在歐元區，歐洲央行是否在這一周期內結束了降息？尚不清楚央行是否打算暫停。

對於日本來說，日元（JPY）的升值意味著東京面臨的干預壓力減小，但下一次加息的命運似乎不明。植田可能會對此提供一些明確性。

在英國，貝利傾向於悲觀，他可能會暗示英國央行在8月初的"超級星期四"將導致降低借貸成本。

4) ISM製造業PMI提供首次非農就業數據提示

星期二，GMT時間14:00。ISM採購經理人指數（PMI）顯示製造業在近期出現輕微收縮。它會超過50並表明擴張嗎？根據經濟學家的說法，這次可能不會。

到目前為止，特朗普振興美國工業部門的意圖並未提振製造業的士氣。5月份的48.5是自2024年11月以來的最低水平，預計6月份會略有上升。

就業分項是對週四就業報告的首次提示，而支付價格數據則代表了高企的通脹預期。

頭條數據可能會引起最大的關注。值得一提的是，JOLTs職位空缺報告將在同一時間發布，但這是5月份的數據，滯後於其他指標。

5) ADP的數據會連續第三次令人失望嗎？

星期三，GMT時間12:15。自動數據處理（ADP）是美國最大的工資提供商，處理六分之一的工資單。雖然其私營部門就業報告與官方就業報告並不總是高度相關，但這一早期發布會影響預期。

在過去兩個月中，ADP的數據疲軟——4月份僅增加了6萬個職位，5月份為3.7萬個。6月份的預期為8.5萬個。

另一個低於10萬的讀數將引發質疑：ADP報告是否與經濟完全脫節？還是有令人擔憂的潛在因素可能導致未來的非農就業數據糟糕？

6) 非農就業數據預計顯示又一個月的滿意就業增長

星期四，GMT時間12:30。這個月的第一個星期五是七月四日，美國獨立日，因此非農就業報告提前發布。

對於6月份，經濟學家預計將再次增加超過10萬個職位，低於5月份報告的13.9萬。然而，他們預計失業率將從4.2%上升至4.3%，這將使美聯儲對由於關稅、人工智慧或其他因素導致的失業問題保持警惕。

低於10萬的讀數將提振黃金，同時對股票和美元施加壓力。超過15萬的數字將提振股票和美元，同時對貴金屬施加壓力。

我將關注勞動力參與率和就業人口比率，這兩個指標最近都在下降。如果失業率保持低位，但由於參與率下降，勞動力規模縮小，這對經濟並不利。強勁的勞動力市場會吸引工人。

7) ISM服務業PMI可能會產生更長時間的影響

星期四，GMT時間14:00。這個關於美國最大行業的廣泛快照將在美國的短交易周中起到最後的作用。如果非農就業數據不明確，可能會震動市場，儘管它是在官方就業報告之後發布的。

5月份ISM服務業PMI略微低於50點的門檻，結果為49.9。預計6月份會有輕微改善。如果反彈超過4月份的51.6，將會讓市場感到振奮，而第二次低於50的讀數將令人擔憂。

就業分項在非農就業數據發布90分鐘後可能會被忽視，但頭條數據可能會產生更長時間的影響。

最後的思考

雖然戰爭似乎已成為過去，但貿易談判和法案將使交易者忙碌，加上美國繁忙而密集的經濟日曆。