本週五大基本面：鮑威爾，美國通脹，零售銷售以及唐納德·特朗普

• 市場對新關稅威脅的輕視可能會給他們帶來麻煩。
• 美國通脹數據可能引發劇烈波動。
• 美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾首次在新政府下面對國會。

美國總統唐納德·特朗普無法擺脫新聞的關注——這只是波動的一個來源。在消化非農就業數據後，新的美國通脹數據和與美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的長時間會談將使投資者保持緊張。

1) 新的特朗普關稅將衝擊自滿的市場

一週的時間差異真大。上週的開盤時，所有圖表上都出現了巨大的缺口，市場對美國總統唐納德·特朗普對墨西哥、加拿大和中國的關稅威脅感到震驚。本週，市場在新的威脅下開盤：對鋼鐵和鋁徵收25%的關稅。

然而，這些金屬的價格並沒有顯著波動。投資者似乎耸耸肩，將特朗普的威脅視為虛張聲勢。他們這樣做是自擔風險。

雖然美國沒有對其鄰國徵收關稅，但中國的所有商品都被徵收了10%的關稅，並進行了報復。此外，加拿大和墨西哥在關稅暫停一個月後，可能仍會遭受打擊。

而且，未來可能會有更多的關稅。總的來說，我預計當前市場的自滿情緒將消退，並會對關稅做出更多反應。然而，投資者知道特朗普害怕這些——股市的大幅下跌可能會促使白宮做出轉變。

2) 美聯儲主席鮑威爾有機會對數據做出反應

週二和週三，GMT時間15:00。儘管許多美聯儲官員自2月29日銀行決策以來一直在發聲，但美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾一直保持沉默。他現在將面對國會的兩個不同委員會，並將接受立法者的長時間質詢。

市場將關注他對近期數據的反應。他對失業率降至4%感到滿意嗎？還是對之前報告中就業數據的下調感到擔憂。

他對通脹的看法是什麼？證詞的第一天將包括鮑威爾的準備發言，通常會引發更大的市場波動。然而，他可能會在週三被問及消費者物價指數（CPI）報告，數據發布後不久。

對價格上漲的擔憂可能會提振美元，打壓黃金和股票。對這些問題表現得冷靜將產生相反的效果。

截至發稿時，債券市場正在消化3月份降息的可能性。因此，鴿派言論打開降息大門的影響可能會比表明利率將保持不變的言論更大。

3) 市場焦急等待核心通脹數據

週三，GMT時間13:30。潛在通脹是否再次上升？這是1月份消費者物價指數（CPI）報告中的主要擔憂。核心CPI在12月份僅上漲0.2%，低於前幾個月的0.3%。然而，這一關鍵的價格上漲指標預計現在將錄得0.3%。

美聯儲關注核心CPI，該指標排除了波動較大的能源和食品價格，這些價格在全球市場上設定，難以影響。然而，其他指標更容易受到借貸成本的影響。

最近的非農就業報告顯示，不僅招聘持續以穩健的速度進行，工資也在上漲。這意味著服務成本上升，這將反映在核心通脹中。我懷疑CPI報告將顯示出高於預期的通脹，從而提振美元，打壓黃金和股票。

4) PPI對美聯儲首選通脹指標的影響備受關注

週四，GMT時間13:30。出廠價格並不像消費者支付的價格那麼重要——但隨著對通脹的敏感性增加，這份報告同樣重要。

生產者價格指數（PPI）的發布還有另一個作用：它幫助塑造本月晚些時候發布的個人消費支出（PCE）數據的預期。PCE是美聯儲首選的通脹指標，因為它採用了一種考慮消費者偏好變化的方法。

回到12月份，核心PPI年同比增長3.5%，這一增速讓美聯儲官員感到不安。任何增加都將支持美元，而下降則會對其施加壓力。

5) 零售銷售數據的預期容易被超越

週五，GMT時間13:30。永遠不要低估美國消費者的力量。無論是否有特別促銷，購物在美國都是無止境的，消費約占經濟活動的三分之二。

回到12月份，聖誕購物使整體銷售增長了0.4%，而零售銷售控制組——即"核心中的核心"——則增長了驚人的0.7%。

這次，整體銷售的預期為-0.1%。我認為這個預期太低，完全可以被超越。如果我說得對，美元將上漲，而黃金和股票將下跌。如果消費者意外地暫停了強烈的購物，反轉的空間就會出現。

最後的思考

一如既往，特朗普的關稅可能在不同的時刻出現並震驚市場。然而，這些市場也對總統形成了制衡，因為他以股市反應來衡量自己的成功，如果恐慌蔓延，他可能會退縮