本週五大基本面：快速發展的貿易戰和FOMC會議紀要引人注目

• 貿易頭條將繼續在意想不到的時刻震撼市場。
• FOMC會議紀要可能會揭示央行對通脹和失業的擔憂。
• 增長、通脹和消費者信心也將在5月最後一週引發波動。

美國總統唐納德·特朗普本周會達成協議還是徵收關稅？各種經濟數據將與來自白宮的頭條新聞展開競爭。

1) 與歐盟的貿易戰暫時避免，關注與亞洲國家的交易

特朗普總統在週五威脅對歐盟（EU）徵收50%的關稅，表達了他對老大陸的不滿，給市場帶來了衝擊。週末，他在與歐盟委員會主席烏爾蘇拉·馮德萊恩交談後，將這些關稅從6月1日推遲到7月9日。我們可以期待更多的頭條新聞。

在此背景下，美國正在與印度、日本和其他亞洲國家進行談判，這些國家都希望與美國和中國保持良好的貿易關係。這是一場微妙的舞蹈。投資者更傾向於較低的關稅和更自由的貿易。

除了國家，最高統帥還關注消費電子產品——建議對iPhone徵收25%的關稅，以及對藥品的關稅。

關稅頭條可能隨時出現並影響市場情緒。目前市場的本能是逢低買入——尤其是在特朗普對歐盟的突然轉變之後。

2) FOMC會議紀要可能揭示哪個美聯儲任務更令人擔憂

週三，GMT18:00。美聯儲（Fed）更害怕通脹還是失業？該行5月初決策的會議紀要可能會提供一些線索。對價格上漲的擔憂意味著更高的利率，而對失業的擔憂則暗示降低借貸成本。

我預計會有鷹派的語氣警告通脹。為什麼？

需要注意的是，會議紀要會在最後一刻進行修訂，並考慮到市場的反應。自5月7日會議以來，美國和中國同意大幅降低關稅，降低了衰退的可能性。然而，大多數中國進口仍然被徵收30%的關稅，這意味著更高的通脹。

此外，會議紀要往往比美聯儲聲明更鷹派，後者通常更為平衡。

3) 美國GDP將確認第一季度的收縮

週四，GMT12:30。提前徵收關稅推動了進口，儘管消費強勁，第一季度的國內生產總值（GDP）卻下降。這是首次發布GDP數據時的敘述。更新的估計將確認0.3%的收縮。

如果數據意外上調為增長而非收縮，將提振市場情緒，而更深的收縮將對其造成傷害。

個人消費支出部分將被關注是否有下調。此外，庫存數據的變化，從對增長的拖累轉為對增長的推動，也同樣重要。

4) 核心PCE可能下降，為降息提供希望

週五，GMT12:30。個人消費支出（PCE）報告是美聯儲首選的通脹指標，因為它更快地調整消費者偏好。儘管其發布較晚，但在消費者物價指數（CPI）數據已經發布後，仍然具有重要意義。

全球最強大的中央銀行關注核心PCE，剔除波動較大的能源和食品數據。核心PCE在3月份保持平穩，指向下降。這次，預計將有0.1%的環比增長，可能將4月份的年同比增幅推向美聯儲2%的目標。3月份核心價格年增幅為2.6%。

5) 修訂後的消費者信心將進一步評估對關稅的反應

週五，GMT14:00。美國人對近期關稅發展的感覺如何？一方面，降低對中國進口的關稅可能減少了焦慮，但這些關稅仍然較高，可能已經造成了痛苦。

密歇根大學修訂後的4月份消費者信心指數預計將確認初始的50.8讀數，這是一個較低的分數。除了頭條數字，投資者還將關注通脹成分，這些成分已經大幅上升。首次發布顯示擔憂加劇，五年期通脹預期升至4.6%，一年期預期高達7.3%

最後的思考

五月賣出然後離開？本月的最後一周在特朗普關稅逆轉的背景下以積極的市場情緒開始。儘管週一是英國和美國的銀行假期，但強勁的價格走勢暗示著一個波動的一周。