伯納姆接管領導權

今天午餐時間左右，安迪·伯納姆將正式成為首相。他的收件箱已經堆滿了郵件，公眾和媒體都急切地想要剖析他的議程以及他內閣的首選人選。隨著伯納姆走上擔任首相，他的議程將面臨現實的考驗。油價上漲，以及美伊之間的緊張局勢再次加劇，威脅著伯納姆急於緩解的英國生活成本危機。最新民調顯示，他已失去南部選民的支持，他還將面臨合法性質疑，尤其是在他打破工黨2024年競選宣言承諾的情況下。

這可能使伯納姆難以實現"40年來政治上最重大變革"，抹去新工黨的遺產和瑪格麗特·撒切爾的遺產。然而，在伯納姆回溯幾十年之前，這位新首相將不得不面對英國經濟的嚴峻現實，包括最新的公共部門財政數據、CPI、勞動力市場數據和零售銷售數據。

本週的數據將凸顯伯納姆從瑞秋·里夫斯和基爾·斯塔默手中接過的經濟狀況。儘管里夫斯熱衷於向世界宣稱她離開時經濟狀況比接手時更好，伯納姆和他尚未公布的財政大臣可能會持不同看法。本週數據發布的關鍵細節包括：

• 週二，失業率預計將上升至5%，這進一步證明了里夫斯250億英鎊雇主國民保險稅上調阻礙了英國的就業增長。
• 週二我們還將獲得最新的公共部門借款數據，分析師預計月度公共淨部門借款將繼續上升。這將延續5月份遠高於預期的借款率。福利支出激增和高企的英國國債收益率意味著英國未來數年可能繼續陷於高債務水平。
• 週三，CPI數據預計將顯示整體和核心CPI率的令人鼓舞的放緩。然而，伯納姆無法長時間沾沾自喜，因為價格增長仍高於英格蘭銀行的目標率，金融市場繼續預計英格蘭銀行今年將加息一次。中東緊張局勢加劇對油價施加更多壓力，可能導致今年晚些時候核心價格上漲。此外，英國利率上升只會使生活成本更加沉重，尤其是對有抵押貸款和其他借款的人群。
• 週五，零售銷售和最新的採購經理人指數（PMI）讀數可能顯示英國消費者疲軟和服務業低迷，這對今年下半年的增長前景不利。

總體來看，本週的數據可能顯示令人擔憂的經濟背景。當伯納姆宣布他的首相計劃和最新的"宣言中的宣言"時，他承諾將堅持工黨2024年的競選承諾，幾乎沒有回旋餘地。伯納姆已承諾遵守英國的財政規則，這排除了借款狂潮的可能性。他表示將堅持斯塔默不提高增值稅和所得稅率的承諾，並排除了取消養老金三重保障的可能性。

伯納姆掌控英國的國際聲譽

伯納姆必須謹慎行事，意識到他不僅是北方的首相，還掌控著英國的國際聲譽。國際貨幣基金組織（IMF）和經濟合作與發展組織（OECD）都向伯納姆提出了極為細緻的建議，以使英國公共部門財政恢復健康。國際貨幣基金組織警告新首相不要加稅，因為這將抑制增長，經濟合作與發展組織則建議新首相取消養老金三重保障，改為將養老金增長與工資掛鉤。這可能籌集600億英鎊，這筆急需的資金將極大改善英國財政，降低利率，並切實減輕數百萬英國人的生活成本。問題是，他的後座議員們是否會允許他採取如此激進的行動？

他已續簽北海石油許可證，這令特朗普總統大為高興，特朗普在Truth Social上發帖稱這將使英國擺脫"貧困"。然而，可能成為下一任副首相的人表示不會批准新的許可證。

財政大臣人選是今夏金融市場的關鍵

他的大部分經濟政策將由他選擇的財政大臣決定。目前這一人選尚未確定。市場最看好的沙巴娜·馬哈茂德將有助於平息債券市場，恢復對英國的信心。儘管她缺乏直接的金融市場經驗，但英國經濟結構需要改變，她已證明能夠面對工黨後座議員，推動變革，只要這符合國家利益。如果選擇艾德·米利班德擔任財政大臣，我們預計債券市場將在今天晚些時候出現拋售。

債券市場將評判安迪·伯納姆

目前，伯納姆必須正視現實。債券市場將對他作出評判。10年期英國國債收益率徘徊在5%附近，自2024年工黨執政以來已上升1%。這是英國經濟的一個臨界點，他必須專注於扭轉這一上升趨勢。5%的收益率抑制經濟增長，壓制投資，並增加政府的債務利息支出。他不能冒任何可能進一步推高收益率的風險。遏制通脹導致的公共部門工資上漲和福利支出，將是伯納姆在任期初幾個月內緩解債券收益率上行壓力的最快途徑。

我們應在今天下午知道伯納姆的財政大臣人選，伯納姆預計將在1330之前在唐寧街公布他的英國十年計劃。現實情況是，他在當前議會中的領導時間只有2.5年，因此除非他公布新的選舉時間表，否則他所說的許多內容可能毫無意義，而我們認為他不會這麼做。這些事件將影響市場，投資者將密切關注。