BOJ回顧：不如預期般偏鷹派
|日本央行（BoJ）以 7 比 2 的投票結果將短期利率目標從 1.00% 上調至 1.25%，標誌著貨幣政策正常化的又一步，也與過去幾週市場普遍預期的結果大體一致。行長植田和男表示，隨著潛在通脹接近 2%，政策階段已經發生變化，但強調進一步加息的時機和步伐將取決於前景以及此前加息的累積效應。
董事會成員淺田和佐藤反對這一決定，認為消費者價格通脹仍低於 2%，經濟和價格走勢也沒有加速到足以證明再次加息合理的程度。然而，多數委員認為，需要減少貨幣支持，以確保通脹目標能夠可持續且穩定地實現。
日本央行表示，潛在通脹正接近 2%，價格壓力也變得更加持久。由於油價、日元疲軟以及與人工智能相關的需求，批發通脹仍處於高位，而更高的企業對企業成本正在向消費者價格傳導。企業也在繼續將更高的工資成本轉嫁到銷售價格中，通脹預期正在上升。
植田和男將日本經濟描述為溫和復甦，儘管仍存在一些疲弱之處，而金融環境依然寬鬆。他表示，政策階段已經改變，日本央行將繼續根據經濟活動、物價和金融狀況上調利率並調整貨幣寬鬆程度。不過，他排除了任何預設時間表，稱終端利率難以確定，只有事後才能看清最終水平。
他還指出了前景面臨的若干風險：中東衝突、油價、與人工智能相關的需求以及外匯波動。他表示，與中東危機相關的第二輪價格上漲已經出現，如果通脹有可能超過 2%，日本央行需要採取先發制人的行動。與此同時，政策制定者希望避免因過快收緊而造成金融損害，這意味著只有在超調風險變得顯著時，才會使用大幅或連續加息。
植田和男還強調，日本央行並不是為了控制日元水平而實施貨幣政策，儘管匯率變動仍然重要，因為其會影響物價。他表示，2027 財年的春季工資談判將是判斷趨勢性通脹是否穩定在 2% 左右的關鍵，並堅持認為央行將保持獨立性，並與政府適當協調。
總結
此次會議基調偏鷹派，但仍較為克制。日本央行顯然已進入政策正常化的新階段，潛在通脹、工資傳導和不斷上升的通脹預期，為進一步收緊政策提供了更強理由。然而，植田和男強調過去加息的累積影響、避免過快行動的必要性，以及缺乏固定時間表，這表明未來的舉措將是漸進式的，並且高度依賴數據。
日本央行常見問題（FAQ）
日本銀行(BoJ)是日本的中央銀行，負責製定國家的貨幣政策。它的任務是發行紙幣，並實施貨幣和貨幣控製，以確保價格穩定，這意味著通脹目標在2%左右。
2013年，日本央行(Bank of Japan)開始實施超寬松的貨幣政策，以在低通脹環境下刺激經濟和推高通脹。央行的政策是基於量化和定性寬松政策(QQE)，即印刷鈔票購買政府或公司債券等資產，以提供流動性。2016年，央行加大了策略力度，進一步放松政策，先是引入負利率，然後直接控製10年期政府債券的收益率。2024年3月，日本央行提高了利率，實際上退出了超寬松的貨幣政策立場。
日本央行的大規模刺激措施導致日元對其他主要貨幣貶值。這一過程在2022年和2023年加劇，原因是日本央行與其他主要央行之間的政策分歧越來越大，後者選擇大幅加息以對抗數十年來的高通脹水平。日本央行的政策導致日元與其他貨幣的匯率差距擴大，從而拉低了日元的價值。這一趨勢在2024年部分逆轉，當時日本央行決定放棄超寬松的政策立場。
日元貶值和全球能源價格飆升導致日本通貨膨脹率上升，超過了日本央行2%的目標。該國工資上漲的前景——助長通脹的一個關鍵因素——也促成了這一舉措。
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