發達經濟體：從一個韌性案例到另一個
|發達經濟體的歷史往往會重演。再次出現的是，儘管伊朗衝突持續存在，2026年上半年增長最終僅略低於預期。早在2025年，關稅的影響就沒有擔心的那麼嚴重。這表明，結構性因素（尤其是人工智能、國防和電氣化）正在支撐這些國家的增長，並預計將在2027年繼續發揮作用。然而，經濟前景面臨重大風險，主要是地緣政治風險，同時通脹和利率存在顯著的上行風險。歷史重演的另一種情況涉及一段20歲以下的人無法親歷的時期：2008年危機前夕的階段，其在增長、通脹、貨幣政策方向以及長期利率方面都能看到相似之處。
發達經濟體正經歷著與近20年前相似的趨勢：
- 儘管遭遇衝擊，2025-26年的增長仍保持韌性，與2006-07年在主要發達經濟體中的表現相似。
- 通脹高於央行目標：與2006-07年一樣，這要求收緊貨幣政策。
- 在歐洲和美國，長期利率已回到2006-07年的水平（日本則回到1996年的水平）：在公共債務占GDP比重遠高於20年前的背景下，這對公共財政構成了挑戰。
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