貴金屬的悲觀前景：白銀受困

如果你想知道為什麼銀價在各大央行宣布後暴跌，有一個詞可以輕鬆回答這個問題：回報。

市場參與者並非為了價格而來，而是為了自身利益。而最新的發展清楚地表明，持有貴金屬可能是一個安全的選擇，但並非最佳選擇。

一切都關乎戰爭

伊朗戰爭成為意外新宏觀經濟框架的催化劑，迫使全球政策制定者被動應對。本週大多數主要央行公布了貨幣政策決定，均選擇在新一輪不確定性中維持貨幣政策不變。

美聯儲不僅沒有降息，還警告通脹可能捲土重來。本週開會的其他央行也持相同態度。風險指向更高的通脹壓力和更低的增長。降息被埋葬在陰影中，加息重新回到議事日程。

向鷹派的180度轉變

 那麼，為什麼央行轉向鷹派導致銀價暴跌？

答案很簡單：金融市場預期利率上升，通常會推高政府債券收益率，同時壓低債券價格。而銀價不提供任何收益率。因此，如果你想保護你的儲蓄，你會選擇哪一個？是便宜且有收益的，還是昂貴卻沒有回報的？我們如今看到的是投機資金迅速撤離銀市，轉向更友好的政府債券。

在美國，10年期國債收益率目前約為4.28%，接近2026年高點。這絕非巧合，而是央行的作用。 

英國、美國、加拿大和德國10年期國債收益率的每日變化 - 來源：Trading view

銀價"錨定"更低的低點

還有其他因素表明銀價將繼續下跌：美元走強。美國已成為全球最大的石油生產國，正如美國總統唐納德·川普所言，油價上漲將帶來更高的出口收益。此外，最新的美聯儲經濟預測摘要顯示官員們上調了增長預期。毫無疑問，無論川普的觀點如何，美國都是世界最大經濟體。 

幾乎沒有跡象表明美國經濟增長會出現挫折。相反，即使在如此混亂的時期，政策制定者也預計經濟將繼續進步。

XAG/USD在接近關鍵支撐位64美元後，徘徊於70美元附近

在各大央行宣布結束後，XAG/USD最低觸及65.50美元，隨後反彈並穩定在70美元附近。目前，該貨幣對基本完成了從121.66美元至64.08美元的最新日內跌幅的100%回撤。區間底部依然完好，但價格已準備挑戰該底部。

日線圖的技術指標支持看跌觀點，XAG/USD首次自2025年3月以來跌破其100日簡單移動平均線（SMA）。該SMA現於約73.20美元處提供阻力，緊接著是23.6%斐波那契回撤位77.67美元的阻力。同時，技術指標堅定指向負面區域，反映賣方力量強勁，暗示未來可能進一步下跌。

一旦64美元失守，XAG/USD的賣方將瞄準59.00美元，那裡是2025年12月的銀價密集區。進一步下滑將暴露200日SMA，目前徘徊在57美元左右。200日SMA現成為關鍵防線，若明確跌破，將開啟長期持續下跌的大門。