黃金靜待傑克遜霍爾：市場聚焦美聯儲政策信號

黃金週五在每盎司 4,600 美元附近企穩，預計本週收盤時整體變化不大。投資者正等待美聯儲主席凱文-沃什在傑克遜霍爾年度經濟研討會上的講話，希望從中獲得有關利率路徑的新指引。

目前市場預計美聯儲 9 月維持利率不變的概率約為 65%。與此同時，高於預期的美國通脹強化了年底前加息的預期，到 12 月採取此類舉措的概率仍高於 70%。

黃金繼續受到所謂"貨幣貶值交易"的支撐——即對能夠抵禦貨幣貶值和債務負擔上升的資產的需求。美國財政部擴大債券回購計劃，加劇了市場對美國債務可持續性的擔憂，並對美元造成進一步壓力。

地緣政治背景也依然喜憂參半。儘管中東地區出現外交進展跡象，但由於涉及俄羅斯的地緣政治緊張局勢再度升溫，油價仍維持高位。

技術分析

在 H4 黃金/美元圖表上，市場已在 4,605 美元水平附近形成盤整區間。預計今天將先下行至 4,511 美元，隨後反彈至 4,605 美元，然後進一步下跌至 4,420 美元。MACD 指標支持這一情景，其信號線位於中軸線上方並呈下行趨勢，表明短期下行動能將持續。

在 H1 圖表上，市場已完成一波下行至 4,564 美元，隨後回調至 4,600 美元。4,564 美元上方正在形成一個寬幅盤整區間。若向下突破，將為進一步跌向 4,511 美元打開空間，並有可能進一步下探至 4,500 美元。隨機指標確認了這一情景，其信號線位於 20 下方並呈下行趨勢，表明短期下行壓力將持續。

結論

在美聯儲主席沃什即將於傑克遜霍爾發表講話之際，黃金維持穩定，市場正尋求美國貨幣政策未來路徑的明確信號。儘管 9 月維持利率不變仍是基準情景，但高企的通脹使年底加息的可能性依然存在，隱含概率仍高於 70%。黃金繼續受益於對貨幣貶值和債務可持續性擔憂所帶來的需求，而涉及俄羅斯的地緣政治緊張局勢以及中東局勢發展又增加了更多不確定性。從技術面看，金屬價格可能短線回落至 4,511 美元，甚至 4,500 美元；而 H4 情景則顯示，隨後可能反彈至 4,605 美元，再進一步下探至 4,420 美元。沃什的講話以及即將公布的美國經濟數據將是決定黃金下一步走勢的關鍵。