黃金上漲：期待已久的漲勢與不斷增長的避險需求

週二，黃金升至每盎司4,400美元，創下兩個月高點。儘管通膨風險上升且受油價走高推動，市場對更高利率的預期增強，但貴金屬需求仍在快速增長。

在其他市場波動加劇之際，中國機構投資者繼續增持黃金這一防禦性資產。中國的黃金支持型 ETF 正錄得數月來最長的資金流入週期。

中國人民銀行也在為市場提供支撐。7月，監管機構將其黃金儲備增加了約20噸，此前6月增加了約15噸——這是自2023年10月以來最大的單月增持。

與此同時，圍繞一項可能結束衝突並重新開放霍爾木茲海峽的美伊協議，市場不確定性依然存在。投資者還在等待本週公布的美國關鍵通膨數據，這可能改變市場對聯準會未來政策的預期。

技術分析

在黃金/美元H4圖表上，市場在4,341美元水平附近形成了一個盤整區間，並在向上突破後進一步升至4,435美元。目前該水平下方正在形成新的盤整區間。預計下一步將回落至4,370美元附近，甚至可能延伸至4,340美元。隨後，預計將進一步上漲至4,575美元，這是局部上行目標。MACD指標顯示看跌動能正處於早期階段，其信號線在近期高點位於中軸線上方，並開始轉向下行。

在H1圖表上，市場突破4,371美元水平並進一步升至4,435美元，隨後回調並從上方測試4,371美元。目前，4,371美元附近正在形成一個較寬的盤整區間。預計將先上漲至4,460美元，隨後回落至4,371美元。隨機指標確認了這一情景，其信號線位於50下方並指向20，表明短期下行壓力正在加大。

結論

受中國機構投資者強勁需求以及中國人民銀行持續增持儲備的推動，黃金已反彈至兩個月高點。儘管通膨風險上升且市場預期利率將走高，但在市場波動加劇的背景下，黃金作為防禦性資產的吸引力已增強。圍繞潛在美伊協議、霍爾木茲海峽前景的不確定性，以及即將公布的美國通膨數據，繼續令市場保持緊張。從技術面看，黃金可能先回調至4,340–4,370美元區間，然後有望重新恢復上升趨勢，目標指向4,575美元。黃金短期走勢將取決於地緣政治進展以及美國貨幣政策預期。