黃金周度預測：美聯儲利率決議和點陣圖是下一步方向性走勢的關鍵
|- 黃金受到美國國債收益率上升的壓力。
- 美聯儲的利率決議和修訂後的 SEP 可能幫助貴金屬找到方向。
- 技術前景凸顯短期內買家猶豫不決。
隨著美國國債收益率本週走高，黃金（XAU/USD）難以擺脫看跌壓力。投資者正為美聯儲（Fed）關鍵政策會議做準備，該會議可能引發貴金屬下一步的方向性走勢。
隨著美國國債收益率走高，黃金轉而下行
受中東衝突進一步升級影響，投資者採取謹慎立場，黃金本週開局便承受看跌壓力，並於週一收於負值區域。週末，美國軍方襲擊了三艘與伊朗有關的油輪。作為回應，伊朗鎖定了三艘與美國有關聯的船隻，此外還有三艘試圖通過霍爾木茲海峽的油輪。
原油價格上漲引發的通脹擔憂不斷升溫，再加上上週強勁的美國就業數據，強化了市場對美聯儲 9 月加息的預期，並導致貴金屬繼續走低。
黃金週二下跌超過 1% 後，週三獲得反彈動能，並抹去了週初大部分跌幅。然而，美國國債收益率上升在美國時段限制了 XAU/USD 的上行空間。在美國財政部宣布將在回購操作中買入最多 60 億美元的 10 年至 20 年期美國國債後，10 年期美債收益率升至 2023 年 11 月以來的最高水平。
美國經濟數據顯示，週四 8 月生產者物價指數（PPI）年率上升 5.4%。此前 7 月錄得 4.8%的增幅，而市場預期為 5.3%。與此同時，原油價格大幅飆升，西德克薩斯中質原油（WTI）桶價自 5 月下旬以來首次升破 100 美元。受此影響，CME FedWatch 工具顯示 9 月加息 25 個基點（bps）的概率升至 70%，而 10 年期美債收益率繼續向 5%攀升，進一步提振美元，並拖累 XAU/USD 回落至 4,400 美元下方。
德意志銀行分析師指出，對美國而言，"情況大致如出一轍，市場對美聯儲下週加息的猜測不斷升溫。"他們表示，"美國國債收益率大幅上升，2 年期收益率（+15.5 個基點）升至 4.59%，為 2024 年 7 月以來最高；10 年期收益率（+12.2 個基點）升至 4.96%，為 2023 年 10 月以來最高。"他們指出，此番走勢源於"美國 8 月最新 PPI 通脹數據……顯示總體 PPI 月率上升 +0.4%，而 7 月數據被上修 0.1 個百分點至 +0.1%。"德意志銀行強調，"重要的是，流入 PCE 的組成部分表現更強，這鞏固了市場認為美聯儲最終將在下週加息的觀點。"
隨著油價週五回調，黃金在進入週末前設法獲得動能。與此同時，美國勞工統計局報告稱，以消費者物價指數（CPI）變化衡量的美國 8 月年通脹率按預期維持在 3.4%。同期，核心 CPI 年率上升 2.4%，低於 7 月的 2.5%。這些數據未能引發顯著市場反應，使黃金得以守住約 4,400 美元附近的反彈漲幅。
美聯儲決議料將推高黃金波動性
美聯儲將舉行兩天的政策會議，並於週三公布決議。除了政策聲明外，美國央行還將發布修訂後的經濟預測摘要（SEP），其中將包括政策制定者的利率預測，即點陣圖。
6月，SEP顯示，政策制定者的預測意味著2026年僅加息25個基點，隨後在2027年降息25個基點，並在2028年再降息25個基點。
在這一點上，維持利率不變的決定可能被視為一次顯著的鴿派意外，並在市場的條件反射式反應下引發美元大幅拋售，為黃金反彈打開大門。即便點陣圖仍指向年底前加息25個基點，除非2027年的預測出現鷹派傾向，否則黃金仍可能保持看漲動能。然而，如果公布的內容顯示官員預計明年還將採取額外的政策收緊措施，那麼維持政策不變可能不足以推動黃金形成明確的上升趨勢。
如果美聯儲選擇加息25個基點，並且點陣圖顯示今年還會再加一次息、明年至少還會再加一次息，那麼美元短期內可能走強，並打壓黃金
總之，在這場關鍵的美聯儲會議前，存在太多變數。基於市場最初反應建立大額頭寸可能存在風險。除了點陣圖和利率決議外，美聯儲主席凱文-沃什的評論也可能進一步加劇市場波動。儘管沃什已明確表示反對傳統前瞻指引，但投資者將評估他的言論，以判斷他是否承受政治壓力，需要在中期選舉前抵制政策收緊
道明證券表示，貴金屬的背景仍然具有建設性，且"貴金屬市場整體仍受到重新出現的美元貶值主題、居高不下的央行買盤以及重新出現的 ETF 累積的支撐。"在此背景下，該行認為，"鷹派的美聯儲可能只會推遲下一輪上漲的時點，而不會引發實質性下行，"這表明政策風險更可能影響黃金下一步走勢的節奏，而非方向。
黃金技術分析：買家猶豫不決，但尚無看跌反轉跡象
短期技術前景尚未顯示看跌壓力正在積聚，因為日線圖上的相對強弱指數（RSI）穩定在 50 附近，儘管週四收盤跌破該水平，黃金仍位於 100 日簡單移動平均線（SMA）上方。
上行方面，4510-4535 美元（3 月至 8 月下跌趨勢的斐波那契 38.2% 回撤位、200 日 SMA）仍是關鍵阻力區域。如果黃金在該區域上方企穩並確認其為支撐，4675-4700 美元（斐波那契 50% 回撤位、整數關口）可被視為下一個看漲目標，之後是 4850 美元（斐波那契 61.8% 回撤位）。
下行方面，首個重要支撐位可能位於 4330-4295 美元（100 日 SMA、靜態水平、斐波那契 23.6% 回撤位），其後是 4270 美元（50 日 SMA）和 4200 美元（靜態水平）。
黃金常見問題（FAQ）
黃金在人類歷史上發揮了關鍵作用，因為它被廣泛用作價值儲存和交換媒介。目前，除了它的光澤和用於珠寶之外，黃金還被廣泛視為避險資產，這意味著它被認為是動蕩時期的一項不錯的投資。黃金還被廣泛視為對沖通脹和貨幣貶值的工具，因為它不依賴於任何特定的發行方或政府。
各國央行是最大的黃金持有者。為了在動蕩時期支撐本國貨幣，各國央行傾向於使儲備多樣化，並購買黃金，以提高人們對經濟和貨幣實力的看法。高黃金儲備可以成為一個國家償付能力的信任來源。根據世界黃金協會的數據，各國央行在2022年增加了1136噸黃金儲備，價值約700億美元。這是有記錄以來最高的年度購買量。中國、印度和土耳其等新興經濟體的央行正在迅速增加黃金儲備。
黃金與美元和美國國債呈負相關，兩者都是主要的儲備資產和避險資產。當美元貶值時，黃金往往會上漲，使投資者和央行能夠在動蕩時期實現資產多元化。黃金與風險資產也呈負相關。股市的反彈往往會壓低金價，而風險較高的市場的拋售往往有利於黃金。
由於各種各樣的因素，價格可能會變動。地緣政治不穩定或對深度衰退的擔憂可能會迅速推高黃金價格，因其避險地位。作為一種低收益資產，黃金往往會隨著利率下降而上漲，而較高的資金成本通常會拖累黃金。盡管如此，由於資產以美元(XAU/USD)定價，大多數走勢取決於美元(USD)的表現。強勢美元傾向於控製金價，而弱勢美元則可能推高金價。
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