黃金準備經歷短期調整以實現更高目標

在中東衝突期間，黃金與風險資產同步波動，並且與石油和美元呈負相關關係。不出意外，德黑蘭宣布開放霍爾木茲海峽引發黃金飆升至月度高點，而美國扣押一艘伊朗油輪則導致貴金屬價格下跌。

市場逐漸對地緣政治感到疲憊，開始考慮中東衝突的後果。投資者在問：通脹會升高到何種程度，持續多久？快速的消費者價格通脹將迫使各國央行積極加息，這對黃金不利。渣打銀行預測第二季度黃金均價將下跌至每盎司4605美元，隨後在第三季度回升至4850美元。

然而，如果美聯儲認為通脹激增是暫時的，將不會收緊貨幣政策。實際國債收益率的下降可能為黃金提供順風。匯豐銀行指出，除了貨幣政策外，央行對黃金的強烈需求，以及對美國預算赤字和金融穩定的擔憂，也是推動黃金增長的因素。

儘管黃金對中東新聞反應敏感，但無論衝突結束還是持續，黃金都有望受益。在前一種情形下，通脹不會如預期般高漲，央行可能放棄加息計劃。在後一種情形下，持續高企的油價將嚴重打擊全球經濟，迫使央行關注衰退風險。在這種情況下，央行通常會通過大規模貨幣刺激為經濟提供救助，這將為貴金屬價格上漲創造有利環境。