金價：是否具備創下新高的動能？

• 美聯儲加息預期限制了黃金的反彈潛力。
• 流入ETF的資金和央行的購買支撐著金價。

美元未能利用中東衝突升級的機會。霍爾木茲海峽油輪事件的報導使美伊談判面臨風險。儘管如此，布倫特原油僅小幅上漲，而標普500指數的反彈及全球風險偏好的改善則削弱了美元的地位。

期貨市場預計2026年美聯儲加息的概率為四分之三。這使得投機者將美元淨多頭頭寸積累至2015年以來的最高水平，令美元頭寸面臨風險。凱文·沃什在辛特拉採取了比市場預期更為溫和的鷹派言論，加之就業數據令人失望，歐元兌美元隨即大幅飆升。

美聯儲加息概率下降使黃金站穩腳跟。然而，達摩克利斯之劍（因持續通脹可能導致的聯邦基金利率加息）依然懸掛在貴金屬頭上。隨著能源衝擊風險減退，人工智能的大規模投資和與天氣相關的供應鏈中斷所帶來的通脹壓力依然存在。

市場擔忧美聯儲將收緊貨幣政策，預計黃金難以在2026年重返歷史高點。然而，匯豐銀行仍持樂觀態度，預計中期內黃金作為投資組合多元化手段的需求、流入ETF的資金以及央行增加的黃金購買將推動貴金屬價格上漲。

事實上，根據世界黃金協會的數據，央行5月份增加了41噸黃金儲備，加大了購金力度。波蘭和中國最為活躍。今年以來，波蘭已購入64噸，烏茲別克斯坦33噸，中國25噸，哈薩克斯坦20噸。

匯豐認為，短期內黃金將因美元走強和美國國債收益率高企而承壓。實際上，黃金的走勢取決於期貨市場對聯邦基金利率路徑的重新評估。在這方面，6月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要的線索必將影響黃金走勢。

總結：黃金面臨美聯儲加息壓力，但ETF資金流入和央行買盤可能支撐價格；FOMC線索或將決定XAUUSD的下一步走勢。