金價預測：黃金是否已在4300美元觸底？

• 金價試圖築底，迎接美國CPI公布。
• 中國連續第19個月增持黃金。

以色列和伊朗宣布停火後，美元回落。唐納德·特朗普敦促雙方不要互相開火。然而，雙方保留恢復敵對行動的權利，使中東局勢依然緊張，這支撐了美元作為避險資產的地位。

投資者關注特朗普不惜一切代價與德黑蘭達成協議的決心，並利用這一利好消息買入歐元兌美元。然而，BMO資本市場表示，頭條新聞只是噪音，政權更迭才是信號。霍爾木茲海峽重新開放後，油價不會崩潰，而美國高通脹預計將持續一段時間。新政府將迫使美聯儲加息，使美元成為外匯市場的首選。該機構建議買入美元兌歐元、英鎊和日元。

這一邏輯成立。隨著失業率低企和勞動力市場緊張，美國經濟增長的任何加速都將推高工資水平，進而推升消費者價格，促使美聯儲收緊貨幣政策。聯邦基金利率甚至可能現在就被上調。通脹早已超過2%的目標，勞動力市場自2024年以來最為強勁。

美聯儲可能收緊貨幣政策的前景，加上中東衝突升級推高油價，已將金價推回2026年初的水平。由於美元走強和美國國債收益率上升，貴金屬今年迄今的所有漲幅已被抹去。

即使是央行的積極買入也未能幫助黃金多頭。中國人民銀行5月份增加了32萬盎司黃金儲備，已連續19個月購金。這是自2015年開始定期公布此類數據以來最長的連續購金紀錄。

黃金的下一次考驗將是美國5月份的通脹報告。預計消費者價格將從3.8%升至4.2%，核心CPI將從2.8%升至2.9%。此類趨勢將增加美聯儲收緊貨幣政策的可能性，並對黃金施加壓力。

總結：金價面臨美元走強和美國通脹加速預期的雙重壓力。即使中國持續買入，隨著美聯儲加息可能性增加，黃金下跌風險也在加大。