金價週度預測：美伊停火不確定性抑制多頭情緒
|- 黃金錄得週度漲幅，但難以積聚動力。
- 圍繞美伊停火的不確定性可能導致市場轉為謹慎。
- 儘管近期有所上漲，短期技術前景尚未確認看漲反轉。
黃金（XAU/USD）錄得連續一週上漲，中東局勢相關消息仍是貴金屬的主要驅動力，短期內這一趨勢將持續。
美伊宣布臨時停火推動黃金/美元升至近三週高點，但隨著投資者對該地區衝突進一步降級表示懷疑，其漲勢失去動力。
中東不確定性持續，黃金多頭保持謹慎
週末，美國總統特朗普設定了週二美國東部時間20:00的最後期限，要求伊朗開放霍爾木茲海峽，並威脅攻擊伊朗基礎設施，包括發電廠和橋樑。對此，伊朗表示如果美國繼續威脅，將進行"更具毀滅性"的報復。週一晚些時候，特朗普重申如果伊朗不同意他可接受的協議，午夜前將摧毀伊朗的每座橋樑和發電廠，伊朗則回應稱其威脅是妄想。儘管如此，週初黃金走勢仍相對平靜。
與此同時，美國週一公布數據顯示，3月服務業商業活動以健康速度擴張，供應管理協會（ISM）服務業採購經理人指數（PMI）為54。但調查中的就業指數從2月的51.8降至45.2，顯示服務業就業人數減少，而支付價格指數從63升至70.7，反映投入成本通脹加劇。
在最後期限前數小時，特朗普宣布與伊朗達成為期兩週的停火協議，條件是伊朗在此期間開放霍爾木茲海峽。消息一出，原油價格大幅下跌，美元（USD）承壓走弱。結果，黃金價格週三中午升至3月19日以來最高點，突破4850美元。
然而，隨著當天後半段中東最新消息令投資者對停火的持續性產生懷疑，市場情緒轉冷，風險資產漲勢減弱。黃金隨之回落，微幅收跌，收於4700美元以上。
伊朗官員稱，以色列對黎巴嫩的持續攻擊違反了停火協議，並指出與美國就達成永久和平協議的談判"毫無理性"。此外，據路透社報導，伊朗法爾斯通訊社週三晚間稱，因以色列違反停火，經過霍爾木茲海峽的油輪被攔截。隨著以色列週四繼續攻擊黎巴嫩，市場保持謹慎，限制了黃金的上漲空間。
以色列總理本傑明·內塔尼亞胡週四晚間宣布，他已下令"儘快"與黎巴嫩展開直接談判，但澄清"黎巴嫩沒有停火"，將繼續全力打擊真主黨。與此同時，美國總統唐納德·特朗普表示，伊朗在允許石油通過霍爾木茲海峽方面"表現非常差"。
週五，美國數據顯示，3月消費者物價指數（CPI）年率從2月的2.4%升至3.3%，符合預期。剔除波動較大的能源價格的核心CPI年率上漲2.6%，略低於分析師預期的2.7%。這些數據幫助黃金守住陣地，週線收漲。
針對黃金近期波動，荷蘭國際集團（ING）的Ewa Manthey和Warren Patterson指出，地緣政治信號相互矛盾導致貴金屬走勢震盪不穩，"避險需求與風險情緒和美元走勢的變化相互抵消。"
"展望未來，黃金短期內可能繼續受頭條新聞驅動，停火的持久性和範圍的進一步明朗將是決定價格能否重新獲得上漲動力的關鍵，"他們解釋道。
黃金交易者將密切關注美伊談判進展
美國經濟日程將於週二公布3月份的生產者物價指數（PPI）數據。儘管月度生產者通脹讀數強於預期可能在短期內支撐美元並對黃金/美元（XAU/USD）構成壓力，但黃金的估值很可能取決於中東停火的命運。
停火宣布後，伊朗外長表示伊朗軍方將協調霍爾木茲海峽的船隻通行，而伊朗半官方的Tasnim通訊社報導，伊朗和阿曼計劃收取過境費。美伊之間的談判預計將於本週末在巴基斯坦伊斯蘭堡開始。
即使雙方設法達成永久停戰，如果伊朗最終控制霍爾木茲海峽，油價持續下跌可能難以實現。除非保險公司確信船隻安全，否則可能拒絕提供保險，導致進一步延誤，而伊朗收取的費用也可能反映在通過該海峽運輸的油價上。
如果油價維持高位，投資者可能將其視為通脹長期走高的信號，並避免將美聯儲（Fed）今年晚些時候降息的預期計入價格。在這種情況下，黃金短期內可能承受看跌壓力。根據CME FedWatch工具，市場目前預計美聯儲到2026年底維持3.5%-3.75%政策利率不變的概率約為75%。這一定位表明美元仍有上行空間。
相反，如果油價持續下跌，伊朗同意全面開放霍爾木茲海峽，以色列選擇與黎巴嫩通過外交途徑解決爭端，可能為黃金帶來決定性的看漲行情。
總之，黃金的短期估值將在很大程度上取決於油價對中東消息的反應。因此，任何表明雙方談判取得進展的積極消息都可能利好黃金，而不確定性加劇則可能迫使黃金開始抹去過去幾週的漲幅。
TD Securities的策略師認為，能源相關通脹上升和美聯儲降息推遲使得持有黃金的機會成本在短期內保持較高。
"即使有停火，逆轉較高的通脹預期需要時間，加上能源、化肥和化工品價格上漲，使得美聯儲難以迅速降息，"他們補充道，並認為只有"能源和利率的更廣泛正常化"才能削弱美元，並使黃金在2026年後期重回5000美元以上。
黃金技術分析尚未顯示看漲反轉信號
黃金突破了100日簡單移動平均線（SMA），但日線圖上的相對強弱指數（RSI）指標在50附近持平，反映出略顯看漲但缺乏動力的態勢。
上方，黃金面臨初步阻力區間在4865-4900美元，此處為11月至2月上漲趨勢的38.2%斐波那契回撤位與50日SMA的交匯點。如果黃金/美元能夠穩定在該區域之上，技術買盤可能出現，打開通往5000美元（靜態水平，心理關口）和5100美元（23.6%斐波那契回撤位）的上漲空間。
下方，關鍵支撐位可見於4680美元（100日SMA，50%斐波那契回撤位）。若該水平失守，技術性賣壓可能增強，拖累黃金/美元下探4500美元（61.8%斐波那契回撤位）和4400美元（靜態水平，整數關口）。
黃金常見問題（FAQ）
黃金在人類歷史上發揮了關鍵作用，因為它被廣泛用作價值儲存和交換媒介。目前，除了它的光澤和用於珠寶之外，黃金還被廣泛視為避險資產，這意味著它被認為是動蕩時期的一項不錯的投資。黃金還被廣泛視為對沖通脹和貨幣貶值的工具，因為它不依賴於任何特定的發行方或政府。
各國央行是最大的黃金持有者。為了在動蕩時期支撐本國貨幣，各國央行傾向於使儲備多樣化，並購買黃金，以提高人們對經濟和貨幣實力的看法。高黃金儲備可以成為一個國家償付能力的信任來源。根據世界黃金協會的數據，各國央行在2022年增加了1136噸黃金儲備，價值約700億美元。這是有記錄以來最高的年度購買量。中國、印度和土耳其等新興經濟體的央行正在迅速增加黃金儲備。
黃金與美元和美國國債呈負相關，兩者都是主要的儲備資產和避險資產。當美元貶值時，黃金往往會上漲，使投資者和央行能夠在動蕩時期實現資產多元化。黃金與風險資產也呈負相關。股市的反彈往往會壓低金價，而風險較高的市場的拋售往往有利於黃金。
由於各種各樣的因素，價格可能會變動。地緣政治不穩定或對深度衰退的擔憂可能會迅速推高黃金價格，因其避險地位。作為一種低收益資產，黃金往往會隨著利率下降而上漲，而較高的資金成本通常會拖累黃金。盡管如此，由於資產以美元(XAU/USD)定價，大多數走勢取決於美元(USD)的表現。強勢美元傾向於控製金價，而弱勢美元則可能推高金價。
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