金價週度預測：中東不確定性阻礙黃金回升
|- 黃金在從四個月低點反彈後失去動力。
- 投資者對中東衝突降級的樂觀情緒減退。
- 技術前景顯示，黃金/美元（XAU/USD）短期內仍然脆弱。
黃金（XAU/USD）大幅下跌至接近4100美元關口，但隨著市場對中東停火抱有希望，價格設法扭轉了跌勢。然而，關於美伊戰爭的矛盾報導、該地區持續的襲擊以及美國的軍事集結表明情況並非如此，這使得黃金/美元難以保持其反彈勢頭。市場關注點現轉向即將公布的美國3月非農就業數據（NFP）以及進一步的地緣政治發展。
中東不確定性加劇，黃金買家觀望
本週初，黃金經歷了劇烈波動，市場對中東危機相關報導作出反應。週一早盤，隨著油價飆升並加劇全球通脹擔憂，黃金承受了沉重的拋售壓力。此前美國總統唐納德·特朗普在週末威脅稱，如果伊朗拒絕在48小時內開放霍爾木茲海峽，將"摧毀"其發電廠。對此，伊朗警告將進行報復，目標鎖定所有與美國相關的中東能源基礎設施。
黃金跌至自去年11月底以來的最低點，接近4100美元後，週一下半場出現急劇反轉，抹去了大部分日內跌幅，收於接近4400美元。美國總統特朗普宣布，經過"良好且富有成效的對話"，推遲對伊朗發電廠的任何軍事打擊五天，導致油價大幅下跌，美元（USD）遭遇重挫。
對衝突降級的樂觀情緒升溫，風險資金回流市場，助推黃金延續反彈。以色列第12頻道週二稱，可能宣布為期一個月的停火，期間雙方將通過中間人就一項15點提案與伊朗進行談判。
然而，隨著伊朗方面持續否認與美國進行任何談判，市場情緒在週中後期轉為悲觀。據報導，伊朗還拒絕了美國的15點提案。與此同時，白宮新聞秘書卡羅琳·利維特在週三晚間的新聞發布會上拒絕透露美國是否考慮地面行動，但指出如果美國決定執行此類計劃，國會無需正式授權。黃金在週三早盤突破4600美元後，於美盤時段回吐漲幅，週四承壓再度走弱。
週四，特朗普在Truth Social發布帖子稱伊朗"乞求"達成協議。當天晚些時候，總統宣布應伊朗政府請求，將攻擊伊朗能源基礎設施的計劃再推遲10天至4月6日，並重申華盛頓與德黑蘭的談判"進展順利"。投資者對此反應冷淡，黃金當日下跌近3%。
與此同時，美國國債收益率上升在週中後期進一步壓制黃金。美聯儲（Fed）理事邁克爾·巴爾週四表示，中東衝突引發的價格衝擊可能改變通脹預期，導致通脹持續性增強。同樣，美聯儲監管副主席菲利普·傑斐遜指出，地緣政治緊張局勢對通脹預測構成上行風險。基準的美國10年期國債收益率週四上漲近2%，週五升至4.45%以上，為7月以來最高水平。
進入週末，黃金出現技術性回升，可能受到空頭回補的支撐。
黃金投資者等待美伊戰爭局勢明朗
美國經濟日程將於下週三公布供應管理協會（ISM）3月份製造業採購經理人指數（PMI）報告。投資者將密切關注調查中的價格支付指數（Prices Paid Index）部分。該數據的顯著上升可能加劇通脹擔憂，短期內支撐美元，導致黃金/美元（XAU/USD）下跌。標準普爾全球市場情報首席商業經濟學家克里斯·威廉姆森（Chris Williamson）在評估標準普爾全球製造業PMI快報時表示，調查結果顯示"中東戰爭爆發後，增長放緩與通脹上升的不受歡迎的組合"。
威廉姆森補充道："因此，美聯儲需要在通脹上行風險加劇與經濟增長動能減弱的風險之間權衡，很多取決於戰爭持續時間及其對能源價格和全球供應鏈的影響。"
週五，美國勞工統計局將發布3月份就業報告，內容包括失業率、非農就業人數（NFP）和工資通脹數據。然而，由於金融市場因耶穌受難日假期休市，市場對美國勞動力市場數據的反應可能會延遲至週一開盤。
根據芝商所FedWatch工具，市場已不再預計2026年會降息，而是預計年底前加息的概率約為37%，相比美伊戰爭爆發前預計的2-3次降息有所變化。這一定位表明，若非農就業數據令人失望，可能會緩解政策收緊預期，並在長週末後市場恢復交易時助力黃金反彈。另一方面，若非農就業人數超過5萬，則可能被視為美聯儲繼續關注通脹的"足夠好"數據。在這種情況下，美元可能保持堅挺，對黃金/美元構成壓力。
不過，短期內中東地區的新聞仍將是黃金走勢的主要驅動力。如果美國發動地面入侵並試圖控制卡爾格島，市場可能將此視為衝突進一步升級的信號，推動油價再度上漲。在這種情況下，黃金可能轉跌，因市場預期央行將不得不維持更長時間的高利率。然而，如果地面行動促使伊朗退讓並轉向外交，黃金則可能積聚看漲動能。
在當前環境下，難以預測中東危機的下一步走向。儘管如此，由於通脹風險，黃金與油價的負相關關係在短期內可能保持不變。但如果雙方正式確認停火，這將是黃金最看漲的情景，並為決定性反彈打開大門。
黃金技術分析確認看跌立場
黃金週一跌破100日簡單移動平均線（SMA），並在週三兩天反彈結束時未能重新站上該動態水平。此外，日線圖上的相對強弱指數（RSI）指標略高於30，表明看跌壓力依然強勁，XAU/USD在轉為超賣前還有進一步下行空間。
下方方面，4240美元（11月至2月上漲趨勢的斐波那契78.6%回撤位）作為臨時支撐位，之後是4120-4100美元區域，該區域為3月23日低點與200日SMA的交匯處。如果黃金跌破該支撐並確認其為阻力，4000美元（心理關口）可能成為下一個看跌目標，隨後是3900美元（上漲趨勢起點）。
上方方面，首個阻力位可見於4500美元（斐波那契61.8%回撤位），之後是4625美元（100日SMA）。若XAU/USD突破後並開始以此為支撐，技術賣盤可能轉為觀望。在此情形下，4680美元（斐波那契50%回撤位）可能成為下一個阻力，隨後是4860美元（斐波那契38.2%回撤位）。
通貨膨脹常見問題（FAQ）
通貨膨脹衡量的是一籃子有代表性的商品和服務價格的上漲。總體通貨膨脹通常以月比(MoM)和年比(YoY)為基礎的百分比變化來表示。核心通貨膨脹不包括食品和燃料等波動較大的因素，這些因素可能因地緣政治和季節性因素而波動。核心通脹是經濟學家關註的數字，也是央行的目標水平，央行的任務是將通脹保持在可控水平，通常在2%左右。
消費者價格指數(CPI)衡量一籃子商品和服務在一段時間內的價格變化。它通常以月環比(MoM)和年同比(YoY)的百分比變化來表示。核心CPI是各國央行的目標，因為它不包括波動較大的食品和燃料投入。當核心CPI高於2%時，通常會導致更高的利率，反之亦然，當它低於2%時。由於較高的利率對貨幣有利，較高的通貨膨脹通常會導致貨幣走強。當通脹下降時，情況正好相反。
一個國家的高通貨膨脹會推高其貨幣的價值，盡管這似乎有悖常理，反之亦然。這是因為央行通常會提高利率以對抗更高的通脹，這會吸引更多的全球資本流入，這些投資者正在尋找一個有利可圖的投資場所。
「以前，黃金是投資者在高通脹時期轉向的資產，因為它能保值，雖然投資者在市場極端動蕩時期仍然會購買黃金，因為它具有避險屬性，但大多數時候並非如此。這是因為當通脹高企時，央行會提高利率來對抗通脹。較高的利率對黃金來說是負面的，因為相對於有息資產或將錢存入現金存款賬戶，它們增加了持有黃金的機會成本。另一方面，較低的通脹往往對黃金有利，因為它會降低利率，使這種明亮的金屬成為更可行的投資選擇。」
本頁上的資訊包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。本頁所介紹的市場和工具僅供參考，不應以任何方式被視為購買或出售這些資產的建議。在做任何投資決定之前，你都應該做全面的調查。FXStreet不以任何方式保證此資訊不存在錯誤、錯誤或重大誤報。它也不保證這些資訊是及時的。在公開市場投資涉及很大的風險，包括全部或部分投資的損失，以及精神上的困擾。與投資有關的所有風險、損失和成本，包括本金的全部損失，均由貴方負責。本文僅代表作者個人觀點，並不代表FXStreet或其廣告商的官方政策或立場。