就像美聯儲一樣，日本央行的獨立性是否受到威脅？

談及央行獨立性時，大多數關注點集中在唐納德·特朗普對美聯儲的施壓上。但在太平洋彼岸似乎也發生著類似的故事，雖然目前較為低調：日本政府可能正在試探日本銀行的獨立性，正值該國試圖擺脫數十年的超寬鬆貨幣政策之際。

歡迎來到另一個政治干預央行決策的章節。

唐納德·特朗普與美聯儲，最新的先例

自2025年1月唐納德·特朗普重返白宮以來，他多次批評並威脅要解雇前美聯儲（Fed）主席傑羅姆·鮑威爾。所有這些指責的原因很簡單：未能按特朗普的意願迅速降息。

為了加強對聯邦公開市場委員會（FOMC）投票的控制，美國總統特朗普還任命了他的高級經濟顧問之一斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）填補前美聯儲理事阿德里安娜·庫格勒（Adriana Kugler）因違反央行道德規則而辭職的剩餘任期。在任期間，米蘭始終逆勢而行，投票支持大幅降息，而其他成員則因特朗普的關稅政策而呼籲謹慎。

與此同時，現任美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）由特朗普提名，並於今年5月獲確認，正是基於他將推動其經濟議程——降息的預期。

特朗普還因公開批評前美聯儲主席鮑威爾並攻擊美聯儲的自主權而遭到多位全球及央行領導人的批評，稱這損害了央行的獨立性。這也引發了對美元（USD）、美國國債收益率及其他美國資產信譽的擔憂。

高市推動央行與政府保持一致

在最近的日本銀行（BoJ）6月政策會議上，大多數官員決定如市場預期般，將利率上調25個基點至1%，達到31年來的最高水平。

然而，會議的意見摘要（SoP）顯示，該決定並非一致通過：首相高市早苗新任命的理事淺田豐一郎是唯一反對加息的成員，他援引中東衝突對產出和就業的風險。

據路透社報導，摘要中引用一位成員的話稱：「生產和就業的下行風險可能破壞工資與物價之間的良性循環。在最壞情況下，這可能將日本推回通縮。」這一觀點被廣泛認為是淺田的立場。這毫無疑問表明他致力於高市早苗堅持的超寬鬆貨幣政策。

雖然央行官員之間的分歧司空見慣且正常，但淺田的反對票——作為一位明確誓言放棄緊縮、支持積極財政擴張的首相任命者——引發了關注。

市場專家認為，淺田的反對票是來自東京的政治壓力，東京一直支持寬鬆的財政環境。

摩根大通分析師表示：「淺田的鴿派反對票以及日本銀行本月決定明年停止縮減債券購買規模，在某種程度上反映了政治壓力的影響。」

去年大選大獲全勝後，首相高市早苗在議會的政策演講中表示，新政府將打破「過度財政緊縮」，並且不會猶豫增加人工智能（AI）、晶片和造船等領域的支出，以提升日本的潛在增長，路透社報導。

高市的領導競選還包括復興前首相安倍晉三的廉價借貸和高公共支出經濟願景，即所謂的「安倍經濟學」。

在日本銀行加息前數小時，經濟政策大臣木內實表示，他「強烈」期待央行能與政府「密切協調」，《日本時報》報導。

日元不喜歡日本銀行的鴿派

淺田可能是日本銀行中眾多鴿派中的第一位。鑑於高市早苗計劃填補中川淳子即將屆滿的理事席位，以及年底前再任命兩名理事，這一情形可能對日元（JPY）更為不利，日元兌美元已接近162.00，為40多年來最低水平。

在此背景下，市場專家認為日本銀行可能會在更多鴿派上任前，加快貨幣緊縮步伐。

三菱UFJ摩根士丹利證券分析師表示：「日本銀行可能沒有太多時間繼續將利率提高至中性利率，因此可能會盡可能在明年夏季前減少貨幣寬鬆程度。」

同時，6月政策會議的意見摘要還顯示，一位理事表示，日本的政策利率必須「以每隔幾個月一次的速度，逐步接近約2%的估計中性利率」。

日本銀行越是受政治限制，維持對日元的信心就越困難。日本退出超寬鬆政策本就不會順利，但如果央行獨立性成為下一個犧牲品，迄今為止日元所經歷的動盪，可能只是未來風暴的前奏。