美國4月CPI將檢驗與伊朗相關的通脹擔憂

今日焦點

• 在美國，本週最重要的數據發布將是今日下午的4月CPI。我們預測總體通脹環比季調後為0.6%（同比3.7%），核心通脹環比季調後為0.3%（同比2.6%），後者低於市場共識。市場自然在尋找因伊朗戰爭導致的潛在通脹加速跡象。
• 在歐元區，德國ZEW指數將於今日公布，反映金融分析師對當前經濟狀況及5月預期的看法。

經濟與市場新聞

隔夜發生了什麼

中東衝突方面，特朗普總統在德黑蘭提出反提案後警告稱與伊朗的停火"岌岌可危"。布倫特原油今晨交易於約105美元/桶，延續昨日漲勢。據報導，特朗普正與其國家安全團隊會面，考慮下一步行動，包括可能恢復軍事行動和重新啟動霍爾木茲海峽的海軍任務。該衝突也可能成為他本週與習近平主席會晤時的議題。

日本方面，日本央行4月會議紀要顯示明顯鷹派傾向，一些政策制定者主張盡快加息，一人指出可能在6月15-16日會議上採取行動。九名成員中有三人支持4月加息，伊朗相關的油價衝擊、通脹前景上調及二次效應成為討論核心，推動日本10年期國債收益率今晨升至29年高點。我們仍預計6月加息，儘管中東局勢發展將十分關鍵。

日本與美國重申在匯率和外匯干預方面的密切協調，財政大臣片山周二在東京與美國財政部副部長斯科特·貝森特會晤後表示。片山稱，日本正按照去年9月的聯合聲明行事，允許針對過度波動進行外匯干預，強化了近期大規模日元買入操作獲得美國默許的預期。

昨日發生了什麼

挪威方面，4月核心通脹同比上升至3.2%，符合預期且與挪威央行3月貨幣政策報告一致。總體通脹同比回落至3.4%（前值3.6%）。細節顯示食品價格反彈強於預期，而剔除租金的服務業通脹意外走低，主要受交通服務及酒店/餐飲業影響。尚無能源價格上漲引發的二次效應跡象，進口通脹上升完全由食品驅動，其他進口商品通脹略有下降。

丹麥方面，4月總體通脹同比升至1.4%，符合預期，3月為1.2%。電價創25年新低，抵消了燃料價格上漲。食品價格環比上漲0.8%，此前數月持續下降，食品價格前景信號仍然複雜。一個關鍵不確定因素是新政府是否會實施擬議中的巧克力和咖啡費用削減，可能使食品價格下降2%。核心通脹微降至1.6%，季調後環比動能依然疲弱。

股市方面：全球股市在美國交易時段強勁反彈後收漲0.2%。標普500上漲0.2%，納斯達克上漲0.1%，羅素2000上漲0.3%。表現集中於特定股票和行業，標普500中僅43%的成分股收漲。能源板塊因油價上漲及特朗普強硬言論表現最佳，但整體指數表現主要由科技股，尤其是半導體股支撐。美國期貨小幅下跌，亞洲股市表現分化。

固定收益與外匯：昨日因伊朗與美國談判受挫，收益率在各期限和地區普遍上升。特朗普總統在德黑蘭提出反提案後警告稱與伊朗的停火"岌岌可危"。布倫特原油今晨交易於約105美元/桶，延續昨日漲勢。儘管油價回升，歐元兌美元仍在1.18下方交易。油價反彈及挪威通脹數據疲軟細節推動挪威克朗在G10貨幣中表現突出。今日美國4月CPI發布為關鍵數據，我們預測總體通脹接近共識的3.7%同比，但核心通脹低於共識，為2.6%同比，這可能推動歐元兌美元升破1.18，即使地緣政治風險存在。若數據低於預期，可能觸發對美元兌日元的干預，美元兌日元已逐漸升至157.5以上，屆時預期該貨幣對將跌至156.0。