美國銀行業盈利大豐收

財報季可能上週已經開始，但所有目光都集中在今天的美國銀行財報上。摩根大通、美國銀行、花旗、高盛和富國銀行今天均公布了業績，且均超出預期。高盛的盈利比預期高出45%，摩根大通的每股收益（EPS）超出預期近10%。

上季度幾乎所有銀行收入領域均表現強勁，包括交易、併購費用、貸款和首次公開募股（IPO）活動。今年上半年全球投資銀行收入達到614億美元，年增長24%。美國最大銀行的日子過得不錯，他們正受益於與人工智能（AI）交易相關的活動激增。谷歌的債券發行、Cerebras的IPO以及SpaceX的IPO為SpaceX籌集了860億美元，為投資銀行帶來了5億美元的費用收入，這些都促成了第二季度的豐收季度。

與交易相關的費用達到自2021年以來的最高水平，交易台利用中東戰爭引發的波動獲利。上季度股市表現強勁，尤其是晶片股和美國指數，創下五年來最佳季度表現。這推動了美國銀行的交易收入，美國銀行上季度交易收入創紀錄。高盛在上季度的併購費用收入中領先，花旗報告了十年來最高的季度收入。

盈利強勁且廣泛，銀行輕鬆超出高預期。展望未來，銀行仍有強勁的活動管道，環境因強勁的商業活動和資本需求保持支持，例如，預計今年貸款需求將增長10%。

銀行正受益於AI超級週期，推動股票發行、債券銷售以及IPO。如果Anthropic和OpenAI在未來幾個月上市，美國最大銀行預計將迎來更多豐厚收入。

在今天的財報狂潮之後，銀行股表現不一。摩根大通今日上漲1%，高盛作為美國市場表現最好的股票之一，週三上漲7%，依然是投資銀行界的王者。然而，花旗表現不佳，股價下跌4%。其表現不佳的原因與其較高的信用損失和較低的覆蓋率有關，這引發了對花旗資產負債表信用質量的質疑，影響了投資者對該股的情緒。

儘管銀行今天發布了驚人的財報，但大多數銀行對前景仍持謹慎態度。關注點包括：市場過度樂觀，尤其是圍繞AI交易的熱情，高估值，中東衝突可能長期侵蝕交易活動，頑固的通脹和財政赤字。

這些問題留待以後解決，KBW銀行指數週二上漲近1%。年初至今上漲15%，表明從純AI交易中分散投資仍能提升投資組合表現。

強勁的銀行盈利結合特朗普對通過霍爾木茲海峽貨船徵收20%關稅的提議，有利於風險情緒，可能在未來幾天推動美國資產的強勁反彈。

圖表1：KBW銀行指數年初至今表現

來源：Trading View 和 XTB