美元大選後的漲幅取決於股市企穩

美元對選舉的第一反應是走弱，因為民主黨控制國會使得進一步減稅或刺激措施的可能性不大，而美國國債則上漲。

隨後，人工智慧拋售潮又將其推升為避險資產，不過收益率下滑削弱了美元的吸引力，直到週五，非農就業數據將12月加息概率推高至約80%，並帶動兩年期收益率走高。 

我們仍然認為12月將是最後一次加息，而市場對之後還會再加一次的定價看起來過於激進。美元能否守住漲幅取決於股市能否企穩。

如果股市企穩，那麼在國會不太可能在特朗普否決權之上再增加財政刺激的情況下，美元進一步上漲的空間也將有限。

週二公布的CPI是對我們"一次性加息"觀點的首次考驗，因為如果核心通脹數據偏熱，將很難為這一觀點辯護。