美元力挽狂瀾

• 美國股指的下跌強化了美元的地位。 
• 英國央行（BoE）上調銀行利率未能提振英鎊。 

在全球風險偏好下降之際，美元找到了支撐並反彈。標普 500 指數錄得歷史上最大的市值損失。投資者擔憂人工智能技術的未來，導致他們拋售股票並買入避險資產。此前他們主要配置美債、黃金、日元和瑞士法郎，如今則將注意力轉向美元。

推動美元飆升的催化劑是非美國居民平倉此前積極買入美國股票時建立的貨幣對沖。強勁的宏觀經濟數據，包括初請失業金人數和生產率數據，以及美聯儲官員的鷹派言論，為美元漲勢火上澆油。政治上更為弱勢的特朗普可能會讓央行在抗擊通脹方面擁有更大空間。CME 衍生品顯示，12 月聯邦基金利率上調的概率為三分之二。未來 12 個月內出現兩輪貨幣緊縮的概率為 52%。

美元並未失去其王牌，即強勁的經濟以及美聯儲為對抗通脹而收緊貨幣政策的準備。受政治因素推動的美元疲軟可能只是暫時的。此前在政治動盪初期，關稅出台或談及奪取格陵蘭島時，也曾出現過類似情況。

更何況，在民主黨贏得中期選舉後，美元因動盪而承壓，競爭對手卻無法從中獲利。英國央行自 2023 年以來首次將銀行利率上調至 4%，但對 GBPUSD 幾乎沒有影響。安德魯-貝利敦促投資者不要將此舉視為貨幣緊縮週期的開始。英國央行下一步行動將取決於中東局勢的發展。

鑑於期貨市場在貨幣政策委員會（MPC）會議前已預期會有五輪貨幣緊縮，這番言論勢必被視為鴿派。因此，GBPUSD 從六週高點回落。

高盛將日元描述為對沖人工智能引發市場衝擊的有效工具。然而，儘管美債收益率下跌，且市場預期隔夜利率將從目前的 1.25% 在 2027 年升至 2%，美元/日元的空頭仍缺乏動能。

總結： AI 驅動的標普 500 拋售提振避險需求，美元反彈，而英國央行自 2023 年以來的首次加息未能支撐英鎊。