美元：石油讓美聯儲別無選擇

• 布倫特原油上漲對歐元/美元的"看跌"影響大於歐洲央行。
• 美聯儲可能最早在7月帶來意外。

美元無視歐洲央行的鷹派言論，繼續對包括歐元在內的主要全球貨幣走強。歐洲央行將存款利率維持在2.25%，並保持進一步加息的可能性。克里斯蒂娜·拉加德指出，若干理事會成員曾考慮立即採取行動，但最終一致決定等待。

歐洲央行是全球主要央行中首個對中東衝突作出反應的機構，於6月收緊貨幣政策。其仍有操作空間。存款利率比美聯儲低150個基點，因此有上升空間。期貨市場預計2026年將有兩輪貨幣緊縮，首輪預計在9月或10月。

然而，歐元/美元的命運並非在法蘭克福決定，而是在華盛頓。在聯邦公開市場委員會（FOMC）最新的利率預測中，一半官員預計加息，另一半則預計利率保持不變。與此同時，油價突破每桶100美元關鍵水平，增加了美聯儲最早在7月會議加息的可能性。芝加哥商品交易所（CME）衍生品市場目前對此的概率為34%。

與此同時，白宮宣布對數十個國家實施新的10–12.5%的關稅，涵蓋美國進口總額的99%以上。這將取代原定於7月24日到期的臨時10%進口關稅。由於新關稅與之前差別不大，對市場影響有限。然而，儘管最高法院作出裁決，華盛頓繼續推行貿易戰的意圖應引起投資者關注。

日元正面臨過去兩個月來的最大單週跌幅，投資者無視政府的口頭干預以及日本央行可能比市場預期更快收緊貨幣政策的傳聞。

日本銀行（BoJ）現在在6月有了另一個行動理由，關鍵通脹指標三個月來首次上升，達到1.6%。儘管如此，投資者並不預期7月貨幣政策委員會會議會立即加息。因此，美元/日元穩步上漲。

總結：油價上漲強化美元，並增加美聯儲最早在7月帶來意外舉措的風險，而歐洲央行和日本銀行目前對歐元/美元和美元/日元貨幣對的影響較小。