美元：已經見頂了嗎？

• 美元指數回落，因美聯儲加息可能性降低。
• 黃金失去"貶值交易"這一關鍵驅動力，面臨ETF資金流出。

在宏觀經濟數據公布後，美元遭受打擊。5月耐用品訂單環比下降4.5%，個人消費支出指數環比上漲0.4%，但未達預期。儘管第一季度GDP數據上調，消費者支出仍低於預期。加上美聯儲威廉姆斯表示貨幣政策處於良好位置，這推動美元指數從近期高點回落。

期貨市場已將9月貨幣政策收緊的概率降至58%，2026年兩次加息的概率降至36%。美國國債收益率同步大幅下跌，給美元帶來壓力。

股指持續下跌及中東衝突升級本應為美元提供支撐。伊朗首次在兩週內針對通過霍爾木茲海峽的一艘油輪發動攻擊。然而，美國未作升級。白宮表示無人受傷，全球重要石油通道的貨運仍在繼續。

美元回落為美元兌日元空頭注入新活力。日元自40年低點回升。政府的口頭干預效果有限，日本央行鷹派人士關於盡快將隔夜利率提升至2%中性水平的聲明也未能帶來幫助。

市場關注東京財政政策與貨幣政策之間的分歧。高市早苗的新經濟刺激計劃呼籲日本央行協助政府維持國內需求，通常通過降低利率實現。

美元指數和美國國債收益率的下跌使黃金重新站穩腳跟。貴金屬面臨阻力，因其失去關鍵優勢："貶值交易"。美聯儲及其他央行聚焦緊縮貨幣政策，提升法定貨幣吸引力。同時，ETF資金出現流出，自2月底以來持倉減少120億美元，創2013年以來最差的四個月表現。

總結：美元因數據疲軟及美聯儲緊縮預期下降而回落；日元和黃金獲得一定喘息，但ETF拋售對黃金構成壓力。