美元再次測試阻力位

• 美國貨幣仍然強勢。
• 由於法國的預算危機，歐元舉步維艱。 

美元本週開盤時觸及 18 個月高點，接近上週交易區間的上限。DXY 仍與油價高度相關，日初一度承壓，但很快恢復上漲趨勢。市場越來越確信，與俄羅斯達成的向全球市場供應柴油的協議對布倫特原油的影響有限，而中東局勢升級則使油價維持高位。

與布倫特原油一道，美國國債收益率也在上升，美聯儲繼續其貨幣緊縮週期的可能性也在增加，從而提振了市場對美元的興趣。華爾街日報的專家預計，收益率將保持在高位，到明年年底將回落至 4.78%，而上週末為 5.3%。這些證券將在較長時期內保持吸引力，從而進一步提振對美元的需求。如果交易員認為拋售已經結束，且收益率已處於 20 多年來的最高水平，市場興趣甚至可能進一步升溫。 

同樣重要的是，美國經濟能夠承受高利率，而歐洲經濟則不同。法國的預算危機以及圍繞選舉的政治不確定性正在拖累經濟。投資者不確定這一切最終會如何收場，最可能的情景是政府與議會發生衝突，隨後總理辭職。歐元區歷史上首次，法國國債收益率已升至義大利國債收益率之上，使法國-義大利利差轉為正值。義大利的預算赤字幾乎只有法國的一半。更令人驚訝的是，喬治婭-梅洛尼（Giorgia Meloni）政府已創下戰後時期連續執政時間最長的紀錄，確保了四年前沒人會預料到的政治穩定水平。在此期間，法國和義大利國債收益率之間的利差一直在收窄，目前尚無跡象表明這一趨勢已經停止。

德意志銀行表示，投資者已將債務危機計入歐元/美元報價中。儘管如此，他們仍低估了人工智能相關因素的影響，無論是由於 IPO 失敗帶來的失望，還是由於科技公司無法按照實際和承諾的支出水平創造利潤而引發的挫敗感。換言之，股市泡沫存在破裂風險，這將導致風險偏好急劇惡化，進而引發對美元和短期國債作為避險資產的需求浪潮。 

短期內，美國 9 月份通膨報告可能會影響美元。預計消費者價格通膨年率將從 3.4% 加速至 3.7%。如果數據顯著高於預期，將促使市場重新評估美聯儲 10 月加息的可能性。話雖如此，近幾個月來，通膨統計數據低於預期的情況往往多於高於預期的情況。如果這一模式持續下去，將使聯邦公開市場委員會（FOMC）有餘地將加息推遲到 12 月，從而讓市場維持低波動性。