美元再次跟隨原油走高

• 美國和伊朗有望恢復外交關係的希望對油價構成壓力。
• 德國政治風險上升正給歐元帶來壓力。 

週二上午，美元恢復上漲，此前布倫特原油從自 7 月以來最長一輪跌勢中反彈，這增加了美聯儲將收緊貨幣政策的可能性。經濟持續健康增長，以及與高燃料價格和德國政治風險升級、法國金融風險上升相關的歐洲資本外流，也為美元提供了進一步支撐。反過來，這又與汽油價格有關。

此前四個連續交易日布倫特價格下跌，原因是有傳言稱東西管道即將恢復運營、沙烏地阿拉伯將通過霍爾木茲海峽增加出口，以及美國和伊朗總統將在聯合國峰會期間會晤。政治努力浮現於前景之中，略微提振了投資者對中東衝突結束以及燃料供應恢復正常的謹慎希望。

此外，海灣國家的供應中斷確實比預期更輕微。根據摩根大通的數據，沙烏地阿拉伯在過去六天裡將通過霍爾木茲海峽的出口提高至平均每天 290 萬桶，高於 8 月的每天 70 萬桶。

布倫特價格下跌的動力來自有關北京正向德黑蘭施壓的傳言，而在 9 月 23-25 日唐納德-特朗普與習近平在白宮正式會晤後，這種壓力預計將進一步加劇。中國是伊朗石油的最大買家，並已要求其合作夥伴限制也門胡塞武裝對沙烏地阿拉伯的襲擊。

不過，美國和伊朗在根本問題上仍相距甚遠，因此兩國總統對話後取得突破的可能性不大。相反，惡化的經濟形勢將使德黑蘭變得更加激進，對沙烏地阿拉伯的石油出口產生負面影響。此外，還值得記住的是，伊朗方面的最終決定權仍將掌握在伊斯蘭革命衛隊（IRGC）和最高領袖手中。 

美國柴油價格繼續創下歷史新高，吸引了媒體和公眾的關注。然而，對經濟而言，這帶來了通脹加速的風險，並強化了市場對美聯儲採取激進收緊貨幣政策的預期。因此，到今年年底前再加息兩次的概率已升至 45%，高於一週前的 29%。截至 2027 年 9 月 15 日，市場計入的加權平均利率為 4.69%，較一週前上升 12 個基點，較一個月前上升 62 個基點，這是美元在此期間上漲的關鍵驅動因素。

若不提德國的政治風險，歐元困境的圖景就不完整。基民盟（CDU）在地區選舉中的失利，引發了弗里德里希-默茨辭任總理的傳言。儘管獨立經濟研究機構將德國 2026 年 GDP 增長預期從 0.6% 上調至 1.3%，但這一消息已被蓋過，對歐元的影響更大。在法國，由於不可持續的高公共債務與巨額預算赤字並存，關於預算危機的討論愈發激烈。與此同時，由於經濟增長放緩和能源進口飆升，幾乎沒有迴旋餘地。

總結：美元正與油價同步上漲：通脹風險以及美聯儲收緊政策的前景為美元提供支撐，而德國的政治風險則拖累歐元。