美元正在失去地盤，但這會持續嗎？

• 疲弱的通脹和勞動力市場數據導致美元指數下跌。
• 英國經濟和英鎊的強勢很可能只是暫時的。 

美元對通脹數據的反應不一。雖然消費者價格通脹放緩推動其走強，但生產者價格通脹增速從 5.5% 放緩至 4.7% 年率，削弱了美元。與此同時，美聯儲 9 月加息的概率降至 32%，10 月降至 47%。遠期市場預計利率將維持不變直至 12 月，這對美元指數構成壓力。

失業救濟申請數據也給美元帶來壓力。初請失業金人數升至 209K，引發了市場對美國勞動力市場疲弱的擔憂。

其他貨幣則借美元回落之機走強。英國 4 月至 6 月 GDP 環比增長 0.4%。按年化計算，相當於 1.6%。這意味著英國經濟增速快於美國。英國央行首席經濟學家 Hugh Pill 表示，這應促使央行上調回購利率。

事實上，英國曾暫時受益於世界盃、推動服務業增長的異常熱浪，以及 6 月中東衝突的降溫。展望未來，GDP 面臨放緩風險，這將對 GBPUSD 構成壓力。

USDJPY 已從 160 回落，如果該水平被突破，可能會引發美國和日本重新進行貨幣干預。根據 BlackRock 的說法，外匯市場干預是日元的第一道防線。要鞏固這些漲幅，日本央行需要加快貨幣政策緊縮週期，並採取更"鷹派"的立場。

據彭博社內部人士稱，理事會打算在 9 月或 10 月上調隔夜利率。市場對這一報導幾乎沒有反應，因為投資者已經預期日本央行將在今年秋季收緊貨幣政策。到 10 月實現這一點的概率估計為 60%。

話雖如此，美聯儲與日本央行之間的利差仍然很大，為套息交易創造了避風港。套息交易者利用美國和日本協調的貨幣干預，在更高價位賣出日元。這使得 USDJPY 多頭得以收復因政府干預外匯市場而造成的大部分損失。 

總結： 美國通脹和就業數據疲弱令美元承壓，但在英國放緩風險和日本央行不確定性之下，英鎊和日元的漲幅可能只是暫時的。