美元週度預測：季度末憂鬱

• 美元指數本週跌至三年多以來的低點。
• 停火後的樂觀情緒對美元施加了沉重壓力。
• 美聯儲下次降息預計在9月17日會議上。

本週，美元（USD）面臨加劇的賣壓，短暫跌至97.00爭奪區，這是自2022年3月以來首次，如美元指數（DXY）所示。

月度圖表顯示出顯著的（下行）趨勢，顯示該指數即將結束連續第五個月的紅色標記，表明自1月中旬超過110.00關口的年初至今高點以來，已下降超過12%。

最近，地緣政治在特朗普促成以色列和伊朗之間的停火後主導了全球市場情緒，該停火至今已暫停了兩國超過十天的空襲，以及美國的晚期干預。

這一消息在各個領域引發了美元的顯著回撤，同時推動了大多數競爭貨幣的新高，而美國收益率則保持穩定下降至多周低點。

焦點轉向貿易截止日期

特朗普總統在最近的倫敦討論後宣布美中協議"完成"。這一聲明是在華盛頓和北京官員之間進行了一系列辯論後發布的，雙方成功建立了旨在恢復貿易停火的框架。他表示，北京已承諾在協議中提供磁鐵和稀土材料。

此外，白宮確認新達成的協議允許美國對從中國進口的商品實施55%的稅收。該提案詳細說明了10%的"對等"稅，以及針對芬太尼販運的20%稅和對現有貿易壁壘徵收的25%稅。中國已宣布計劃對來自美國的進口實施10%的稅。

在大西洋彼岸，歐盟委員會（EC）主席烏爾蘇拉·馮德萊恩強調了與美國貿易談判的複雜性。她重申，考慮到特朗普總統將歐盟稱為"不公平"的評論，她的目標是在7月9日的截止日期之前達成最終協議。

在加拿大的G7峰會新聞發布會上，她告知記者，討論仍然複雜，但正在取得進展，她認為這是積極的發展。她表示，她正在努力營造勢頭，暗示談判處於複雜狀態，結果尚待觀察。

讓我們回顧一下，如果美歐之間未能達成協議，將對來自歐盟的所有進口徵收50%的關稅。

在審視更廣泛的經濟形勢時，必須注意，即使是較低的關稅也可能對經濟產生負面長期影響。

儘管初期價格上漲的潛力可能減弱，但持續的貿易限制預計將使各個行業的成本保持高位，限制消費者支出，並阻礙整體經濟增長。如果這些威脅實現，美聯儲（Fed）可能被迫重新考慮其當前的"觀望"策略。

在持續的爭端中，有證據表明白宮傾向於偏好較弱的貨幣。我們可以期待特朗普政府採取什麼措施來及時應對創紀錄的貿易赤字？一項旨在"回流"產業的戰略正在進行中；然而，取得積極結果將需要相當長的時間和大量的財務投資。

在美聯儲的獨立性與降息之間

聯邦公開市場委員會（FOMC）在6月17-18日的會議上維持了政策利率，符合預期。然而，真正的焦點轉向了新提供的指導：聲明、新聞發布會，尤其是更新的點陣圖引起了廣泛關注。

綜合考慮這些溝通，似乎比市場預期的要溫和一些，因為官員們繼續表示到年底可能會放鬆約50個基點。委員會正在應對一個增長預期低迷和失業率高企的環境，同時通脹前景略微走強。

美聯儲（Fed）主席傑羅姆-鮑威爾（Jerome Powell）隨後的新聞發布會未能澄清關於兩次潛在降息的預期。他採取了明顯耐心的語氣，並強調美聯儲預計關稅相關的價格壓力將在未來幾個月出現。

在本週早些時候的半年度證詞中，鮑威爾警告國會，增加的進口關稅可能導致今夏通脹上升——這是評估降息適宜性的關鍵時期。鮑威爾警告稱，特朗普總統的關稅可能導致商品通脹上升，強調美聯儲在持續的貿易緊張局勢和更廣泛的地緣政治不確定性中需要保持微妙的平衡。

儘管消費者物價指數（CPI）和生產者物價指數（PPI）在5月份的個人消費支出（PCE）符合共識並超過預期時遇到小阻礙，但美國通脹的持續下降，加上國內勞動力市場的降溫，似乎支持了降息即將到來的觀點，即使在鮑威爾的謹慎態度下。

鮑威爾的謹慎偏向是否失去追隨者？

整體情況

• 鴿派陣營（Bowman, Goolsbee, Collins, Kashkari, Daly）認為通脹降溫和有限的關稅傳導是秋季開始降息的理由，有些人主張降息多達兩次。
• 謹慎/中立陣營（Hammack, Powell, Williams, Barr, Schmid, Barkin）強調數據依賴性：他們希望有證據證明關稅不會抬高通脹，或者任何上漲都是暫時的，然後再考慮降息。
• 共識：7月降息的可能性不大；9月或更晚仍然是最早的現實窗口，取決於夏季通脹數據是否確認或否定關稅驅動的價格壓力。

美元的前景如何？

下週，投資者將主要關注美國勞動力市場，發布JOLTS職位空缺、ADP報告、通常的每週初請失業金申請以及關鍵的非農就業數據。此外，ISM將聚焦於製造業和服務業的關鍵指標。

技術面如何？

美元指數（DXY）的賣出偏向似乎已經不受限制。

也就是說，一旦突破97.00（6月27日）的多年低點，該指數可能會駛向2022年2月4日的低點95.13，後者略高於2022年1月14日的94.62基準。

在上行方面，初步阻力出現在6月23日的99.42高點，該區域受到臨時55日簡單移動均線的支撐。從這裡向北是5月29日的週高點100.54，隨後是5月12日的101.97高點，後者受到臨時100日簡單移動均線的支撐。

值得注意的是：只要美元指數在200日和200週簡單移動均線（分別為103.81和102.97）下方運行，該指數仍有可能延續下行趨勢。

此外，動量指標仍然傾向於看跌偏向：相對強弱指數（RSI）已降至32區域，並接近超買區，而平均方向指數（ADX）在15左右顯示出趨勢強度乏力。