美元週線預測：單靠關稅威脅不足以引發復甦
|- 美元指數連續兩週回落後反彈。
- 市場的關注再次轉向貿易前景，因關稅問題再度浮現。
- 美聯儲可能在七月保持觀望。
過去的一週
七月來臨，美元（USD）出現買入壓力的復甦，幫助美元指數（DXY）從96.40-96.30區間的多年低點反彈至接近98.00的關鍵阻力位。
查看月度圖表顯示，自二月以來的急劇回撤暫時停滯，但美元仍然脆弱。
地緣政治緊張局勢有所緩解，使貿易敘事再次主導全球市場，幾乎完全驅動情緒和價格走勢。
此外，美國收益率支撐了美元的復甦，保持在區間的上端。
推動美元重新走強的另一個因素來自美國經濟日曆，關鍵基本面數據的強勁結果強化了經濟韌性的觀點。
關稅問題回歸
美國總統特朗普對貿易採取了更強硬的立場，重申將於8月1日對來自日本和韓國的商品徵收25%的關稅，儘管他為各國提出替代方案留出了餘地。週一，特朗普通過社交媒體平台公開分享了有關關稅的信件。
特朗普通過宣布對進口銅徵收新的50%關稅來升級局勢，該關稅也將於8月1日生效。此舉旨在促進他所稱的對美國國防、電子和汽車工業至關重要的材料的國內生產。
特朗普表示：“這關乎國家實力和經濟獨立，”重申了過去對類似鋼鐵和鋁措施的辯護。然而，經濟學家警告稱，這種針對性的關稅可能會加劇更廣泛的通脹壓力，並增加消費者成本。
可能會有更多的貿易行動。特朗普週二告訴記者，針對半導體的新關稅正在籌備中，還有關於藥品的單獨公告，儘管他拒絕提供具體細節。
政府似乎也在準備讓歐盟參與其中。特朗普暗示，他可能會在週五之前向布魯塞爾發送一封詳細說明關稅提案的正式信件，這可能會干擾正在進行的美歐貿易談判。
對這一話題的審視表明，即使關稅減少，從長遠來看也可能對經濟造成傷害。
儘管早期的價格上漲可能性較小，但長期的貿易壁壘預計將使許多行業的價格保持高位，限制消費者支出，並減緩整體經濟增長。如果這些風險成真，美聯儲（Fed）可能不得不改變其目前的"觀望"態度。
儘管談判仍在進行中，但證據表明白宮希望美元走弱。我們如何期待特朗普政府及時解決創紀錄的貿易赤字？將產業帶回美國的計劃正在制定中，但這需要時間和資金。
對七月降息的押注減少
如預期，美聯儲公開市場委員會（FOMC）在6月17日和18日的會議上維持政策利率不變。然而，公告、新聞發布會和更新的點陣圖引起了廣泛關注。
綜合來看，這些信號似乎比預期的更不激進，官員們預計到年底可能會有50個基點的降息。委員會在一個增長預期疲弱和高失業率的環境中運作，但通脹前景略有改善。
美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾隨後舉行的新聞發布會並未明確對預期的兩次降息的預期。他保持耐心的語氣，表示美聯儲預計與關稅相關的價格壓力將在未來幾個月顯現。
在他的半年度講話中，鮑威爾提醒國會，進口稅的上升將導致今夏通脹上升，這是衡量降息影響的關鍵時刻。鮑威爾表示，特朗普的關稅可能會使物價上漲，這突顯了美聯儲在貿易緊張局勢和其他全球問題之間保持謹慎平衡的重要性。
根據美聯儲政策會議的會議記錄，只有少數官員認為利率可能在七月就會降息。儘管有一些共識認為年內可能需要放鬆政策，但大多數人仍然擔心通脹風險，尤其是來自特朗普的關稅驅動的貿易政策。
儘管特朗普呼籲立即降息並要求美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾辭職，但會議紀要顯示，19位政策制定者中對近期降低借貸成本的支持有限。美聯儲的點陣圖顯示，到2025年底的中位數預期為兩次25個基點的降息，而市場參與者預測第一次降息將在9月，第二次在12月。
FOMC內部的情緒
本週，美聯儲的利率制定者表示，他們願意降低利率，並更傾向於通過降低利率來幫助經濟增長或保持穩定。
美聯儲理事克里斯托弗·沃勒表示，由於目前資金非常緊缺，美聯儲可能在本月降低利率。沃勒的決策基於經濟研究，而非政治因素。
舊金山聯邦儲備銀行行長瑪麗·戴利也希望利率下降，儘管她沒有具體說明何時。戴利認為現在是時候考慮是否仍需要降低利率以保持經濟穩定。她認為將會有兩次降息，但她也表示仍然存在很多不確定性。
美元的未來走勢
下週，美國6月份的通脹率將成為焦點，其次是零售銷售和密歇根大學跟蹤的消費者信心初值。
此外，預計美聯儲官員將在7月30日會議前的黑暗期之前發表意見。
技術面如何？
一旦突破96.37的多年低點（7月1日），該指數可能會達到2022年2月的低點95.13（2月4日），該點位略高於2022年的基準94.62（1月14日）。
在上行方面，55日簡單移動平均線（SMA）在98.93處構成一個臨時障礙，隨後是6月的高點99.42（6月23日）。5月29日的週高點100.54位於此處之北，並超過了5月12日的高點101.97。
與此同時，只要該指數保持在200日和200週簡單移動平均線（SMA）以下（分別為103.64和103.02），其下行趨勢將繼續。
此外，動量指標仍然略顯看跌。相對強弱指數（RSI）已反彈至接近48，而平均方向指數（ADX）正在下降至13，表明缺乏趨勢強度。
美元指數（DXY）日線圖
總的來說
美元的回調遠未完成。
儘管偶爾出現強勢，但由於白宮在貿易政策和日益上升的預算擔憂方面的持續不確定性，特別是在特朗普的"偉大而美麗的法案"成為法律之後，美元面臨測試更低低點的局面。
美聯儲可能會推遲繼續其寬鬆周期，但其數據驅動的方法可能在良好和負面結果之間搖擺，周期性地對美元的支持似乎是短暫的。
在短期內，沒有催化劑能夠導致美元逆轉並開始有說服力的反彈，無論是在本地還是全球。
解決美國巨額貿易赤字的唯一方法是削弱貨幣。特朗普總統和所有政治家一樣，完全理解這一點，因此預計美元將因此受到影響。
通貨膨脹常見問題（FAQ）
通貨膨脹衡量的是一籃子有代表性的商品和服務價格的上漲。總體通貨膨脹通常以月比(MoM)和年比(YoY)為基礎的百分比變化來表示。核心通貨膨脹不包括食品和燃料等波動較大的因素，這些因素可能因地緣政治和季節性因素而波動。核心通脹是經濟學家關註的數字，也是央行的目標水平，央行的任務是將通脹保持在可控水平，通常在2%左右。
消費者價格指數(CPI)衡量一籃子商品和服務在一段時間內的價格變化。它通常以月環比(MoM)和年同比(YoY)的百分比變化來表示。核心CPI是各國央行的目標，因為它不包括波動較大的食品和燃料投入。當核心CPI高於2%時，通常會導致更高的利率，反之亦然，當它低於2%時。由於較高的利率對貨幣有利，較高的通貨膨脹通常會導致貨幣走強。當通脹下降時，情況正好相反。
一個國家的高通貨膨脹會推高其貨幣的價值，盡管這似乎有悖常理，反之亦然。這是因為央行通常會提高利率以對抗更高的通脹，這會吸引更多的全球資本流入，這些投資者正在尋找一個有利可圖的投資場所。
「以前，黃金是投資者在高通脹時期轉向的資產，因為它能保值，雖然投資者在市場極端動蕩時期仍然會購買黃金，因為它具有避險屬性，但大多數時候並非如此。這是因為當通脹高企時，央行會提高利率來對抗通脹。較高的利率對黃金來說是負面的，因為相對於有息資產或將錢存入現金存款賬戶，它們增加了持有黃金的機會成本。另一方面，較低的通脹往往對黃金有利，因為它會降低利率，使這種明亮的金屬成為更可行的投資選擇。」
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