那並沒有持續多久：選後緩解性上揚在算法交易和政治擔憂主導下演變為科技股拋售

• 投資者重新思考整個選舉事件及其對人工智慧的意義。
• 科技股遭重挫，整體市場承壓。
• 資金流入債券和黃金。
• 試試 Linguine Arrabiata。

嗯……這並沒有持續多久。

週三，（選舉後）多頭蜂擁而入，碾壓空頭——（大多數）股票大幅走高——這看起來像是一場"緩解性反彈"——畢竟選舉已經結束了…..在寄望民主黨橫掃會向特朗普施壓、促使其結束中東衝突的預期下，油價暴跌近 8%……記住——所有指數最終都收漲，但市場情緒是混雜的，這其中有些奇怪……..…..是的，道指上漲了 3%，標普上漲 1.6%，納指上漲 1.4%，Mag 7 上漲 2.2%

但有些地方不對勁……半導體板塊當日收跌 3.1%。

然後昨天發生了……有人抽走了地毯，股市崩盤了…..週三收盤後的幾個小時裡，投資者、交易員和算法（而且不要低估算法在這個故事中的作用——因為它非常重要）有機會重新審視這輪反彈。投資者醒來後面對的是另一組問題。

如果民主黨控制國會，他們會怎麼做？他們會多強硬地針對政府（想想特朗普和赫格塞思）？當那些在人工智慧上投入數千億美元的首席執行官們發現自己被帶到國會山，去回答那些對人工智慧行業毫無理解的民選官員提出的問題時，會發生什麼？馬斯克——一個在地球和太空都改變了歷史進程的人——不知為何排在了那份名單的最前面。

週一晚上——在 Pivot 播客的現場錄製期間——與極左翼聯合主持人 Scott Galloway 和 Kara Swisher 一起——Galloway 竟然指責馬斯克是"西方的叛徒"——提到了羅森伯格夫婦——這對夫妻因將原子彈機密傳給蘇聯而被判犯有間諜陰謀罪，並於 1953 年 6 月 9 日被處決——Galloway 隨後暗示馬斯克"應該像西方其他所有叛徒一樣受到同樣的標準約束"——其含義不言而喻。

然後，煽情言論開始了……措辭越來越激烈……甚至更加放大……而這對每個人來說都應該是不可接受的。

再加上關於民主黨在新一屆國會就位後打算在科技之外做什麼的其他所有頭條……然後事情就發生了……閘門打開，拋售開始了…..由智能邏輯算法引發的賣盤——這些算法會讀取並抓取新聞標題，然後根據標題和報導的語氣作出反應……卻沒有能力評估和權衡所有選項……賣出引發更多賣出，使用槓桿的投資者（交易員）遭遇追加保證金通知，從而引發更多賣盤，槓桿（做多）ETF 只會加劇恐慌——而槓桿（做空）ETF 則大獲全勝……SPXS 上漲了 13%。

技術位被擊穿，這又促使算法進一步賣出，散戶投資者也被嚇壞了，紛紛按下賣出按鈕，買家（其實原本就不少）則退到一邊，（因為為什麼要站在行進中的火車前面呢？）價格因此出現真空，導致股票崩跌——因為賣家陷入恐慌……這正是你不應該做出情緒化決定的原因。

股票，尤其是科技股和半導體股——交易時彷彿世界末日即將來臨，彷彿民主黨會對一切踩下剎車，彷彿他們真的能阻止這列人工智慧列車和資料中心論題繼續前進……說清楚一點——他們不能。

這是一場災難——被算法放大了……到收盤時——情況如下——道指下跌 3.5%，標普上漲 1.6%，納指 +1.4%，羅素指數上漲 1.6%，運輸指數上漲 1.1%，標普等權重指數上漲 1.9%，而 Mag 7 上漲 2.2%。VIX（恐慌指數）飆升 62%！納指市值蒸發 2.3 兆美元。人工智慧交易中一些最大的名字在一天內損失了近五分之一的市值。

而且受創的不只是科技股。所有板塊都收跌。有些板塊遭受的打擊更大，但隨著交易日推進，拋售變得更加無差別。

科技股尤其遭到重擊……半導體 -12.5%，記憶體類股票下跌 18%，軟體下跌 4.4%，顛覆性科技下跌 9%，量子概念股下跌 10%以上。

現在我們說清楚。如果民主黨和地方官員想讓資料中心建設變得更困難，他們是可以做到的。暫停令可以延遲一個項目。分區投票可以扼殺一個選址並摧毀機會。而這些決定會對與該項目相關的建築職位、設備訂單和電力合約產生影響。

這就引出了另一個問題。如果建設週期更長，盈利預期會怎樣？選舉提高了對資料中心更嚴格審查和更難審批的可能性。施工延遲會推遲設備訂單、電力需求和收入。投資者此前一直在為這些當下的盈利買單，而到了週四，他們開始質疑——現在會怎樣？

但建設這些設施的公司也有選擇。他們可以把下一個項目帶到一個擁有電力、土地以及投資意願的州或縣。但這需要時間，而投資者完全有理由在意這種延遲。下一個問題是這些資金會流向哪裡。資金和機會會流向它們受到最好對待的地方。太空有人嗎？

債券和黃金成為這場恐慌的受益者……TLT 上漲 0.2%，TLH 上漲 0.25% - 10 年期債券收益率下跌 5 個基點，收於 4.83%，30 年期下跌 2 個基點，收於 5.25%。

黃金上漲0.7%，收於4,090美元，盤中一度高見4,145美元。今晨下跌22美元，報4,065美元。

原油上漲3.5%，收於每桶91.20美元……今晨上漲20美分。關於衝突結束的討論被華爾街的噪音淹沒。

今晨……期貨漲跌互現……道指再跌500點，標普上漲20點，納指上漲340點，而羅素指數持平。

得克薩斯州新州長出來表示——她完全"並不反對"資料中心，她只是想設置一些護欄……有意思的是，當昨天那樣的一天發生後，故事就會變成這樣……我懷疑我們會看到更多類似情況。

無論如何——作為長期投資者——你應該把這看作一個機會——因為人工智慧、資料中心、記憶體晶片、CPU、GPU 和 TPU 都不會消失，而且想想我們甚至還不知道的那些技術進步……如果你還沒有參與 AI 這場遊戲——那麼現在也許是入場的好時機；如果你已經在場，那麼請確保重新平衡，使其與你的投資組合建構保持一致。

像昨天這樣的日子應該被投資者視為機會……你應該保持專注，買入你所投資板塊中最具代表性的龍頭……一個圍繞你自身建構的、充分分散的投資組合，是長期積累財富的關鍵。

今天的經濟數據包括10月非農就業報告……雖然預計我們將新增7萬個就業崗位……但我真的不確定有多少人會那麼關注……一份並不預期會帶來意外的報告……相信我——經歷了昨天之後，今晨非農報告並不在你最優先關注的名單上。

歐洲市場全線走低……跌幅略高於1%。

標普收於7,353點——下跌334點……7,500點原本是支撐位——但在測試時像牙籤一樣被輕易折斷……一旦跌破，賣出算法變得更加激進，買入算法則退居一旁……拋售將我們直接壓向200日均線趨勢線……記住——像昨天這樣的日子會令人不安……迫使指數在當日低點收盤的拋售——通常意味著今天還會有更多拋售……昨天——它們收於或接近這些低點。

看看道指——它收於日內低點，盤前又跌了500點……是的，納指正在反彈，但別被迷惑——如果恐慌持續，這種情況可能瞬間改變……納指目前已下跌12.2%，進入回調區間，昨天它跌破了25,100的長期趨勢線……最終收於24,315點。如果我們看到它反彈——在市場有機會重新整固之前，請將該趨勢線視為阻力位。