能源衝擊以正常速度傳播
|概述：5 月份美國和歐元區的整體通脹率均按預期上升。美國核心通脹因商品通脹疲軟而意外走低，而歐元區核心通脹因服務業通脹強勁而意外走高。伊朗戰爭對潛在通脹的影響迄今仍相當溫和，能源衝擊的傳播速度保持正常。在中國，我們進一步確認經濟正從通縮力量轉向通脹力量。
通脹預期：歐元區一年期通脹預期躍升至約3.0%，但長期遠期預期仍然穩固。基於調查的通脹預期在歐元區和美國均有所上升。
美國：5 月份消費者價格指數（CPI）整體數據接近市場共識（環比季調後上漲0.5%，同比上漲4.2%），核心數據略低於預期（環比季調後上漲0.2%，同比上漲2.9%）。整體通脹上漲主要由能源推動，而食品通脹放緩。住房通脹如預期降溫，此前4 月份因技術性一次性因素導致數據偏高。醫療保健通脹加速，但其他服務通脹保持穩定。令人意外的是，儘管成本壓力明顯上升，核心商品價格卻出現了環比季調後下降（-0.11%）。整體來看，潛在價格壓力似乎仍然得到良好控制。
歐元區：歐元區5 月份調和消費者物價指數（HICP）同比通脹率從4 月份的3.0%升至3.2%，漲幅主要由能源價格和服務業通脹推動。核心通脹從2.2%小幅上升至2.5%，服務業通脹意外達到3.5%，環比季調後強勁上漲0.4%。服務業通脹的回升在最終數據公布前缺乏明確驅動因素，日曆效應（包括銀行假期和提前的復活節）可能部分解釋了這一變化。除服務業外，食品和商品通脹勢頭保持低迷。
中國：5 月份生產者價格指數（PPI）同比通脹率從2.8%進一步升至3.9%。PPI 通縮結束，已從全球的通縮力量轉變為通脹力量。消費者價格指數（CPI）同比通脹率保持在1.2%不變。
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