OpenAI加入首次公開募股大潮，美國市場影響力增強

我們週二開始交易時，又有一則IPO消息，OpenAI已秘密提交了IPO申請，SpaceX和Anthropic也在列。OpenAI的消息意味著我們將在未來幾週內聽到更多關於其收入規模以及現金消耗情況的消息。2026年將成為這些AI公司"叛逆之夏"，它們的估值飆升，並承諾AI將如何改變世界並推動其收入激增。

OpenAI的消息發布於SpaceX即將上市的幾天前。SpaceX將於本週五在納斯達克開始交易，預計其估值將達到1.75萬億美元。華爾街的銀行家和CEO們對這些巨型市值上市感到異常興奮，然而市場上也開始出現一些謹慎情緒。儘管我們完全預期SpaceX的IPO會成功，但IPO本身可能是最不引人注目的事件，更有趣的是SpaceX未來的盈利報告，這些報告需要表現強勁才能證明其56倍遠期市盈率的合理性。

OpenAI規劃未來，但能否產生收入？

OpenAI目前估值為8500億美元，是該集團中的"嬰兒"，因為Anthropic的估值已超過OpenAI，達到9650億美元。該公司週一公布了"OpenAI第三階段"計劃，表示正在進行通用人工智能的研究，並考慮成為一家"產品公司"。後者對投資者來說很有趣，因為這將是未來收入的一個重要潛在來源。雖然目前還處於早期階段，但如果OpenAI推出自己的產品系列，它可能成為蘋果和谷歌的主要競爭對手，週二值得密切關注這兩家公司的股價表現。

蘋果週一未能參與股市的反彈，反彈主要由AI公司主導。隨著反彈勢頭減弱，蘋果今天晚些時候也可能低開。作為科技消費產品領域潛在的AI競爭者，蘋果股價今天晚些時候可能承壓，尤其是在其宣布推出帶有新AI功能的新Siri語音助手之後。

OpenAI上市將增強美國股市主導地位及集中風險

總體來看，這個IPO之夏將帶來兩大影響：一是使美國股市規模更大，因為美國成為全球AI中心；二是進一步增加美國市場的集中風險。迄今為止，AI交易主要集中在計算和硬體公司，這些公司是支持AI基礎設施建設所必需的，而SpaceX、Anthropic和OpenAI的IPO，則更多是買入一個理念，而非一個業務。

SpaceX IPO：如何買入一個理念，而非業務

AI的理念很有賣點，這也是SpaceX、Anthropic和OpenAI爭相上市的原因。問題是，這些理念能否在投資者失去耐心之前轉化為收入流？目前這還不是問題，但如果AI的"理念"未能達到預期，未來可能對市場穩定構成風險。

美國股市在上週五拋售後實現反彈。納斯達克上漲1.2%，標普500指數上漲0.8%，科技板塊週一上漲2.2%。今晨美國期貨繼續上漲，亞洲股市強勁反彈。週一的反彈部分抵消了週五的拋售，但美國股市週線仍然下跌，因此如果標普500指數要恢復上漲勢頭，這次反彈仍有較長的路要走。

富時100指數：醫療保健成為焦點

富時100指數今晨也將成為關注焦點，期貨顯示英國指數將再次積極開盤，醫療保健板塊值得關注，此前阿斯利康發布了其減肥藥的積極結果。此外，葛蘭素史克宣布正洽談以90億美元收購癌症生物技術公司Nuvalent，這是其十多年間最大的一筆收購。過去一年，兩家公司股價均有所上漲，葛蘭素史克在新任CEO領導下股價上漲超過26%。這筆交易消息強化了富時100指數的多元化優勢，尤其是與科技權重較重的美國指數相比。

油價下跌，脆弱的停火持續

油價也在本週初提振了市場情緒，但早盤漲幅回吐，收於每桶95美元以下。伊朗和以色列均聲稱將停止相互攻擊，目前美國與伊朗之間的脆弱停火仍然有效。週二油價再次下跌，布倫特原油現已跌破每桶94美元。然而，油價下行空間可能受限，因為霍爾木茲海峽仍然關閉，和平談判仍然遙遙無期，我們進入了新的一週。

唐納德·特朗普似乎對達成協議充滿信心，他週一晚間表示不認為以色列會與伊朗重啟戰爭。儘管總統數月來一直承諾與伊朗達成協議，但我們認為市場可能會被他的言論安撫，油價可能保持穩定，股市繼續回升。

市場等待美國CPI和SpaceX IPO

我們預計週二市場將保持平靜，市場正等待包括美國CPI和本週晚些時候的SpaceX IPO等重大事件。週三公布的美國通脹數據預計5月將升至4.2%，高於4月的3.8%。這是市場的重大風險事件，將為下週的美聯儲會議定調。

CPI讀數超過4%將使凱文·沃什陷入困境，當通脹率超過美聯儲目標的兩倍且就業增長強勁時，他將無法支持降息。然而，值得注意的是，上個月美國三分之一的就業增長來自地方政府，該部門可能不會持續保持強勁的招聘水平。因此，美聯儲可能希望看到更多強勁就業增長的證據，才會暗示近期可能加息。

高通脹預期持續對美元形成上行壓力，美元兌日元維持在160.00以上。