歐元：利率單靠自身難以奏效
|- 投資者再次預期歐洲央行加息。
- TACO 是推動歐元/美元上漲的主要因素。
美元未能利用布倫特原油漲至兩週高點以及美聯儲對高油價在美國經濟中根深蒂固的擔憂。投資者認為，唐納德·特朗普宣布終止伊朗協議實際上是談判策略的一部分，或稱為 TACO（Trump Always Chickens Out，特朗普總是退縮），這一策略已重新回歸金融市場。與此同時，對衝突迅速降級的信心推動美元指數（DXY）下跌。
6 月 FOMC 會議紀要顯示，官員們擔憂個人消費支出（PCE）通脹率長期高於 2% 目標。儘管勞動力市場並非通脹壓力的主要來源，但美聯儲關注其對關稅、油價衝擊以及人工智能技術投資熱潮的反應。官員們闡述了未來展望，委員會內部似乎分歧不大，儘管利率的混合預測可能暗示了不同看法。
因此，市場將 FOMC 會議紀要解讀為適度鷹派，將 2026 年加息的概率提升至 84%，兩次加息的可能性升至 45%。然而，這既未提振美元，也未增加對歐元/美元風險的對沖需求。在中東武裝衝突升級的背景下，歐元反轉的風險顯著下降，但空頭的喜悅並未持續太久。
布倫特原油的上漲可能對依賴能源進口的歐元區經濟產生負面影響。國際貨幣基金組織（IMF）將該貨幣區 2026 年的 GDP 預測從 1.1% 下調至 0.9%，原因是油價較去年上漲。另一方面，北海原油價格飆升推動通脹，並重新激發了市場對歐洲央行將比美聯儲更激進加息的預期。這一點已反映在德國國債收益率超過美國同類債券的表現中。
歐元/美元快速反彈的主要驅動力是 TACO 以及投資者對中東衝突迅速降級的信心。尤其是在霍爾木茲海峽通行量保持不變的報導後，油價回落。據 Kpler 數據，7 月 6 日有 36 艘油輪通過該海峽，7 月 7 日有 41 艘，基本與過去一週每日平均 40 艘持平。
總結：由於 TACO 希望和中東局勢降級的預期超過了美聯儲的鷹派信號，美元承壓，而油價上漲和歐洲央行加息預期則支撐歐元/美元。
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