歐元/美元價格預測：測試1.2000並不遙遠

• 歐元/美元獲得額外動力，升至四個月高點，突破1.1900。
• 由於地緣政治緊張和停擺擔憂，美國美元仍處於弱勢。
• 德國商業氣候指數在1月份為87.6，符合12月份的水平。

歐元/美元的上行勢頭持續，持續追蹤對美元的賣壓不斷增加，美元仍在與貿易、美聯儲獨立性和停擺相關的問題作鬥爭。

週一，歐元/美元連續第三天上漲，在交易週的非常樂觀開局中，突破1.1900，創下新的年度高點。

這一反彈在很大程度上反映了美元（USD）的回調，因為投資者繼續消化特朗普總統上週在世界經濟論壇（WEF）上的言論，同時地緣政治擔憂、貿易問題和停擺緊張情緒依然存在。

在特朗普總統上週對格林蘭問題相關的新關稅威脅語氣有所緩和後，美國與歐盟的貿易氛圍明顯改善。這一立場的變化受到市場的歡迎，提升了風險偏好，並對歐元（EUR）及其他風險敏感貨幣提供了有利支持。

與此同時，美國美元指數（DXY）仍在下滑，首次跌回97.00以下，這是自9月中旬以來的首次。實際上，美元的下跌伴隨著美國國債收益率在各個期限上的多日低點，以及美國股市迄今為止的混合表現。

美聯儲降息，但保持謹慎

美聯儲（Fed）實施了市場完全預期的12月降息，但真正的信號來自於語氣而非行動本身。主席傑羅姆·鮑威爾的分歧決定和經過精心調整的措辭明確表明，進一步的寬鬆遠非自動。

鮑威爾重申，通脹仍然"略高"，並強調需要更清晰的證據表明勞動力市場正在有序降溫。更新的預測幾乎沒有變化，仍然指向2026年僅有一次額外的25個基點的降息，同時保持穩定的增長和僅小幅上升的失業率。

在新聞發布會上，鮑威爾排除了加息作為基本情況，但同樣不願暗示另一次降息即將到來。他還指出，特朗普時期引入的關稅是導致通脹粘性的因素之一。

會議紀要隨後強調了聯邦公開市場委員會（FOMC）內部辯論的微妙平衡。隨著分歧仍然明顯，對進一步寬鬆的信心正在減弱，除非通脹更有說服力地降溫或勞動力市場更明顯地疲軟，否則暫停降息越來越看起來是默認選項。

歐洲央行不急於行動

歐洲中央銀行（ECB）在12月18日的會議上維持利率不變，採取了更冷靜、更耐心的語氣，進一步推遲了近期降息的預期。對增長和通脹預測的適度上調有助於強化這一信息。

最近的數據穩定了市場情緒，歐元區的增長略微超出預期，出口商在應對美國關稅方面表現得比預期更好，國內需求抵消了製造業的一些疲軟。

通脹整體上與歐洲央行的框架保持一致，徘徊在2%的目標附近，主要由服務價格推動。儘管預測仍然預計通脹在2026-27年將低於目標，然後逐漸回升至2%，政策制定者仍然擔心粘性的服務通脹和緩慢降溫的工資增長可能會使前景複雜化。

根據上週發布的歐洲央行會議紀要，政策制定者表示他們不急於調整利率。通脹接近目標使他們有耐心的空間，即使持續的風險意味著他們必須隨時準備再次採取行動。

此外，管理委員會（GC）成員表示，他們可以耐心等待，但小心強調耐心不應被誤解為猶豫。政策目前處於"良好狀態"，但並非自動駕駛。市場似乎已經領會了這一暗示，今年僅定價超過4個基點的寬鬆。

頭寸：仍然看漲，但熱情減退

投機性頭寸繼續偏向歐元，儘管看漲信心開始減弱。

根據截至1月20日的商品期貨交易委員會（CFTC）數據，非商業淨多頭頭寸降至約111.7K份合約，為七週以來的最低水平。機構投資者也減少了空頭頭寸，目前接近155.6K份合約。

與此同時，未平倉合約降至近881K份合約，逆轉了連續三週的增長，表明參與度可能在隨著多頭信心的減弱而縮小。

可能改變語氣的因素

短期： FOMC會議應使投資者關注美元，而德國的初步通脹數據和歐元區的GDP初步讀數將在本週晚些時候成為國內日曆上的關鍵事件。

風險： 美聯儲的更鷹派轉變可能迅速將平衡傾斜回賣方，重新激發美元的吸引力。若跌破200日簡單移動平均線（SMA），也將增加中期更深層次修正的風險。

技術角度

歐元/美元加快步伐，突破1.1900關口，達到新的年度高點，交易接近2025年高點1.1918（9月17日）。一旦突破後者，現貨可能重新關注關鍵的1.2000里程碑。

另一方面，2026年低點1.1576（1月19日）處存在直接爭奪，該水平仍受到關鍵200日SMA的支撐。如果該貨幣對跌破此水平，可能會挑戰11月低點1.1468（11月5日），然後是8月低點1.1391（8月1日）。

此外，動量指標繼續支持短期內的額外上漲：相對強弱指數（RSI）在接近70的超買區徘徊，而平均方向指數（ADX）接近24，表明趨勢相當穩固。

結論

目前，歐元/美元的走勢更多地受到美國發展動態的驅動，而非歐元區的任何消息。

在美聯儲提供更清晰的寬鬆意願指引之前，或歐元區出現更有說服力的周期性上升之前，進一步的漲幅可能會保持穩定和漸進，而不是開始決定性的突破。