歐元/美元價格預測：上漲仍受1.1800限制

• 歐元/美元在週三接近1.1750時面臨新的賣壓。
• 在美歐緊張局勢未減的情況下，美元小幅回暖。
• 歐洲央行行長拉加德形容美國關稅對通脹的影響為溫和。

週三，歐元/美元失去動能，徘徊在1.1700以下，外匯市場的波動性依然溫和。該貨幣對的溫和回調反映出美元（USD）小幅反彈，市場仍在消化特朗普總統在達沃斯世界經濟論壇上的言論。

儘管如此，美國與歐盟之間的貿易大局仍未改變，即使言辭短暫出現意外轉變。特朗普總統在達沃斯的演講中讓聽眾感到意外，他表示正在推動立即談判以獲取格林蘭，認為只有美國才能保護他所描述的廣闊陸地和冰蓋。

回到美元，美元指數（DXY）在連續兩天大幅下跌後已企穩，找到約98.70的支撐。儘管美國國債收益率普遍下滑，且美國股市整體情緒低迷，但反彈的出現突顯出這一走勢的謹慎。

美聯儲放鬆政策，但仍保持謹慎

美聯儲（Fed）實施了市場完全預期的12月降息，但真正的要點在於語氣而非決策本身。主席鮑威爾的分歧投票和精心選擇的措辭表明，放鬆周期絕非自動。

鮑威爾重申通脹仍然"略高"，並強調需要更清晰的證據表明勞動力市場正在有序降溫。更新的預測幾乎沒有變化，仍指向2026年僅有一次額外的25個基點的降息，同時經濟保持穩定增長，失業率僅小幅上升。

在新聞發布會上，鮑威爾排除了加息作為基本情況，但同樣謹慎地暗示另一次降息即將到來。他還提到前總統特朗普時期引入的關稅是導致通脹持續的因素之一。

會議紀要進一步強調了聯邦公開市場委員會（FOMC）內部辯論的微妙平衡。隨著分歧依然明顯，對進一步放鬆的信心正在減弱，除非通脹更有說服力地降溫或勞動力市場急劇疲軟，否則暫停加息似乎是最容易的選擇。

歐洲央行保持冷靜和耐心

歐洲央行（ECB）在12月18日的會議上維持利率不變，語氣明顯冷靜。對部分增長和通脹前景的小幅上調有效推遲了近期降息的預期。

最新數據幫助穩定了情緒。歐元區的增長略微超出預期，出口商在美國關稅下表現好於預期，國內需求幫助抵消了製造業活動疲軟帶來的持續拖累。

通脹動態與歐洲央行的框架大致一致。價格壓力接近2%的目標，服務業通脹承擔了大部分重任，政策制定者預計這一模式將持續。

更新的預測仍顯示，隨著能源價格的回落，通脹將在2026-27年降至目標以下，然後逐漸回升至2%。與此同時，官員們仍然警惕服務業通脹可能保持頑固的風險，因為工資增長僅在逐步降溫。

增長預測也有所上調，進一步增強了經濟表現好於許多人預期的感覺。行長克里斯蒂娜·拉加德總結道，出口目前被描述為"可持續"，同時強調政策決策將始終以數據為驅動。

市場似乎已經領會到這一點，今年的降息預期僅約為7個基點——這並不是緊迫的跡象。

市場定位：仍然支持，但信心減弱

投機性定位繼續偏向歐元（EUR），儘管看漲動能顯然開始減弱。

根據截至1月13日的商品期貨交易委員會（CFTC）數據，非商業淨多頭頭寸降至約132.6K份合約，為六週以來的最低水平。機構投資者也減少了空頭頭寸，目前接近179.8K份合約。

與此同時，未平倉合約已連續第三週上升，接近883.7K份合約，創四週新高，表明儘管看漲信心開始減弱，但市場參與度更廣泛。

可能引發變動的因素

短期：即將發布的美國個人消費支出（PCE）數據不太可能成為重大市場驅動因素。相反，注意力可能會轉向美國和歐元區的初步採購經理人指數（PMI）讀數，這將提供更清晰的潛在動能快照。

風險：美國國債收益率的再次上升或美聯儲的更鷹派轉向可能迅速使賣方重新掌控。此外，若明顯跌破200日簡單移動平均線（SMA），將提高中期更深修正的可能性。

技術分析

歐元/美元失去了一些動能，並對1.1700附近的關鍵支撐進行測試。從這裡向下，關鍵的200日SMA位於1.1588，之前的11月低點為1.1468（11月5日），8月底為1.1391（8月1日）。

如果多頭重新掌控，12月高點1.1807（12月24日）可能會再次進入視野，隨後是2025年高點1.1918（9月17日），所有這些都在1.2000的整數關口之前。

此外，動能指標仍然看漲，儘管從近期高點回落：相對強弱指數（RSI）降至約53，而平均方向指數（ADX）接近20仍然表明趨勢穩固。

總結

目前，歐元/美元受到美國動態的驅動遠大於來自歐元區的任何消息。

在美聯儲提供更清晰的放鬆指引之前，或歐元區出現更有說服力的周期性上升之前，任何進一步的漲幅可能仍將是漸進和溫和的，而不是決定性突破的開始。