歐元/美元價格預測：下一個下行目標是200日簡單移動平均線

• 歐元/美元恢復下行趨勢，週二回落至1.1630區域。
• 儘管美國收益率普遍下降，但美元重新獲得動力。
• 美國通脹數據表明消費者價格仍遠高於美聯儲的目標。

歐元/美元仍然承壓，保持自12月高點1.1800關口以來的修正不變，始終受到美元（USD）強勁反彈的影響。目前，該貨幣對的上行仍受到1.1700水平的限制。

歐元/美元未能維持週一的良好表現，面臨賣盤興趣的恢復，週二回落至1.1630區域。與此同時，1.1700的基準對多頭來說似乎是一個難以突破的障礙，而未能獲得明顯的上行情動可能會為測試關鍵的200日簡單移動平均線（SMA）1.1570附近打開大門。

該貨幣對的日內下跌更多歸因於美元方面的因素，而非歐元特有的因素。美元的新買盤壓力在

12月的美國通脹數據似乎為美聯儲（Fed）進一步降息鋪平了道路。

與此同時，市場參與者似乎暫時將對美聯儲獨立性的擔憂拋在了一邊。也就是說，美元指數（DXY）看起來恢復了活力，重新加速並重新奪回99.00以上的區域，而美國國債收益率則普遍下滑。

美聯儲降息，但仍保持謹慎

美聯儲（Fed）如市場預期的那樣進行了12月的降息，但傳達的信息，而非降息本身，才是最重要的。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）在分歧投票和謹慎的語氣中明確表示，美聯儲並不急於加快寬鬆周期。政策制定者希望看到勞動力市場有序降溫的更有力證據，以及鮑威爾再次提到的"仍然略高"的通脹確實朝著目標回歸。

更新的預測並沒有實質性變化。中位數預測仍顯示2026年僅有一次額外的25個基點的降息，與9月保持不變。預計通脹將在明年年底前降至2.4%，增長率預計保持在2.3%左右，失業率預計接近4.4%。

鮑威爾在新聞發布會上保持了熟悉的謹慎語氣。他強調，美聯儲在應對即將到來的數據方面處於良好位置，但沒有暗示另一次降息即將到來。同時，他明確表示加息不在基線展望之內。

在通脹方面，鮑威爾直接指出前總統唐納德·特朗普（Donald Trump）時期引入的進口關稅是導致價格壓力高於美聯儲2%目標的一個因素，強調通脹超標的部分是政策驅動而非需求驅動。

重要的是，12月的降息並非必然。12月30日發布的會議紀要顯示，聯邦公開市場委員會（FOMC）內部存在深刻分歧，幾位官員表示，決定是微妙平衡的，維持利率不變是一個非常現實的選擇。

這種分歧很有意義。一些政策制定者希望在勞動力市場降溫時採取預防性措施，而另一些人則擔心通脹進展停滯，過早寬鬆可能會損害信譽。這種緊張關係在投票中清晰可見，來自鷹派和鴿派陣營的異議，結果不尋常，並且是連續第二次出現這種情況。

儘管美聯儲現在已經連續三次降息25個基點，但對進一步寬鬆的信心正在減弱。預測顯示明年僅有一次降息，政策聲明暗示除非通脹恢復下降或失業率大幅上升，否則可能會暫停。

增加不確定性的是，政府長期停擺後數據背景不均，導致政策制定者面臨不完整的圖景。幾位官員明確表示，他們希望在支持任何進一步行動之前，獲得更全面的勞動力市場和通脹數據。

歐洲央行保持放鬆，毫不急於行動

在大西洋彼岸，歐洲央行（ECB）在12月18日的會議上也選擇維持現狀，並顯得更加從容。

政策制定者將其增長和通脹前景的部分內容略微上調，這一組合幾乎關閉了近期降息的大門。最近的數據幫助穩定了市場情緒：歐元區的增長略微超出預期，出口商對美國關稅的應對好於預期，國內需求幫助緩解了製造業的持續疲軟。

通脹動態總體上支持歐洲央行的立場。價格壓力接近2%的目標，服務業通脹在其中發揮了主要作用，官員們預計這種模式將持續一段時間。

在更新的預測中，預計通脹在2026年和2027年仍將低於2%，主要由於能源價格下降，然後在2028年逐漸回升至目標。同時，歐洲央行警告服務業通脹可能比預期更頑固，工資增長減緩了任何下降的速度。

增長預測略微上調，反映出儘管面臨更高的美國關稅和來自更便宜的中國進口的競爭，經濟似乎比預期更具韌性。正如行長克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）所說，出口目前仍然是"可持續的"。

歐洲央行現在預計今年經濟增長1.4%，2026年增長1.2%，2027年和2028年均增長1.4%。

拉加德小心翼翼地避免將央行置於任何預設的政策路徑中，再次強調決策將根據每次會議和即將到來的數據進行。

這種謹慎的信心在歐洲央行11月的消費者調查中得到了呼應，調查顯示，1年、3年和5年的通脹預期保持不變，水平大致與歐洲央行2%的中期目標一致，並支持利率暫時維持在2.00%。

市場定價反映了這種舒適感，隱含利率顯示今年幾乎沒有4個基點的放鬆。

政治因素對美元施壓

週一，美國美元的回落是由於有報導稱司法部可能會對鮑威爾提出指控，原因是他在國會中關於美聯儲一項翻新項目的超支評論。

鮑威爾將此舉描述為獲取利率決策槓桿的藉口，而特朗普對此公開施壓，這一事件重新點燃了人們對美聯儲獨立性的擔憂，打擊了對美元的信心。

增加了另一層不確定性的是，特朗普總統週二表示，接替鮑威爾的候選人可能會在未來幾週內公布。

市場定位繼續偏向歐元

投機性定位仍然傾向於歐元（EUR），動能似乎正在重建。

根據商品期貨交易委員會（CFTC）截至1月6日的一週的數據，非商業淨多頭合約上升至近163K份合約，創下兩週高點，為2023年夏季以來的水平。同時，機構投資者的空頭頭寸增加至接近216K份合約。

總未平倉合約也攀升至近882K份合約的三週高點，表明參與度上升，且看漲信心略有增強。

交易者現在關注的內容

短期：注意力轉向週三的美國零售銷售和生產者價格，這將使消費者需求和對美聯儲利率路徑的預期成為焦點。市場還在關注美國最高法院，可能會在週三就特朗普的關稅政策的合法性作出裁決。

風險：美國收益率的重新上升或美聯儲前景的更鷹派重新定價可能會吸引新的賣家進入EUR/USD。下行方面，若清晰突破關鍵的200日簡單移動平均線（SMA），將為更深的中期修正打開大門。

技術分析

如果EUR/USD跌破2025年1月9日的低點1.1618，可能為向1.1572的200日SMA漂移鋪平道路，隨後是11月5日的1.1468的底部和8月1日的1.1391的谷底。

相反，2025年12月24日的高點1.1807處存在直接阻力。一旦突破該水平，現貨可能會開始向2025年9月17日的1.1918的頂部進發，然後挑戰1.2000的基準。

動能指標仍然向南傾斜：相對強弱指數（RSI）回落至42區域，增加了額外回調的可能性，而平均方向指數（ADX）接近20仍然表明存在強勁趨勢。

結論

目前，EUR/USD的走勢更多地受到美國發展動態的驅動，而不是歐元區的任何事情。

在美聯儲提供更清晰的放鬆意願指導之前，或歐元區提供更有說服力的周期性上升之前，貨幣對的任何反彈都可能是穩步而非驚人的。

簡而言之，歐元在美元走軟時受益，但仍在等待更強的自身故事。