歐元/美元周度預測：美元重新奪回主導權
|- 歐元/美元已連續第三週收跌。
- 該貨幣對的強勁回調完全跟隨美元漲勢。
- 德國、歐元區通膨以及美國非農就業數據將主導下週市場情緒。
這枚單一貨幣已連續第三週處於明顯防守態勢，推動歐元/美元自 7 月下旬以來首次下探 1.1360 區域。事實上，該貨幣對僅在週五錄得上漲，而在月線圖上則回吐了此前連續兩週的漲幅。
事實上，現貨價格自 8 月略高於 1.1700 的高點以來已回落近 4 美分，並隨著美元（USD）明顯反彈而承受越來越大的拋售壓力。
就後者而言，隨著市場預期美聯儲（Fed）將在今年下半年進一步收緊政策，美元重新獲得支撐。此外，自最近一次 FOMC 會議以來，這一觀點持續增強，疊加美聯儲官員的鷹派言論，他們仍將通膨視為需要盡快解決的主要問題。
沒有消息……就是好消息
在地緣政治方面，除了美國-伊朗-霍爾木茲三方之間慣常乏味的來回拉鋸外，並沒有相關新消息；對於該地區持續的緊張局勢，無論是外交途徑還是其他方式，似乎都沒有明顯解決方案。
此外，涉及俄羅斯的新擔憂只會加劇這一局面，同時推動避險情緒升溫，並支撐對避險資產空間、也就是美元的需求。
能源價格，另一嫌疑人
作為上述情況的直接結果，原油價格一直在（強勁）上漲，歐洲加油站的油價延續上行趨勢，而天然氣價格預測幾乎每週都在更新。
歐盟作為能源進口方的地位使該集團內部的通膨擔憂持續存在，讓二輪效應的陰影籠罩歐洲央行官員，並重新點燃了市場對該央行未來幾個月可能額外加息的猜測。
截至目前，市場參與者預計歐洲央行到年底前將累計收緊約 33 個基點，而 10 月 29 日會議的決定預計將十分膠著。
歐洲央行官員警示通膨風險上升，但工資壓力有限
執行委員會成員 Philip Lane 表示，只要能源衝擊不加劇，歐洲經濟應繼續以穩定但溫和的速度增長。他警告稱，第二輪能源價格上漲將在通膨開始自 2027 年中期回落至目標之前，令通膨走高。
不過，Lane 指出，歐洲央行並未看到能源衝擊引發顯著的工資反應，這表明對潛在通膨的二輪效應仍然（目前）有限。這使得該行可以承認新的價格風險，但又無需發出立即收緊政策的信號。
此外，德國央行行長 Joachim Nagel 表示，過去四年裡，原油價格對歐洲央行的評估變得越來越重要，儘管它們並非指導政策的唯一指標。他還表示，他對勞動力市場的發展並不特別擔憂。
Nagel 指出，利率仍處於中性區間，但也承認歐洲央行最終可能需要進入略微限制性的區間。
總體而言，這些言論在通膨問題上偏向謹慎鷹派，但仍取決於條件，並未釋放任何即將採取政策行動的信號。
空頭回補，因看跌壓力緩解
根據最新的美國商品期貨交易委員會（CFTC）報告，截至 9 月 15 日當週，歐元（EUR）的投機性看跌持倉大幅緩解。事實上，淨空頭頭寸被削減至接近 27K 份合約，逆轉了前一週的大部分惡化。4 週變化也增加至接近 32.1K 份合約，確認更廣泛的持倉趨勢正變得明顯不那麼負面。
此外，未平倉合約降至約 920K 份合約。此次變動看起來更像是空頭回補和看跌敞口平倉的結果，而非新一輪強勁歐元買盤，因為淨空頭頭寸隨著參與度下降而收縮。
額外數據顯示，投機性敞口改善至 -2.93%，其百分位升至 13.7。淨頭寸百分位也升至 11.8。兩項讀數仍然非常低，表明歐元持倉在歷史上仍然看跌，儘管最新調整顯示這一偏向正逐漸失去強度。
最後，這些數據表明，看跌信念正在持續被削弱，而非已經完全確認的看漲反轉。每週和 4 週的正向變化對歐元有利，但淨頭寸仍為負值且百分位處於低位，表明交易員仍然保持謹慎，不過如果當前改善持續，進一步的空頭回補仍可能提供額外支撐。
歐元/美元接下來會如何？
未來一週對歐元/美元可能至關重要：德國和歐元區的初步通膨數據將提供新的線索，判斷近期由能源推動的價格壓力是否開始傳導至通膨預期。
大西洋彼岸，市場焦點將放在美國勞動力市場，JOLTS 職位空缺報告、ADP 就業數據以及週五的非農就業人數預計將在一定程度上影響市場對美聯儲即將採取政策舉措的預期。
歐洲央行和美聯儲官員密集的講話日程應會為前景增添更多細節，並可能給該貨幣對注入額外波動。
"死貓"反彈
過去幾週歐元大幅下跌，但這一跌勢並非源於歐元區基本面的突然惡化。相反，這反映的是市場將注意力重新轉向美國。話雖如此，在經歷數週疲軟後，美元的吸引力已經恢復，這得益於市場對美聯儲進一步收緊政策的預期、全期限美債收益率走強，以及日益不確定的地緣政治背景。
這使得單一貨幣面臨艱難的上行阻力。歐洲央行並未放棄其略偏鷹派的立場，而近期能源價格上漲只會進一步強化政策制定者在通膨問題上保持警惕的必要性。然而，只要市場認為美聯儲還有比歐洲央行更多的工作要做，這些支撐因素不太可能足以改變更廣泛的走勢方向。
不過，仍有理由認為跌勢可能會變得不那麼猛烈。非商業投資者已經開始削減歐元空頭頭寸，這表明市場正變得不再像幾週前那樣一邊倒。這可能有助於緩衝進一步的跌幅，即便這尚不足以為持續反彈奠定基礎。
就目前而言，美元仍處於主導地位。歐元/美元要實現實質性逆轉，可能需要的不僅僅是令人鼓舞的歐元區數據或謹慎的歐洲央行措辭。它很可能取決於多重因素的結合，包括地緣政治緊張局勢緩和、全球風險偏好重新改善，以及最重要的，美聯儲正接近其緊縮週期尾聲的令人信服的證據。
在此之前，任何反彈都更可能被視為賣出機會，而不是更廣泛趨勢反轉的開始。
歐元常見問題（FAQ）
歐元是屬於歐元區的19個歐盟國家的貨幣。它是僅次於美元的世界上交易量第二大的貨幣。2022年，歐元占外匯交易總量的31%，日均交易額超過2.2萬億美元。歐元/美元是世界上交易量最大的貨幣對，約占所有交易的30%，其次是歐元/日元(4%)，歐元/英鎊(3%)和歐元/澳元(2%)。
位於德國法蘭克福的歐洲中央銀行是歐元區的儲備銀行。歐洲央行設定利率並管理貨幣政策。歐洲央行的主要任務是維持物價穩定，這意味著要麽控製通脹，要麽刺激增長。它的主要工具是提高或降低利率。相對較高的利率——或者更高利率的預期——通常對歐元有利，反之亦然。歐洲央行管理委員會每年召開八次會議，製定貨幣政策決定。決定是由歐元區國家銀行行長和包括歐洲央行行長克裏斯蒂娜·拉加德在內的六個常任理事國做出的。」
「歐元區通脹數據以消費者價格協調指數(HICP)衡量，是歐元的重要計量經濟指標。如果通貨膨脹率高於預期，特別是高於歐洲央行2%的目標，歐洲央行就不得不提高利率以控製通脹。與其他國家相比，相對較高的利率通常會對歐元有利，因為它使該地區作為全球投資者投資的地方更具吸引力。」
發布的數據可以衡量經濟的健康狀況，並可能對歐元產生影響。GDP、製造業和服務業pmi、就業和消費者信心調查等指標都可能影響歐元的走向。強勁的經濟有利於歐元。這不僅會吸引更多的外國投資，還可能鼓勵歐洲央行提高利率，這將直接增強歐元。否則，如果經濟數據疲軟，歐元可能會下跌。歐元區四大經濟體(德國、法國、意大利和西班牙)的經濟數據尤為重要，因為它們占歐元區經濟的75%。」
「歐元的另一個重要數據是貿易平衡。該指標衡量的是一個國家在一定時期內出口收入與進口支出之間的差額。如果一個國家生產受歡迎的出口產品，那麽它的貨幣將純粹從尋求購買這些商品的外國買家創造的額外需求中獲得價值。因此，凈貿易余額為正會使貨幣走強，反之亦然。」
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