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分析

歐元區銀行貸款增長在7月加速

儘管經濟存在不確定性,7 月份家庭,尤其是企業的銀行貸款增長有所增加。下半年持續溫和的經濟增長仍在形成之中。

目前,歐元區經濟指標繼續顯示出韌性。第二季度 GDP 增長明顯加快,PMI 仍顯示企業對第三季度經濟狀況持樂觀態度,而今天的銀行貸款數據也描繪了類似的情況。

隨著家庭銀行貸款增長從 6 月份的年增長 3% 升至 7 月份的 3.1%,非金融企業貸款甚至從 4% 升至 4.4%,目前沒有跡象表明不確定性對貸款渠道造成了太大影響。

對於歐洲央行(ECB)而言,這也表明首次加息尚未拖累銀行貸款,而銀行貸款是其貨幣政策的重要傳導渠道。或許這在預料之中,因為傳導通常存在更長的滯後時間,但在經濟不確定的情況下仍然具有相關性。

隨著長期利率再次上升,且歐洲央行定於下個月加息 25 個基點,金融條件再次收緊。這可能會在下半年擠壓貸款需求,尤其是在中東戰爭升級的情況下。但到目前為止,增長一直非常有韌性,我們也不認為這會對增長前景造成明顯打擊。

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